Dovolená na dani z plynu je trik. Zde je několik lepších nápadů.

Začátkem tohoto měsíce tento sloupec uvedl, že tvůrci politik a politici nejsou schopni v bezprostředním horizontu udělat mnoho pro zmírnění inflace tam, kde nejvíce poškozuje domácnosti a podniky. Někteří čtenáři nesouhlasili. Vzhledem k tomu, jak politika tento týden pronikla do ekonomiky, od plyn-daň-dovolená mluvit předsedovi Federálního rezervního systému Jerome Powellovi pololetní svědectví před kongresem, Barron je hledali politické nápady, které by mohly jak pomoci spotřebitelům, tak projít zablokovaným kongresem.

Vennův diagram není moc. Zaujmout optimistický pohled však znamená vzít v úvahu možnost, že by se rozumné politiky mohly stát politicky proveditelnými, alespoň se správným sdělením a v době, kdy je inflační politika v horečce.

Zaprvé k dani z plynu: Problém se týká jak nabídky, tak poptávky a ani prázdniny ohledně daně z plynu nic neřeší, přičemž hrozí, že situaci zhorší, říká Adam Ozimek, hlavní ekonom bipartistické skupiny pro ekonomické inovace.

Pokud by se celá osvobozená federální daň přenesla na spotřebitele, dosáhlo by to úspory pouze asi 4 % na 5 galonech plynu. Ekonomové z Goldman Sachs tvrdí, že by to snížilo meziroční index spotřebitelských cen pouze o 0.18 procentního bodu. Pochybnosti, že by úspory přešly většinou ke spotřebitelům, mají dost demokratů před plánem ostražitost, takže je nepravděpodobné, že by se stal zákonem ještě před zvažováním těžké bitvy v rozděleném Senátu, říká Brian Gardner, hlavní washingtonský politický stratég ve Stifel.

Takže když ne prázdniny na daň z plynu, tak co? Ozimek z EIG říká, že jediný způsob, jak situaci smysluplně pomoci, je zaměřit se na zvýšení domácích dodávek energie. Poukazuje na třídílné řešení, které navrhla advokátní skupina Employ America. Jeho plán požaduje, aby vláda využila devizový orgán Strategické ropné rezervy k zajištění poptávky, která by byla dostatečná pro producenty ropy k ospravedlnění nových investic, a ministerstvo financí Fond stabilizace burzy na financování vrtání nových vrtů. Vyzývá také k uplatnění zákona o obranné výrobě k vyřešení překážek v domácím zásobování.

„Pokud bude administrativa koordinovat tyto akce, mohlo by to prolomit model nedostatečného investování a smysluplně řešit rostoucí ceny energií v krátkodobém a střednědobém horizontu,“ uvádí zpráva.

Mohlo by to také přinést výnos pro federální vládu a zároveň usnadnit přechod k zelenější a bezpečnější ekonomice, dodává zpráva. Nancy Tengler, generální ředitelka společnosti Laffer Tengler Investments, říká, že poskytnutí určité regulační úlevy ropným společnostem v oblasti povolení a ekologických norem by zvýšilo produkci a v blízké budoucnosti by pomohlo zlepšit náladu.

Ale jsou to prázdniny v oblasti daně z plynu, které se rozléhají, zatímco nápady jako Employ America a Tenglerovy se moc nedaří. Jak říká Ozimek: „Je politicky snadné vinit chamtivé společnosti a je politicky obtížné dotovat energetické společnosti, z čehož by to mělo prospěch.“ Ale to je podle něj nouze. "Musíme být ochotni rozbít pár skořápek, abychom dostali ekonomiku na lepší místo."

I kdyby dnes byly schváleny plány na dotování větší výroby nebo zmírnění regulačních požadavků, Ozimek říká, že by trvalo šest měsíců, než by se další dodávka objevila online. To nezní úplně jako krátkodobá oprava, ale vše je relativní. Analytici říkají, že například vybudování rafinerie trvá několik let.

Je možné, že ekonomika za šest měsíců bude vypadat úplně jinakFederální rezervní systém agresivně zpřísňuje měnovou politiku, protože růst již slábne. Není tedy nerozumné očekávat, že vyšší ceny pomohou vyléčit vyšší ceny.

Problém je v tom, že takzvaná destrukce poptávky ve skutečnosti nezačala, i když ceny benzínu pravidelně dosahují nových maxim, nad úrovně, o kterých někteří ekonomové dříve tvrdili, že poptávku omezí. Analytici z Wells Fargo Investment Institute například začátkem tohoto roku stanovili cenu plynu snižující poptávku na 4.67 dolaru za galon. Údaje AAA ukazují, že velká část země platí nejméně 5 dolarů za galon.

Michael Tran, globální stratég v oblasti energetiky a digitální inteligence v RBC Capital Markets, sleduje řadu vysokofrekvenčních indikátorů pro měření poptávky po energii a předpovídání cenové akce. Jeho index Get Out And Travel – neboli GOAT –, který sleduje vysokofrekvenční ukazatele aktivit souvisejících s cestováním, ukazuje, že rostoucí náklady na pohonné hmoty mírně ovlivňují zájem o vyhledávání ve věcech, jako je letecká doprava a půjčovny aut. Ale je to na okraji a to podle něj nestačí na to, aby to skutečně ovlivnilo směr cen plynu. „Maloobchodní ceny plynu pravidelně dosahují nových historických maxim a v tuto chvíli nevidíme jasné, materiální známky zničení poptávky,“ říká.

Jiné tržní ukazatele naznačují, že poptávka po energii zůstane zvýšená, i když inflace pohltí spotřebitelské výdaje a poroste strach z recese. Tran ukazuje na crack spready neboli rozdíl mezi cenami ropy a benzínu a cenami ropy a nafty. První z nich je zhruba 50 dolarů za barel, což je jen kousek od rekordu, zatímco druhé je na rekordním maximu asi 72 dolarů za barel. Tran říká, že tyto ukazatele poptávky jsou přibližně dvojnásobkem toho, co bylo historicky považováno za velmi silné úrovně.

To vše je pozitivní pro energetické společnosti, jejichž nedávný pokles cen akcií byl prudký. Znamená to však, že spotřebitelé a podniky budou pravděpodobně více bolesti – a politici a tvůrci politik budou mít více bolestí hlavy. Pokud centrální banka může udělat jen málo pro ovlivnění cen energií, protože poptávka je do značné míry neelastická, a pokud se politické intervence, jako jsou prázdniny v oblasti daně z plynu, zaměří na zachování poptávky namísto posílení nabídky, cen energií a tím i celkové inflace, zůstane tvrdošíjně vysoko.

Mezitím úrokové sazby rychle rostou. Destrukce poptávky nakonec nastoupí, ale možná ne tak, jak ekonomové očekávali. Ceny energií v určité chvíli samy o sobě smysluplně klesnou, ale ignorování problému s dodávkami mezitím jen umocňuje množství ekonomických škod.

Napsat Lisa Beilfuss ve společnosti [chráněno e-mailem]