(Bloomberg) — Uskutečnilo to jednu z největších akciových trhů v historii Číny, ale prezident Si Ťin-pching může konečně dbát na obavy mezinárodních investorů.
Nejčtenější z Bloombergu
Rozsáhlý soubor slibů, které tento týden od vlády Si Ťin-pching učiní transparentnější a předvídatelnější – stejně jako závazek vůči zámořským trhům včetně Hongkongu – naznačuje, že úřady apelují na zahraniční investory. Vládnoucí komunistická strana se snaží znovu získat důvěru mezinárodních fondů a globální podnikatelské komunity poté, co byla země svázána s Ruskem jako „neinvestovatelnou“ destinací.
Čína se během minulého týdne otevřeněji distancovala od Ruska a prohlásila, že se chce vyhnout dopadu amerických sankcí a slibuje, že „nikdy nezaútočí“ na Ukrajinu. Si Ťin-pching bude poprvé od ruské invaze hovořit s americkým prezidentem Joem Bidenem v pátek ráno ve Washingtonu.
Posun Si Ťin-pchinga kontrastuje s neochvějnou strategií jeho přítele prezidenta Vladimira Putina navzdory globálním sankcím, které decimují ruskou ekonomiku. Zatímco Čína stále musí splnit své závazky z tohoto týdne, tato rétorika pomohla snížit otřesy na národních finančních trzích. Čínské akcie v Hongkongu se odrazily nejrychlejším tempem od asijské finanční krize v roce 1998.
"Trh byl ve volném pádu - bylo potřeba jasného signálu od vyšší úrovně, aby se pročistil vzduch," řekl Victor Shih, docent na Kalifornské univerzitě v San Diegu, který zkoumá elitní čínskou politiku. "Myslím, že nejasné a dokonce škodlivé politické podmínky začaly vytvářet totální paniku."
Při posledním potenciálním posunu se Si Ťin-pching na schůzce politbyra zavázal, že omezí ekonomický dopad politiky země ohledně Covid-Zero, což je poprvé, co tak učinil během pandemie.
Hongkongská vůdkyně Carrie Lam ve čtvrtek slíbila revizi opatření pro boj s Covidem, která podnítila rostoucí exodus podnikatelské komunity. To se stalo měsíc poté, co Si Ťin-pching řekl místním úředníkům, že dostat omikronovou epidemii pod kontrolu je „mise, která má přednost před vším“.
Kromě jiného pozoruhodného vývoje tohoto týdne čínský dozorčí orgán pro cenné papíry zvažuje, že by americkým regulačním orgánům umožnil přístup k auditům společností již letos, uvedli lidé obeznámení s touto záležitostí. Jednalo by se o největší ústupek Pekingu od doby, kdy byly čínské firmy poprvé kotovány v USA před více než dvěma desetiletími, a může pomoci zmírnit obavy z nuceného stažení z burzy.
Státní rada uvedla, že zásah proti společnostem využívajícím internetové platformy bude dokončen „co nejdříve“. Zvýšená regulace pomohla vymazat až 661 miliard dolarů z akcií Alibaba Group Holding Ltd. od jejich vrcholu v roce 2020.
Ministerstvo financí uvedlo, že letos nebude rozšiřovat soudní řízení o dani z nemovitosti – plán, který byl předložen v říjnu. Čínský kabinet řekl, že vyřeší rizika kolem developerů. Krize likvidity pro stavitele, jako je China Evergrande Group, zasáhla národní trhy s nemovitostmi, akciemi a úvěry už měsíce. Dříve úředníci popisovali kolaps hodnoty takových firem jako událost na trhu, která si nevyžádá vládní zásah.
Xiho vláda až dosud projevovala jen malé obavy z úpadku na čínských trzích. Státem řízené kampaně jako „společná prosperita“ omezily růst soukromého sektoru a loni stáhly index MSCI China Index akcií dolů o 22 %, což je největší podprůměrný výkon v porovnání s globálními akciemi od roku 1998. Investoři do čínských dluhopisů v podřadném dolaru zaznamenali nejhorší relativní výnosy za více než deset let.
Ale vzhledem k tomu, že Si Ťin-pching bude usilovat o třetí prezidentský mandát v rámci dvakrát desetileté výměny vedení koncem tohoto roku, komunistická strana upřednostňuje stabilitu nade vše ostatní.
Potřeba, aby vláda zasáhla, byla stále naléhavější. Globální důvěra v čínské finanční trhy byla podle některých ukazatelů nejslabší od finanční krize v roce 2008, kdy akcie klesaly, úvěry klesaly a rekordní odlivy z vládních dluhopisů podkopávaly sílu měny. Pověst Hongkongu jako mezinárodního finančního centra byla zpochybněna poté, co dva roky uzavřených hranic přiměly nejméně desítky tisíc obyvatel k opuštění města.
Nejhorší čínská epidemie Covid od invaze Wu-chanu a Putina na Ukrajinu představuje nové a nepředvídatelné hrozby pro již tak zpomalující čínskou ekonomiku. Úřady riskují sestupnou spirálu při prasknutí bubliny na trhu s nemovitostmi, přičemž největší developeři utrpěli v prvních dvou měsících 43% meziroční pokles prodeje domů.
Stále existuje spousta věcí, které se mohou investorům pokazit. Blízkost Číny s Ruskem ji staví do centra stále více napjatého geopolitického napětí. Potenciální přepracování platebního byznysu Tencent Holdings Ltd. a opožděná kotace Didi Global Inc. v Hongkongu ukazuje, že regulační orgány pravděpodobně nezměknou na Big Tech.
Rozhodnutí centrální banky z tohoto týdne upustit od snižování úrokových sazeb bylo připomínkou, že měnová politika zůstane obezřetná. Býci se za poslední rok spálili tolikrát, že jen málokdo je přesvědčen, že to nejhorší je konečně za námi. Trhy zůstávají volatilní, přičemž ukazatel Hang Seng China v pátek klesl až o 3.6 %, než se zotavil.
Xiho vláda již dříve čelila kolapsu důvěry investorů. Tvrdé zásahy na domácím akciovém trhu v roce 2015 po prasknutí bubliny vyvolaly kritiku ze strany globálních fondů, které uvedly, že úředníci se obracejí zády k reformám volného trhu. Nepořádná devalvace jüanu téhož roku podnítila odliv kapitálu a vyvolala otázky ohledně kompetence čínského dohledu nad finančními trhy. V roce 2018 index CSI 300 ztratil asi čtvrtinu své hodnoty v důsledku výpadku, který vyvolala čínsko-americká obchodní válka.
Přesto pokaždé Siova vláda prosazovala plány na další otevření čínských kapitálových trhů a přilákání zahraničních fondů. Domácí akcie země byly přidány do indexů MSCI v roce 2018 a dluhopisy byly zahrnuty do globálních benchmarků od následujícího roku.
Zahraniční investoři se brzy nemohli nabažit. Mezi začátkem roku 2019 a koncem roku 2021 vzrostla držba místních akcií v zámoří o více než 242 % na 3.9 bilionu juanů (614 miliard USD). Přílivy na národní dluhopisový trh vzrostly o 129 % na 4.1 bilionu jüanů.
Západní kapitál a technologie jsou pro Čínu zásadní, a to i přes nedávné snahy o větší soběstačnost země. Přímé zahraniční investice loni přesáhly 1 bilion jüanů, přičemž asi třetina směřovala do high-tech sektorů, uvedl tento měsíc čínský ministr obchodu Wang Wentao.
Potřeba zajistit, aby byli globální investoři na straně Číny, pravděpodobně v dohledné době neskončí.
"Čína se nemůže rozvíjet izolovaně od světa a ani se svět nemůže rozvíjet bez Číny," řekl viceprezident Wang Qishan v projevu na Bloomberg New Economy Forum v listopadu. "Čína si ponechá svou náruč dokořán, poskytne světu více tržních investic a příležitostí k růstu."
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html