(Bloomberg) – Před tím, než kádr absolventů Jane Street Group tento měsíc okázale spálil kryptoměnovou krajinu ze svého místa na FTX, těšila se firma z Wall Street svého postavení monstra, o kterém téměř nikdo nevěděl.
Nejčtenější z Bloombergu
Elektrárna s více než 2,000 XNUMX zaměstnanci sídlící na dolním Manhattanu je mezi vrstevníky známá svou posedlostí rizikem a upřednostňováním utajení. Zabývá se zdravím obchodních partnerů, modeluje potenciální katastrofy, pitvá ztráty a omezuje zaměstnance ve veřejném komentáři, protože i to představuje nebezpečí.
Nejjednodušší způsob, jak popsat kulturu, kterou Sam Bankman-Fried vytvořil na FTX: Opak.
Jak se odvíjí příběh o epickém kolapsu FTX, kryptoburzy v hodnotě 32 miliard dolarů, která je nyní v bankrotu, jedním z největších odhalení je, že zakladatel a bývalý vůdce Bankman-Fried rekrutoval užší kruh z některých nejvážnějších zaměstnavatelů z Wall Street a Silicon. Valley a postavil tak nahodilou operaci.
Mezi další odpadlíky Jane Street patřili jeho bývalá romantická partnerka Caroline Ellison, která řídila investiční pobočku Alameda Research, a Brett Harrison, který dohlížel na FTX US. Sam Trabucco, který Alamedu nějakou dobu vedl s Ellisonem, než v srpnu oznámil svůj odchod, byl obchodníkem v Susquehanna International Group. Technologický šéf Gary Wang a technický šéf Nishad Singh pocházeli z Googlu a Facebooku. Provozní ředitelka FTX, Constance Wang, dříve pracovala ve společnosti Credit Suisse Group AG.
Jane Street měla být ideálním cvičištěm. Na Wall Street je proprietární obchod s obchodováním považován za předního zaměstnavatele kvanta a techniků, který se pyšní tím, že dokáže zachytit velká a komplexní rizika, která zbytku trhu unikají. S kryptoměnami se obchoduje půl desetiletí.
Navzdory těmto rodokmenům rostoucí hromada důkazů – nyní předložených u konkurzního soudu – ukazuje, že klíčové části FTX postrádaly adekvátní kontroly rizik a účetnictví. Tajné finanční vazby a privilegia pro Alamedu znepokojily investory i zaměstnance. FTX je nyní předmětem trestního vyšetřování. A součet jejího majetku ukazuje, že „podstatná částka“ chybí nebo je ukradena, řekl v úterý právník firmy u konkurzního soudu. Tento případ se týká více než milionu věřitelů.
"Když miliardy dolarů mění majitele, není to dětská hra Monopoly," řekl Ty Gellasch, generální ředitel Asociace zdravých trhů, advokátní skupiny. "Musíte mít vedení záznamů, které vypadá lépe než stánek s limonádou pro děti na střední škole."
Zástupce FTX neodpověděl na zprávu s žádostí o komentář a mluvčí Jane Street se odmítl vyjádřit.
Když Vox minulý týden poslal Bankman-Friedovi zprávu, aby se zeptal, kde začal problém, obvinil ho z „nepořádného účetnictví“ a řekl, že „ještě před několika týdny si neuvědomil jeho plnou velikost“.
"Nechtěl jsem, aby se něco z toho stalo," napsal v úterý v dopise zaměstnancům. "A dal bych cokoliv za to, abych se mohl vrátit a dělat věci znovu."
Obchod soudného dne
Bankman-Fried strávil tři roky v Jane Street a v jeho řídkých záznamech o zaměstnání u makléřských regulátorů není žádná černá stopa – nebo to, co je v oboru známé jako „událost odhalení“.
Podle lidí, kteří znají její praktiky, firma začíná vštěpovat nové obchodníky do své mánie s rizikem v okamžiku, kdy dorazí. Její vůdci alokují neobvykle tlustou část kapitálu na zajištění a dokonce udržují obchodování v soudný den pro případ, že by americký akciový trh vyčerpal krátery.
Obchodníci v Jane Street jsou známí tím, že zůstávají pozdě, stýkají se u šachů a chodí na výlety do únikových místností. Její lídři ale především očekávají, že si zachovají úroveň loajality, která byla běžnější v éře partnerství na Wall Street, kdy zájmy firmy byly vždy na prvním místě a podle lidí blízkých firmě byla prvořadá diskrétnost. Manažeři by nebyli spokojeni se zaměstnanci, kteří tvoří kliku nebo bojují za konkurenční povolání.
Ve FTX přijal Bankman-Fried jiný přístup, kázal efektivní altruismus, odhodlání vydělat co nejvíce peněz a pak je všechno rozdávat. Nakonec se ubytoval v přístřešku na Bahamách s kolegy, kteří v řadě případů chodili se spolupracovníky.
Zatímco Jane Street předvádí stroj na prolamování záhad, FTX měla videohry během pracovní doby. Sám Bankman-Fried byl známý tím, že hrál League of Legends na klíčových setkáních.
A pak tu bylo jeho objetí reflektoru.
Bankman-Fried's Alameda vyvolala v roce 2019 vlny poté, co se zařadila do žebříčku burzy BitMex. Byl to nápadný krok i podle kryptografických norem, přičemž obchodníci obecně upřednostňovali v hodnocení nom-de-plumes, aby se vyhnuli přilákání hackerů nebo domácích invazních loupeží.
Bankman-Fried kontaktovaný reportérem Bloombergu v té době řekl, že zbavení anonymity je strategické – způsob, jak vysílat vliv jeho týmu na trh, když se připravuje na spuštění FTX. Dva účty Alameda patřily mezi top 10 nejúspěšnějších z hlediska celoživotního zisku.
Vzestup FTX byl skutečně rychlý.
Čtěte více: Obchodník s kryptoměnami za miliardu dolarů denně vyznamenává nejvyšší anonymitu
Koncem toho roku se riziková kapitalistka Edith Yeung zastavila v luxusním hotelu Peninsula v Hong Kongu, aby představila vládního úředníka Bankman-Friedovi, tehdy 27letému řediteli její nejnovější investice. On a jeho kolegové, kteří čekali na další kolo financování, si pronajímali podkrovní apartmá s úžasným výhledem na město.
Bylo to uprostřed večírku, když Yeung dorazila, vzpomínala v rozhovoru pro Bloomberg před krachem FTX. "Vzpomínám si, že jsem měl jednoho chlápka v obleku a kravatě, a když jsme vešli dovnitř, hráli pivní pong," řekl Yeung, generální partner Race Capital. Úředník se k ní otočil a zeptal se: "Investovala jsi do těchto dětí?"
Jak podíl FTX na trhu stoupal, rostla i veřejná osobnost Bankmana-Frieda. Brzy byl všude a přímo oslovoval regulátory a zákonodárce, zatímco FTX kupovala reklamy a práva na pojmenování stadionu.
V Bankman-Fried úřady viděly někoho, kdo by mohl pomoci překlenout kryptoměnu a Wall Street. Své svědectví v Kongresu zahájil na slyšení loni v prosinci tím, že zmínil své působení jako kvantitativní obchodník. Brzy se pochlubil, že jeho firma nabízí robustní nepřetržitý dohled nad rizikem, který si podle něj může kdokoli zkontrolovat sledováním jejích dat.
„Na rozdíl od tradičního finančního ekosystému, kde se riziko hromadí přes noc, kde musí existovat oddělené modely rizik pro víkendy a noční aktivity a svátky, kde mohou uběhnout hodiny bez možnosti zmírnit riziko pro systém, máme transparentní systém,“ řekl.
Pocit duchů
Realita byla taková, že FTX ignorovala některé běžné konvence Wall Street. Zprávy a dokumenty sdílené v kanálech FTX Slack se podle lidí obeznámených s problematikou v pravidelných intervalech automaticky mažou. Na pracovišti se občas potulovali lidé zvenčí. Lidé z firem, s nimiž FTX uzavřela dohody, a vývojáři, kteří staví na blockchainových projektech Solana, které podporovala, mohli přijít pracovat a poflakovat se v jejích kancelářích.
Organizační schéma FTX někdy zatemňovalo zvláštní postavení vnitřního kruhu Bankman-Frieda, uvedli současní i bývalí zaměstnanci. Byli to oni, kdo měli přístup k životně důležitým informacím, zatímco jiní vrcholoví manažeři reptali, že jsou ponecháni v nevědomosti – včetně vztahu Alamedy k FTX.
Ellison, který se znal s Bankman-Fried z doby jejich působení v Jane Street, byl v roce 2021 povýšen na co-CEO společnosti Alameda, když odstoupil od každodenního řízení tohoto podniku a zaměřil se na FTX. Nějakou dobu byli romanticky zapleteni, když vedli své podnikání, podle lidí obeznámených se situací žádali, aby nebyli jmenováni při diskuzi o soukromých informacích.
S ohledem na její nedostatek vedoucích zkušeností bylo její jmenování překvapivé, řekl jeden z lidí. Ve srovnání s ním posílala méně tweetů a zřídka mluvila s tiskem.
Mezitím lidé pracující v některých z mnoha vedlejších podniků FTX měli podle jiného bývalého vedoucího pracovníka potíže s oslovením Bankman-Fried pro klíčová rozhodnutí. V posledních měsících byl obzvláště nekomunikativní. Vrchní poručíci se cítili jako duch a soukromě se trápili financemi. V jednom případě část firmy málem zmeškala výplatu. V jiném se bonusy zpozdily.
Rozdílné osudy
Obchodníci s kryptoměnami mohli využít obchodování v soudném dni směřující k letošnímu útratě. U FTX se hora kolaterálu ve výši 60 miliard dolarů zmenšila na 9 miliard dolarů, napsal Bankman-Fried ve svém úterním dopise. Poukázal na kombinaci úvěrového stlačování, výprodeje ve virtuálních mincích a „run na banku“.
V rámci bankrotu je firma řízena Johnem J. Rayem III., který dohlížel na likvidaci Enron Corp. V podání z minulého týdne kritizoval podnikové kontroly FTX a její „naprostou absenci důvěryhodných finančních informací“.
FTX postrádal systém pro předpovídání, kolik hotovosti bude mít k dispozici, jakmile přijdou příjmy a zaplatí účty, napsal Ray. Ne všechna její hlavní obchodní sila byla auditována a jedno, které bylo provedeno, provedla „firma, kterou neznám,“ řekl s tím, že nedávno oznámila sídlo společnosti metaverse v Decentralandu.
Nakonec se výsledky na Jane Street a FTX rozcházely: Když na začátku roku 19 v USA vypukla pandemie Covid-2020, tržby Jane Street během následujících 54 měsíců vyletěly o 10.6 % na 12 miliardy dolarů. Když se letos ceny kryptoměn propadly a hloubka jejich zapletení s Alamedou vyšla na povrch, FTX se zhroutil.
Ale rozuzlení Bankmana-Frieda mělo na Jane Street stále nevítaný dopad a pozdvihlo její profil. Google Trends, nástroj pro sledování zájmu veřejnosti, ukazuje, že vyhledávání jeho jména začala stoupat začátkem tohoto měsíce.
– S pomocí Olgy Kharif a Yueqi Yang.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/ftx-flipped-one-trading-firm-120000904.html