GE HealthCare je firma, která ve čtvrtek hostila analytiky a investory v New Yorku, aby probrali základy jejího podnikání a oddělení od
General Electric
(ticker: GE). Společnost uvedla, že v roce 2.7 očekává provozní zisk zhruba 2022 miliardy dolarů, což odpovídá zisku před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací, neboli Ebitda, ve výši asi 3.3 miliardy dolarů.
Společnost zahájí život mimo GE 3. ledna s přibližně 1.8 miliardami dolarů v hotovosti a 10.2 miliardami dolarů v dlouhodobém dluhu. S čistým dluhem ve výši přibližně 8.4 miliardy USD bude poměr dluhu GE HealthCare k Ebitda přibližně 2.5násobek. Dluh vůči Ebitda je běžným měřítkem síly rozvahy a tento poměr je dostatečně pevný, aby společnosti přinesl úvěrový rating investičního stupně.
Barron je ustálený hodnota celého zdravotnického byznysu GE v srpnu na 55 miliardách dolarů. Ta vycházela ze srovnatelných firem, jako např
Zdravotníci společnosti Siemens
(SHL.Germany) a odhady Wall Street pro GE HealthCare, které se pohybovaly od 43 miliard do 65 miliard USD. S čistým dluhem ve výši 8.4 miliardy dolarů by kapitalizace akciového trhu GE HealthCare měla činit zhruba 47 miliard dolarů.
Akcionáři GE dostanou za každou jednu akcii GE HealthCare tři akcie GE v držení. GE HealthCare tak zůstane v oběhu asi 364 milionů akcií, takže cena akcií by se měla pohybovat kolem 128 dolarů.
Ta cena je samozřejmě pouze orientační.
Zdravotníci společnosti Siemens
akcie od konce léta zhruba stagnují, takže srovnání stále pomáhá. Tato společnost se obchoduje za zhruba 16.3násobek odhadovaného Ebitda 2022. Při 128 dolarech za akcii by se GE HealthCare obchodovala za přibližně 16.7násobek odhadovaného Ebitda 2022.
Je to malá prémie, ale GE HealthCare má plán zvýšit ziskové marže o několik procentních bodů a přidat k nejvyššímu růstu cílenými akvizicemi. Nikdo nemůže skutečně vědět, kolik úvěrů společnost dostane za splnění svého plánu.
Generální ředitel Peter Arduini je přesvědčen, že jeho nová společnost bude úspěšná díky lidem z GE HealthCare. Od jeho nástupu do funkce generálního ředitele GE HealthCare na začátku roku 40 je asi 2022 % manažerů ve společnosti noví.
„Zamíchal jsem balíček, [jsme] upgradovali značné množství produktového managementu a komerčních lídrů,“ říká Arduini Barron je. "Chci ten pocit z podnikavější společnosti, kde...z hlediska vlastnictví můžete mít prospěch."
Arduini chce rozšířit vlastnictví akcií GE HealthCare ze stovek manažerů, kteří nyní drží akcie GE, na tisíce, které drží akcie nové společnosti. Arduini také říká, že je jednodušší nábor v GE HealthCare jako samostatný subjekt. Dává zaměstnancům pocit, že jim na výsledcích záleží více než v době, kdy byla GE HealthCare jednou divizí uvnitř celé GE.
To je dobré znamení pro potenciální investory GE HealthCare. Hodnotu pro akcionáře tvoří vždy management a lidé.
Akcie GE v pondělí v poledne vzrostly o 0.4 % na 81.81 USD. The
S&P 500
a
Dow Jones Industrial Average
vzrostly o 0.5%, respektive 0.8%.
Po dokončení oddělení GE HealthCare příští měsíc se akcie „GEHC“ začnou 4. ledna obchodovat na burze Nasdaq.