V týdnech, kdy bylo kryptoměnové impérium Sama Bankmana-Frieda odhaleno jako dům lží, mainstreamové zpravodajské organizace a komentátoři často nedokázali svým čtenářům přímo zhodnotit, co se přesně stalo. Srpnové instituce, včetně New York Times a Wall Street Journal, odhalily mnoho klíčových faktů o skandálu, ale také se zdálo, že tato fakta opakovaně zlehčují způsobem, který zpomalil úmysl a vinu Bankman-Frieda.
David Z. Morris je hlavním publicistem společnosti CoinDesk pro nahlédnutí.
Nyní je jasné, že to, co se stalo na kryptoburze FTX a v hedgeovém fondu Alameda Research, zahrnovalo celou řadu vědomých a úmyslných podvodů, jejichž cílem bylo ukrást peníze jak od uživatelů, tak od investorů. Proto byl nedávný rozhovor pro New York Times široce zesměšňován za to, že se zdá, že v důsledku toho došlo ke kolapsu FTX spíše špatného hospodaření než nekalého jednání. Článek ve Wall Street Journal si stěžoval ztráta charitativních darů z FTX, což pravděpodobně podporuje strategickou filantropickou pózu Bankmana-Frieda. Zdálo se, že spoluzakladatel Vox Matthew Yglesias, dvorní kronikář neoliberálního status quo, vybílil své vlastní pletky tím, že připsal peníze Bankman-Friedovi. pomáhat demokratům ve volbách v roce 2020 – vyhýbat se pravděpodobnosti, že peníze byly fakticky zpronevěřeny.
Snad nejzhoubnější je, že mnoho obchodů popsalo to, co se stalo s FTX, jako „útok na banku“ nebo „útok na vklady“, zatímco Bankman-Fried opakovaně trval na tom, že společnost byla jednoduše nadměrně zadlužená a dezorganizovaná. Oba tyto pokusy zarámovat spad zatemňují hlavní problém: zneužití finančních prostředků zákazníků.
Banky mohou být zasaženy „útoky na banky“, protože se výslovně zabývají půjčováním finančních prostředků klientům, aby generovaly výnosy. Mohou zažít krátkodobou finanční tíseň, pokud všichni vybírají ve stejnou dobu, aniž by došlo k nějakému dlouhodobému problému.
Ale FTX a další krypto burzy nejsou banky. Neposkytují (nebo by neměly) půjčovat bankovním způsobem, takže ani velmi akutní nárůst výběrů by neměl vytvářet tlak na likviditu. FTX měl konkrétně slibovaným zákazníkům nikdy by nepůjčila ani jinak nepoužila krypto, které svěřili burze.
Viz také: Rozmazání divizí v Krypto impériu Sama Bankmana-Frieda na rozvaze Alamedy
Ve skutečnosti byly finanční prostředky zaslány důvěrně propojené obchodní firmě Alameda Research, kde byly, jak se zdá, jednoduše hazardovány. To je, zjednodušeně řečeno, krádež v téměř bezprecedentním měřítku. Zatímco celkové ztráty ještě nebyly vyčísleny, až jeden milion zákazníků podle insolvenčního dokumentu by mohla být ovlivněna.
Za méně než měsíc odhalily zprávy a proces bankrotu seznam dalších rozhodnutí a praktik, které by představovaly finanční podvod, pokud by FTX byl subjektem regulovaným v USA – a to i bez jakýchkoliv pravidel specifických pro kryptoměny. Vzhledem k tomu, že umožnily efektivní krádež majetku amerických občanů, mohou být tyto triky stále předmětem soudních sporů u amerických soudů.
Seznam je velmi, velmi dlouhý.
Mnoho zločinů Sama Bankmana-Frieda a FTX
Spojení Alameda
Jádrem podvodu Bankman-Fried jsou hluboké a (doslova) intimní vazby mezi FTX, burzou, která lákala maloobchodní spekulanty, a Alameda Research, hedgeovým fondem, který Bankman-Fried spoluzaložil. Zatímco burza nakonec vydělává peníze z transakčních poplatků na aktivech, která patří uživatelům, hedgeový fond jako Alameda se snaží profitovat z aktivního obchodování nebo investování fondů, které kontroluje.
Sám Bankman-Fried popsal FTX a Alamedu jako bytí „zcela oddělené“ entity. Abych ten dojem umocnil, Bankman-Fried v roce 2019 odstoupil z funkce generálního ředitele společnosti Alameda. Ukázalo se však, že tyto dvě operace zůstaly hluboce propojeny. Nejen, že vedoucí pracovníci ve společnostech Alameda a FTX často pracovali mimo stejný bahamský penthouse, ale Bankman-Fried a generální ředitelka Alamedy Caroline Ellison byli romanticky propojeni.
Tyto okolnosti pravděpodobně umožnily Bankman-Friedův kardinální hřích. Během několika dní od prvních známek slabosti FTX vyšlo najevo, že burza přesouvala zákaznická aktiva do Alamedy pro použití při obchodování, půjčování a investování. 12. listopadu zveřejnila agentura Reuters ohromující zprávu, že tolik jako 10 miliard dolarů v uživatelských prostředcích byla odeslána z FTX do Alamedy. V té době se věřilo, že po odeslání do Alamedy zmizely jen 2 miliardy dolarů z těchto prostředků. Nyní se zdá, že ztráty byly mnohem vyšší.
Zůstává přesně nejasné, proč byly tyto prostředky zaslány Alamedě, nebo kdy Bankman-Fried poprvé překročil příslovečný Rubikon, aby zradil důvěru svých vkladatelů. On-chain analýza zjistila, že většina pohybů z FTX do Alamedy proběhla v pozdní 2021, a prohlášení o konkurzu odhalilo, že FTX a Alameda v roce 3.7 ztratil 2021 miliardy dolarů.
Toto je možná ta nejzáhadnější část příběhu Bankman-Fried: Jeho společnosti ztratily obrovské množství peněz ještě předtím, než v roce 2022 vůbec začal trh s krypto-medvědy. Mohli krást finanční prostředky dávno před výbuchy Terra a Three Arrows Capital, které smrtelně zranily tolik dalších využívající krypto hráče.
FTT tisk a „zajištěné“ půjčky
Počáteční jiskra, která zapálila FTX a Alameda Research, byla Hlášení CoinDesk na části rozvahy Alameda tvořené FTX výměnný token, FTT. Tento nástroj byl vytvořen společností FTX, ale pouze malá část z něj byla obchodována na veřejných trzích, přičemž drtivou většinu držely FTX a Alameda. To znamenalo, že tyto držby byly fakticky nelikvidní – nebylo možné je prodat za cenu na volném trhu. Nicméně Bankman-Fried zaúčtoval její hodnotu za tuto fiktivní tržní cenu.
Ještě nebezpečnější je, že se všeobecně věří, že tokeny FTT byly používány jako kolaterál pro půjčky, včetně půjček zákaznických prostředků od FTX společnosti Alameda. Zde se úzké vazby mezi FTX a Alamedou staly skutečně toxickými: Kdyby to byly skutečně nezávislé firmy, mohlo by být použití FTT tokenu jako zajištění mnohem obtížnější nebo nákladnější, čímž by se snížilo riziko pro finanční prostředky zákazníků.
Toto použití vnitropodnikového aktiva jako zajištění pro půjčky mezi tajně propojenými subjekty lze nejlépe přirovnat k účetním podvodům spáchané vedoucími pracovníky společnosti Enron v 1990. letech XNUMX. století. Tito manažeři sloužili až 12 let vězení za jejich zločiny.
Alameda osvobození od likvidace marže
V právních podáních nového generálního ředitele, který se zabýval bankrotem a likvidací FTX, bylo uvedeno, že Alameda Research má zvláštní postavení jako uživatel FTX: "tajná výjimka" z pravidel likvidace a obchodování s marží platformy.
FTX, stejně jako jiné kryptoplatformy a některé konvenční akciové nebo komoditní služby, nabízely uživatelům „marži“ nebo půjčky, které mohli použít k obchodování. Tyto půjčky jsou však obecně zajištěny – to znamená, že uživatelé vkládají jiné prostředky nebo aktiva na krytí svých půjček. Pokud hodnota tohoto kolaterálu klesne nebo maržový obchod ztratí dostatek peněz, bude kolaterál uživatele prodán a burza tyto peníze použije na splacení počáteční půjčky.
Likvidace špatných maržových pozic je zásadní pro udržení solventnosti trhů aktiv. Vyjmutí Alamedy z těchto standardů by jí poskytlo obrovské výhody a zároveň vystavilo ostatní uživatele FTX nesmírným skrytým rizikům. Alameda mohla ztrácet pozice otevřené, dokud se neobrátili, zatímco konkurenční uživatelé byli uzavřeni. Alameda také teoreticky mohla ztratit více peněz na FTX, než byla schopna splatit, čímž zůstala díra, kde byly prostředky zákazníků.
Výjimku lze považovat za trestnou z mnoha úhlů. Především to znamená, že FTX jako celek byl podvodně uveden na trh. Spíše než o rovnoměrném poli, kterým má burza být, to byl sud plný zákazníků.
Nad nimi všemi, s brokovnicí, stál Alameda Research.
Přední seznamy FTX společnosti Alameda
Podle kryptoanalytické firmy Argus existují silné nepřímé důkazy Výzkum Alameda měl přístup zasvěcených osob k informacím o plánech FTX uvést konkrétní tokeny. Protože kotace na burze má obvykle pozitivní dopad na cenu tokenu, Alameda byla schopna nakoupit velké množství těchto tokenů před kotací a poté je prodat po nárazu na kotaci.
Pokud se tato tvrzení prokážou, byli by možná tím nejzjevnějším a nejdrzejším zločincem z hlášených hanky-panky mezi Alamedou a FTX. Ponecháme-li otázky týkající se jurisdikce stranou, akce by mohly být prováděny podle zákonů o obchodování zasvěcených osob, i když příslušné tokeny nejsou formálně klasifikovány jako cenné papíry.
V podobné situaci na začátku tohoto roku byl zaměstnanec OpenSea obviněn z podvodu s drátem za údajný nákup aktiv na základě dřívějších informací o zařazení na seznam… nebo insider trading. Za trestný čin pouhého předvádění opičích JPEGů tomuto zaměstnanci hrozí až 20 let vězení.
Obrovské osobní půjčky manažerům
Vedoucí pracovníci FTX údajně obdrželi od Alameda Research celkem 4.1 miliardy dolarů v půjčkách, včetně masivních osobních půjček, které byly pravděpodobně nezajištěné. Jak odhalilo konkurzní řízení, Bankman-Fried obdržel neuvěřitelnou 1 miliardu dolarů v osobních půjčkách a také půjčku 2.3 miliardy dolarů subjektu zvanému Paper Bird, ve kterém měl 75% kontrolu. Ředitel inženýrství Nishad Singh dostal půjčku ve výši 543 milionů dolarů, zatímco generální ředitel FTX Digital Markets Ryan Salame obdržel osobní půjčku ve výši 55 milionů dolarů.
Situace FTX má více kuřáckých zbraní než střelnice v Texasu, ale tuhle byste mohli nazvat kuřáckou bazukou – do očí bijící známkou zločinného úmyslu. Stále není jasné, jak byla velká část těchto osobních půjček použita, ale získat zpět výdaje bude pravděpodobně hlavním úkolem pro likvidátory.
Půjčky společnosti Paper Bird byly pravděpodobně ještě znepokojivější, protože se zdá, že podnítily další strukturální podvody tím, že vytvořily další spřízněnou třetí stranu, která by mezi nimi přehazovala aktiva. Forbes uvedl že některé z fondů Paper Bird mohly jít koupit část podílu Binance ve FTX a Paper Bird také věnoval stovky milionů dolarů na různé vnější investice.
Viz také: Kdo je kdo ve vnitřním kruhu FTX
To zahrnovalo mnoho stejných fondů rizikového kapitálu, které podporovaly FTX. Bude chvíli trvat, než se zjistí, zda tento finanční incest představoval trestný čin. Ale rozhodně to odpovídá širšímu vzorci, podle kterého Bankman-Fried používal tajné toky, páku a legrační peníze, aby klamavě podpořil hodnotu různých aktiv.
„Bailouty“ subjektů, které drží daň z finančních transakcí nebo půjčky
Když už jsme u toho. V létě 2022, když trh s krypto-medvědy pokračoval, se Bankman-Fried ukázal jako bílý rytíř a navrhl finanční pomoc subjektům včetně zkrachovalých poskytovatelů půjček na kryptoměny BlockFi a Voyager Digital. To byl okamžik, kdy jsme v CoinDesk patřili mezi oklamané, vítající SBF jako backstopera celého sektoru ve stylu JP Morgana.
V nyní nechvalně známém rozhovoru pro CNBC „Squawk Box“ Bankman-Fried tančil kolem otázky, kde FTX získal peníze na tyto pojistky, a na tato rozhodnutí odkazoval jako na sázky, které se může a nemusí vyplatit.
Ale to se možná vůbec nedělo. V nedávném sloupku Matt Levine z Bloombergu předpokládal, že FTX zastavilo používání BlockFi jeho FTT legrační peníze. Tato pomoc Monopoly mohla být naopak zamýšlena skrýt závazky FTX a Alameda to by bylo odhaleno dříve, kdyby BlockFi zkrachovala dříve. Tento trik vlastně ani nemá jméno, ale odráží konečné fáze mnoha dalších firemních podvodů.
Tajný nákup americké banky
Zkoušející zjistili, že Alameda Research investoval 11.5 milionu dolarů do miniaturní komunitní banky Farmington State Bank, což je více než dvojnásobek předchozího čistého jmění banky. To může být nezákonné i ve vzduchoprázdnu: Jako neamerická entita i jako investiční firma měla Alameda překonat řadu regulačních překážek, než mohla získat kontrolní podíl v americké bance.
V širším kontextu příběhu FTX jde bankovní podíl od „sporně legálního“ po „neuvěřitelně zlověstný“. Ovládnutí americké banky mohlo Alamedě a FTX umožnit zapojit se do libovolného počtu dalších podvodů. Srovnejte to například s pokusy koupit americké banky ze strany pákistánského založení Mezinárodní banka pro úvěry a obchod, které americké regulační orgány opakovaně blokován. Ukázalo se, že BCCI je ještě ohavnější entitou než FTX a chtěla koupit americké banky, aby posílila své globální zločinecké impérium pro praní špinavých peněz.
Proč se v tom mainstream mýlí
Jedná se o složité a v mnoha případech různé formy podvodů – do značné míry odrážející, nutno říci, dobře zavedené modely v tradičním finančním světě. Tato nejasnost je jedním z důvodů, proč se Bankman-Fried dokázal maskovat jako čestný hráč a pravděpodobně pomohl udržet pokrytí měkčí i po kolapsu.
Bankman-Fried také vytvořil a špinavý, hloupý obrázek Těžko se vyrovnat se zlovolnou zlodějinou – ne nepodobné jiným významným osobnostem 21. století, jako jsou Mark Zuckerberg a Adam Neumann. V rozhovorech vyprávěl proud nesmyslů šitých na míru outsiderům snowjob o odvětví, které je již plné žargonu a komplikovaných technologií. Kultivoval politický a společenský vliv prostřednictvím sítě strategických darů a neupřímná ideologická prohlášení.
Viz také: Jak „efektivní“ altruismus Sama Bankmana-Frieda vybouchl FTX | Názor
Od té doby, co se jeho podvod zhroutil, Bankman-Fried pokračoval v kalení vod pečlivě falešnými dopisy, prohlášeními, rozhovory a tweety. Pokusil se vykreslit sám sebe jako dobře míněného, ale naivního kluka, který mu přerostl přes hlavu a udělal pár chybné výpočty. Toto je měkčí, ale zhoubnější verze přístupu k řízení krizí, kterou se Donald Trump naučil od právníka černošské mafie Roye Cohna: Místo toho "popírat, popírat, popírat," Bankman-Fried se rozhodl „zmást, vyhnout se, překroutit“.
A to se do značné míry povedlo. Mezi hlavní hlasy, které stále papouškují kontrafaktuální argumenty Bankmana-Frieda, patří Kevin O'Leary, který ztvárňuje investora v reality show „Shark Tank“. V 27. listopadu rozhovor s Business Insider, O'Leary popsal Bankman-Fried jako „učence“ a „pravděpodobně jednoho z nejúspěšnějších obchodníků s kryptoměnami na světě“ – navzdory nedávným údajům naznačujícím obrovské obchodní ztráty i když byly dobré časy.
O'Learyho status investora a dříve placeného mluvčího FTX (doufáme, že ty kontroly jsou jasné, Kevine!) vysvětluje jeho pokračující náklonnost k Bankman-Friedovi tváří v tvář narůstajícím protichůdným důkazům. Ale není zdaleka sám, kdo leští Bankman-Friedovu image. Zneuctěný neúspěšný syn dvou profesorů práv ze Stanfordské univerzity dostane příležitost obhajovat se na pódiu Summit DealBook New York Times Středa.
Zdá se, že rozsah a složitost podvodů a krádeží Bankman-Frieda konkuruje podvodníkům a krádežím Ponziho Bernieho Madoffa a malajského embéčka Jho Lowa. Ať už vědomě nebo ze zhoubné neschopnosti, podvody také odrážejí mnohem větší korporátní skandály, jako je Worldcom a zejména Enron.
Viz také: Perverzní dopady systému proti praní špinavých peněz | Názor
Ředitelé všech těchto skandálů skončili buď odsouzeni do vězení, nebo na útěku před zákonem. Sam Bankman-Fried si jednoznačně zaslouží sdílet jejich osud.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/ftx-collapse-crime-not-accident-191558286.html