(Bloomberg) – Bank of Japan vyslala na trhy šokové vlny poté, co nečekaně revidovala svou politiku kontroly výnosové křivky, což signalizovalo, že poslední držení vyspělého světa na nejnižších úrokových sazbách směřuje k normalizaci politiky.
Nejčtenější z Bloombergu
Japonské vládní dluhopisy a státní dluhopisy se propadly, zatímco jen prudce vzrostl poté, co BOJ zvedla strop benchmarkových výnosů na přibližně 0.5 % z 0.25 %. Japonské akcie a americké akciové futures se propadly. Každý jednotlivý ekonom dotazovaný agenturou Bloomberg očekával, že BOJ ponechá politiku beze změny.
Úterní reakce může být jen začátkem spádu. Japonsko je největším světovým věřitelem a zpřísňující se finanční podmínky by mohly vést k vlně kapitálu, který se vrátí domů, což povede ke zvýšení nákladů na půjčky po celém světě. Podle UBS Group AG se očekává, že investoři opustí dluhopisy v USA, Austrálii a Francii, přičemž akcie na rozvinutých trzích pravděpodobně také oslabí.
"To se muselo stát s rostoucí inflací v Japonsku, jen se to stalo dříve, než si mnozí mysleli," řekl Amir Anvarzadeh, analytik společnosti Asymmetric Advisors, který již tři desetiletí pozorně sleduje japonské trhy. "Mohlo by to podnítit tok peněz zpět do Japonska - donutí japonské investory, aby zvýšili zajištění své dolarové expozice, což zase posílí jen a stane se sebenaplňujícím proroctvím o větší síle jenu."
Japonský benchmarkový 10letý výnos stoupl až o 21 bazických bodů na 0.460 % před tím, než vyrovnal krok na neplánované operace nákupu dluhu BOJ. Burza nakrátko zastavila obchodování s futures na dluhopisy, když pokles narazil na práh jističe.
Jen vyletěl téměř o 3 % na 133.11 za dolar, zatímco akciový průměr Nikkei 225 klesl až o 3 %.
Někteří analytici však uvedli, že reakce trhu nebyla na místě. Podle Daisuke Karakamy, hlavního tržního ekonoma Mizuho Bank, Kuroda pravděpodobně na brífinku později v úterý objasní, že cílem tohoto kroku je zlepšit fungování dluhopisového trhu namísto zpřísnění měnové politiky.
"Zdá se, že devizové trhy to chtějí brát jako pivot BOJ, což si nemyslím," řekl Karakama.
Kuroda Shocks od Tweaking BOJ Yield Cap, Sparking Yen Jump
K úpravě politiky dochází v době, kdy zvýšení japonské jádrové inflace na maximum za čtyři desetiletí podpořilo důvody pro snížení stimulů centrální banky. Spekulace o posunu otřásly trhy v pondělí poté, co zprávy z Kjódu oznámily, že premiér Fumio Kishida plánuje revidovat deset let starou dohodu s BOJ o 2% inflačním cíli.
"Akce BOJ je jednoznačně negativní pro globální dluhopisy," napsali stratégové TD Securities včetně Mitula Kotechy ve výzkumné zprávě. „Pokud byl dnešní krok prvním krokem ke konci YCC, což naznačuje, že by se jen odtud mohl materiálně zhodnotit, japonští investoři mohou začít prodávat část svých nezajištěných globálních dluhopisů. To bude více medvědí pro dlouhý konec křivek amerických a evropských dluhopisů.“
– S pomocí Marcuse Wonga, Matthewa Burgesse, Masahiro Hidaky a Ronojoye Mazumdara.
(Aktualizace v celém textu)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/yen-jumps-dollar-sinks-boj-031549675.html