Break Out FTSE 100 zabraňuje kapitulaci Bank of England před inflací

Finanční systém Spojeného království se letos na podzim téměř zlomil, když rostoucí úrokové sazby vytvořily začarovaný kruh maržových výzev, které přivedly akciový trh k volnému pádu a s ním i cyklus rostoucích úrokových sazeb, který poháněl výnosy dluhopisů nahoru, což způsobilo další maržové výzvy institucím penzijních fondů.

Tento druh skrytého nebezpečí je právě to, co způsobuje havárie.

Penzijní fondy vytáhly svá portfolia státních dluhopisů na střechu, aby dosáhly vyšších výnosů. V té době byly tytéž fondy vytlačeny regulátorem z akcií a do dluhopisů, aby jejich prostředky nepřidávaly příliš velké riziko a nedostaly se přesně do začarovaného kruhu, ve kterém se nyní ocitli, když proměnil bezpečné dluhopisy v hory nebezpečných vliv.

Jaká ironie! No ne tak úplně.

Jde o to, kdo bude kupovat dluhopisy až po uši zadlužené země s nečekaným fiskálním deficitem mířícím do recese, natož kupovat dluhopisy vlády, která kvůli moru zablokovala svou ekonomiku? No, váš penzijní fond bude s trochou podpory a přimhouřenýma očima od vlády.

Díky bohu, že důchody regulačních orgánů byly napůl vloženy do této hory pákového efektu, protože se zvedly, když se celý systém chystal zhroucení, a slíbili, že koupí 60 miliard liber z hroutící se hory, aby ji podpořili, a když na to přijde, podpořili celou finanční Systém.

Zachránili den. Taky dobrá práce. (Neříkejme tomu 60 miliard GBP QE – 1,000 XNUMX GBP na hlavu pro každého Brita.)

Takže tady jsme dnes s nekontrolovatelnou inflací ve Spojeném království a zvýšením úrokových sazeb o očekávaných 2.5 % až 4 %.

Mezitím od chvíle, kdy do toho vstoupila Bank of England, se londýnský trh dostal z ošklivého dna k historickému maximu.

Co šlo správně?

Správné bylo toto: Rostoucí úrokové sazby se rovnají klesající hodnotě dluhopisů, což je přesně to, co minulý rok rozbilo systém. Jak tedy odsud mohou úrokové sazby výrazně vzrůst, aniž by se tento začarovaný kruh znovu opakoval?

Odpověď: žádné další nebo určitě jen málo dalšího zvyšování úrokových sazeb.

To je to, co BOE dnes oficiálně telegrafovalo a zdá se, že město již dlouho očekávalo.

Ale co inflace?

No, smůla všem, budeme toho mít trochu víc, než bylo původně plánováno, víc na delší dobu.

To je samozřejmě to, co je potřeba k tomu, aby se HDP vrátilo nahoru a s trochou štěstí se deficity sníží a věci se vrátí do starých kolejí a inflaci lze vytlačit v delším časovém horizontu.

"No, dobře, dobře," řeknou, "opravy těchto problémů s dodavatelským řetězcem trvalo déle, než se očekávalo, a inflace je těžší opravit, než se očekávalo, ale dostáváme se k tomu."

Pamatujte, že země je nyní mnohem chudší, než byla před Covidem, a dokud tato realita nebude v cenách a životní úrovni lidí, systém to nefunguje.

Co to znamená pro britské akcie?

Trh říká, to znamená nahoru. Říkám, buďte velmi opatrní. Kupujte jen to nejlepší. Kupujte pouze akcie s cenovou silou a velmi solidními rozvahami.

Toto je křehké nastavení, ale úrokové sazby zůstanou mírné, peníze budou volné, směnné kurzy měkké a inflace bude sypat. Bude to hrbolaté, ale trh by se měl zvýšit spolu s životními náklady.

Bude to určitě drsná jízda se spoustou příležitostí, jak se kola sejít z britského charabancu.