Globální finanční trhy zažily od ruské invaze na Ukrajinu krušné chvíle, ale ještě není konec

Viz: Co znamená ruská invaze na Ukrajinu pro trhy o rok později

Od pátku byly indexy Dow mírně níže než před rokem poté, co se po většinu roku 2022 propadly a na začátku roku 2023 se odrazily od říjnových minim. Index S&P 500 se za posledních 7.4 měsíců propadl o 12 %, zatímco index Nasdaq klesl o 15.5 %. Údaje o trhu Dow Jones. 

Mezitím, dluhopisy zakončily svůj nejhorší rok v historii v roce 2022. Namísto toho, aby se udržely, když akcie klesají, téměř každý typ dluhopisů – od amerických a evropských vládních dluhopisů až po vysoce hodnocené podnikové dluhopisy – vykázal v minulém roce dvouciferné ztráty.

Strmý výprodej amerického ministerstva financí poslal výnosy prudce nahoru, přičemž výnos na dvouletém dluhopisu
TMUBMUSD02Y,
4.803%
nárůst o 3.67 procentního bodu za rok, zatímco 10letý výnos
TMUBMUSD10Y,
3.953%
vyskočila o 2.33 procentního bodu, což je nejvíce v historii na základě dat z roku 1977, podle Dow Jones Market Data. Ceny dluhopisů a výnosy se pohybují opačným směrem. 

K masakru, zejména na amerických trzích, došlo, když Federální rezervní systém agresivně zvýšil úrokové sazby ve snaze uklidnit prudce rostoucí inflaci, která doprovázela zotavení z počátečního šoku COVID. Série výletů začala v březnu loňského roku.

„Pokud jde o poslední rok od ukrajinské invaze, k většině negativních výnosů dluhopisů za poslední tři roky došlo v tomto období,“ napsal v pátek v poznámce pro klienty Jim Reid, stratég Deutsche Bank.

„Válka na Ukrajině začala jen několik týdnů předtím, než USA vedly globální turistický cyklus DM [rozvinutý trh]. Takže ačkoli pozadí pro výprodej dluhopisů již bylo na místě díky extrémnímu stimulu covid, přehrada dluhopisů se protrhla až poté, co centrální banky začaly šlapat.

V níže uvedeném grafu Deutsche Bank zdůrazňuje výnosy vybraných hlavních tříd aktiv za 12 měsíců od invaze.

Od února 2022 vytáhli globální investoři z dluhopisových fondů celkem 135 miliard dolarů, podle analytiků BofA Global Research s odkazem na data EPFR Global v týdenní poznámce. Mezitím investoři vyčlenili 354 miliard dolarů na hotovost od ruské invaze na Ukrajinu. Akciové fondy zaznamenaly příliv celkem 40 miliard dolarů a zlato zaznamenalo odliv 12 miliard dolarů, řekl Michael Hartnett, hlavní investiční stratég BofA Global Research. 

Na rozdíl od toho, co by mnozí očekávali, vzhledem k blízkosti Evropy k válce, Evropské akcie za poslední rok překonaly americké akcieProtože investoři odebírali peníze z amerických akcií, aby zvýšili svou expozici na mezinárodních akciových trzích, sázení na evropské trhy by mohlo těžit ze slabšího dolaru.

Euro index MSCI
MPEH23,
-0.05%,
který sleduje výkonnost zastoupení velkých a středních společností na 15 rozvinutých trzích v Evropě, za posledních 8 měsíců vzrostl o více než 12 %, zatímco MSCI USA se propadl o 7.2 %, podle údajů Dow Jones Market Data.

„Dolar posílil o 6.5 % vůči euru; evropská nadvýkonnost v místní měně je ještě vyšší. Celková nadvýkonnost by samozřejmě mohla souviset spíše s mnohem vyšší váhou vůči technologiím v USA, které nedosahovaly výkonnosti při mnohem vyšších sazbách a extrémních počátečních oceněních,“ řekl Reid. 

Po oživení po většinu roku 2022 je hodnota dolaru ve vztahu k ostatním měnám během několika posledních měsíců klesla když Federální rezervní systém hovořil o pokroku při snižování inflačních tlaků. Nicméně, nával žhavější než očekávané zprávy o lednové inflaci pomohl vzpružit dolar a zvrátil dolarové ztráty. Index amerického dolaru ICE
DXY,
+ 0.63%
tento měsíc vyskočila o 3.2 % na 105.20. 

Viz: Proč ceny pohonných hmot v USA nadále pociťují důsledky ruské invaze na Ukrajinu

Mezitím americká referenční ropa skončila v pátek přibližně o 17 % pod úrovní těsně před ruskou invazí na Ukrajinu.

„Je ironií, že vzhledem k válce v Evropě je ropa jedním z nejhorších výsledků za poslední rok. Dokonce i evropské ceny plynu jsou o více než 50 % nižší než před rokem, i když do konce srpna vzrostly o 200 %,“ řekl Reid.

Viz: Skutečný dopad ruské invaze na Ukrajinu na komodity