Projekce směnných kurzů na základě terminálních sazeb centrálních bank

Když vstupujeme do druhé poloviny obchodního měsíce, FX trhu účastníci se připravují na zvýšení volatility do konce obchodního roku. V roce 2020 se centrální banky předháněly ve zvyšování sazeb tváří v tvář rostoucí inflaci.

Všechny hlavní centrální banky tak učinily, kromě Bank of Japan.

Hledáte rychlé zprávy, horké tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte se k odběru zpravodaje Invezz ještě dnes.

Vzhledem k tomu, že ve většině vyspělých ekonomik probíhá cyklus zpřísňování, je velkou otázkou na mysli každého investora, jaká by byla terminální sazba.

Terminální sazba je podle definice úroveň, na které již centrální banka sazby nezvyšuje. Znalost terminálové sazby je pro FX obchodníky důležitá, protože devizový trh je především o interpretaci pohybů úrokových sazeb.

Předpokládaná koncová sazba tedy obchodníkům říká, co mohou očekávat v nadcházejících měsících, aby mohli odpovídajícím způsobem umístit.

Projekce měnových kurzů na měsíce dopředu

Čtyři hlavní centrální banky zpřísňující svou měnovou politiku jsou Federální rezervní systém (Fed), Bank of England (BOE), Evropská centrální banka (ECB) a Švýcarská národní banka (SNB). Prognózy jsou takové, že první tři centrální banky dosáhnou svých terminálních sazeb v prosinci 2022, zatímco SNB až v březnu.

V důsledku toho Fed stoupá až k terminální sazbě 4 %, Bank of England až 3.25 %, ECB až 2 % a SNB až 1.25 %.

Čím vyšší úroková sazba, tím lépe pro měnu. Na základě těchto projekcí by tedy síla amerického dolaru měla zůstat dominantním tématem na devizovém trhu.

Rozdíl mezi sazbou fondů Fedu a sazbami ostatních centrálních bank se však zmenšuje. Například zvýšením na 2 % ECB výrazně zmenšuje rozdíl oproti Fedu, vzhledem k tomu, že sazba vkladové facility byla na začátku letních měsíců -0.5 %.

Po tom, EUR / USD by měl najít kupce na každém propadu. Také EUR / GBP směnný kurz se pravděpodobně bude pohybovat do strany s mírným medvědím zkreslením, protože terminální kurz BOE je nad kurzem ECB.