Rallye Forbes-Bear Market

Americký akciový trh pokračuje ve svém zrádném roce, kdy index S&P 500 od dnešního dne klesl o více než 20 % a index Nasdaq Composite vykázal k 28. červnu pokles o 22 %. Prudký pokles cen akcií byl způsoben zvýšením sazeb Federálního rezervního systému a snížením své rozvahy ve snaze zpomalit inflaci. Navíc ekonomika zpomalila, zejména v sektoru bydlení. Negativa umocnila válka na Ukrajině a nejistota ohledně nadcházejících voleb v polovině období. Bohužel stále věříme, že konečného minima tohoto cyklu medvědího trhu nebylo dosaženo.

I když však nemuselo být dosaženo dlouhodobého dna, akciové trhy se jen zřídka pohybují přímočaře. Krátkodobě americké akciové trhy přicházejí z extrémně přeprodané úrovně. Historie naznačuje, že by bylo logické očekávat brzy rally medvědího trhu. I když je s tím spojeno riziko, myslíme si, že existuje příležitost pro hbité investory obchodující protitrendovou rally.

Níže jsou uvedeny statistiky medvědího trhu S&P 500 za posledních 50+ let. Jak je vidět, současný medvědí trh je stále pod průměrem a střední ztrátou pro podobné medvědí trhy. Možná ještě důležitější je, že z časového hlediska na 164 dnech je současný medvědí trh velmi krátký. Pokud by byl tento medvědí trh průměrně dlouhý, byl by zhruba jen o třetinu delší.

Pokud prozkoumáme tyto minulé medvědí trhy, vyjma trhy z let 1987 a 2020, které měly oživení ve tvaru V (2020), nebo žádné další podkopání prvních minim (1987), najdeme pět rozšířených medvědích trhů S&P 500 od roku 1970. Těchto pět v průměru asi šest neúspěšných sledovacích dnů (FTD). FTD definujeme jako pohyb nahoru o 1.7 % nebo více (historicky použito 1.2 % nebo více) na trhu, čtyři dny nebo více po novém minimu při nárůstu každodenního objemu. Níže uvedená tabulka ukazuje průměrné statistiky těchto neúspěšných FTD. Jak je vidět, typický neúspěšný FTD má 11.8% zisk za 26 dní z FTD. Takže zhruba měsíc pozitivního výkonu.

Po FTD, které trvalo v průměru 16 dní, však došlo k 40 shromážděním medvědího trhu. Všichni se vrátili přes 10 % a nejlepší, 5 z 16, se vrátilo přes 20 %. Vzhledem ke škodám, ke kterým došlo v roce 2022, si myslíme, že v tomto roce by mohla být ve hře nadprůměrná rally.

Příkladem solidního růstu medvědího trhu z dlouhého medvědího trhu v letech 1973-1974 byl 13% zisk za 51 dní. Začalo to, když trh klesl o 20 % z maxim a po třech předchozích neúspěšných FTD.

Jedna z nejsilnějších medvědích rally vůbec přišla uprostřed medvědího trhu v letech 2000-2002. Poté, co S&P klesl o 38 % z maxim a zažil pět neúspěšných FTD, vzrostl o 25 % během 108 dnů a v testu klesajícího 40-WMA. Pak to šlo několik měsíců bokem, než nakonec srazilo další obrovskou nohu níž.

Na současném medvědím trhu zaznamenal S&P 500 zatím čtyři neúspěšné FTD na své cestě k dosažení 25% slevy z maxim (viz * níže). Rallye medvědího trhu byly v průměru slabší ve srovnání s historií medvědích rally (viz výše). To zvyšuje naši důvěru, že v případě FTD můžeme očekávat ostřejší rally.

V současné době čekáme na další potenciální FTD. K tomu by mohlo dojít již v pátek 24. června 2022. Pokud k tomu dojde, rádi bychom po něm viděli nějaké okamžité zhodnocení ceny, abychom se přesvědčili v obchodovatelném růstu. V takovém scénáři bychom také doporučili přidávat kapitál na trh postupně s tím, že při známce seskupené distribuce by člověk měl obchod opustit.

Pokud by došlo k FTD, zde jsou některé oblasti, o kterých se domníváme, že by měly nejlepší pozici, aby i nadále vedly. Prostory by mohly být použity jako výchozí body pro vytváření nákupních seznamů pro medvědí shromáždění. Vždy je možné, že další pohyb na trhu bude více než medvědí rally. I když pochybujeme, že tomu tak bude, vždy chceme sledovat naše technické signály a respektovat akci trhu.

Zůstali bychom také otevření při hledání jinde ve světě, protože několik globálních oblastí se jeví zajímavější než současný trh v USA. Patří mezi ně Hongkong/Čína (která se po již tak vleklém medvědím trhu zdá být dna dříve), Velká Británie/Kanada/Norsko (těžké v oblasti energetiky, veřejných služeb a financí) a jihovýchodní Asie (dlouhodobě zaostávající trhy, komoditní/finanční trhy). silná expozice).

Mezitím bychom využili potenciálního odrazu v přeprodaných oblastech, jako jsou níže uvedené, k prodeji do síly, ať už v případě vlastnictví, nebo při nákupu za účelem krátkodobého pohybu výše. Zásoba odporu/režie v těchto oblastech je příliš velká na to, aby se dala vyřešit v jakémkoli bezprostředním smyslu.

Závěrem zůstáváme opatrní. Nemáme žádné náznaky, že by trh nakonec dosáhl dna. Důležité je, že na americkém trhu nadále chybí průlomy, obvykle znamení skutečné tržní síly, s průměrem pouze 28 za posledních osm týdnů oproti dlouhodobému průměru přes 110 za týden. Také velmi málo akcií je v současné době umístěno v tradičních technických sestavách, takže údaj o průlomu pravděpodobně v blízké budoucnosti nevyroste. Chceme si však dát pozor na příležitost vydělat peníze a ostrá rally medvědího trhu to může nabídnout.

Prohlášení spoluautora:

Kenley Scott, výzkumný analytik, ředitel Global Equity Research, William O'Neil + Co., významně přispěl ke kompilaci dat, analýze a psaní tohoto článku.

Zveřejnění:

Žádná část kompenzace autorů nebyla, není ani nebude přímo či nepřímo spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v tomto dokumentu. Společnost O'Neil Global Advisors, její přidružené společnosti a/nebo jejich příslušné pozice a mohou kdykoli nakupovat nebo prodávat zde uvedené cenné papíry jako zmocněnec nebo zástupce.