Globální dluhopisy v obležení jako rozpětí výprodejů státních dluhopisů

(Bloomberg) – Globální trhy dluhopisů se v pondělí dostaly pod tlak poté, co v pátek prodaly státní dluhopisy kvůli zvýšeným spekulacím na březnové zvýšení sazeb ze strany Federálního rezervního systému.

Nejčtenější z Bloombergu

Německé 10leté výpůjční úrokové sazby vyskočily do tří bazických bodů poté, co byly poprvé za téměř tři roky kladné, zatímco australský benchmarkový výnos se vyšplhal o sedm bazických bodů na 1.92 %. Treasury futures ustoupily poté, co 10leté výnosy zaznamenaly v pátek nejvyšší uzavření od ledna 2020.

Výnosy rostou, protože investoři se stále více obávají, že zvýšená inflace v USA přiměje Fed zpřísnit politiku rychleji, než se očekávalo, přičemž trhy nyní v březnu zdražily jen o něco málo více. Generální ředitel JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon v pátek řekl, že centrální banka by mohla zvýšit sazby až sedmkrát, zatímco miliardářský investor Bill Ackman argumentoval pro větší než očekávaný březnový posun o 50 bazických bodů.

Rychlejší sázky na zpřísnění politiky se neomezují pouze na Fed poté, co peněžní trhy krátce v září ocenily zvýšení sazeb pro Evropskou centrální banku o 10 bazických bodů, zatímco do listopadu se očekává zvýšení sazeb Bank of England o téměř 100 bazických bodů.

Pokud globální centrální bankéři „normalizují politiku příliš rychle, riskují, že spustí vlnu volatility, která může vygenerovat tržní přecenění na vysoce algoritmických trzích,“ napsal Jamieson Coote Bonds Pty v poznámce. "Centrální bankéři mohou těmito akcemi velmi dobře zničit inflaci, ale také mohou v tomto procesu zničit ekonomiku ve světě vysoce citlivém na úrokové sazby."

Hedgeové fondy minulý týden posílily sázky, že zpřísnění politiky Fedu urychlí. Jejich čisté shorty na eurodolarové futures se podle nejnovějších údajů Commodity Futures Trading Commission vyšplhaly na nejvyšší úroveň od prosince 2018.

Příběh pokračuje

Japonský 10letý výnos byl stabilní na 0.145 % poté, co v pátek vyšplhal až na 0.155 %. Obchodníci čekají na zprávu od Bank of Japan tento týden po zprávě o debatě o budoucí politice.

Naproti tomu čínské dluhopisy získaly poté, co Čínská lidová banka poprvé za téměř dva roky snížila klíčovou úrokovou sazbu, aby posílila ekonomiku, která ztrácí dynamiku tváří v tvář opakovaným epidemiím virů. Výnos z 10letého dluhu země poklesl až o tři bazické body na 2.77 %.

Kvůli Dni Martina Luthera Kinga Jr. Day se na peněžním trhu globálně neobchodují žádné státní dluhopisy. Očekávání březnového zvýšení více poškozují krátkodobé dluhopisy, přičemž spread mezi dvouletými a 10letými výnosy státních dluhopisů se v pátek zmenšil na 81 bazických bodů, což je 10 bazických bodů od jejich nejtěsnějších hodnot od prosince 2020.

„Účastníci trhu se obávají, že rychlá normalizace politiky bude pro ekonomiku přehnaná,“ napsal Daisuke Karakama, hlavní tržní ekonom Mizuho Bank Ltd.

(V druhém odstavci přidává německé výnosy, ve čtvrtém odstavci ceny sazby.)

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP