Kvůli klimatu nenechte FED způsobit recesi

S inflací v USA na úrovni 9.1 % se ekonomičtí vědci připravují na to, že americká centrální banka vytáhne Paula Volckera. Předseda Fedu v letech 1979 až 1987 Volcker krotil inflaci tím, že vyhnal krátkodobé úrokové sazby na 20 %. Podle očekávání to vyvolalo recesi a nezaměstnanost v USA dosáhla 11 %.

Dnes nejsme v recesi ani do ní nejdeme pokud volí to Fed. Volckerizace globální ekonomiky by v krátkodobém horizontu vyřešila inflační strasti a zároveň by ignorovala hlubší problém: masivní socioekonomickou nerovnováhu, která živí rostoucí nerovnost, ropné kartely a lehkomyslné inovace hnijící jádro západní společnosti.

Zvyšování úrokových sazeb rovnováhu neobnoví. Spíše potřebujeme obnovit průmyslová pracovní místa, která jsou zásadní pro ekonomickou bezpečnost a zdravou střední třídu. Musíme také znovu objevit průmyslová odvětví, abychom vyráběli čisté a kvalitní produkty, které vyřeší naši krizi v oblasti uhlíkových emisí a zároveň podpoří nová pracovní místa.

Obecná zvýšení sazeb byla odpovědí (byť bolestivou) na inflaci 1970. a 1980. let. Z několika důvodů jsou v tuto chvíli špatným nástrojem.

Za prvé, bohaté země mají spíše nedostatek pracovních sil než přebytek. Americký úřad pro statistiku práce uvádí dvě volná pracovní místa pro každého Američana, který potřebuje práci. Nedostatek způsobuje dlouho očekávané zvýšení mezd. Generální ředitelé 300 nejlepších amerických společností vydělat 671 doba vice než průměrný pracovník. Mezitím kdysi prosperující střední třída vozí Uber o víkendech, aby přežila, jak ilustruje novinářka Alissa Quart ve své knize. Stiskl. Vykonstruovaná recese by zastavila tolik potřebné korekce mezd.

Za druhé, čelíme klimatické krizi, a přesto jsme se zdánlivě snažili udělat maximum pro to, aby ropné společnosti byly nenapadnutelné. 28 největších ropných a plynárenských společností udělalo ohromující výsledek 100 miliard dolarů zisku v prvním čtvrtletí roku 2022, podporovaný válkou na Ukrajině. Vlády nervózní z energetické bezpečnosti (a voleb) udělily těmto společnostem práva na vývoj vrtů, které budou online až v roce 2028, dlouho poté, co budou potřeba.

Mezitím, říká Mezinárodní měnový fond (MMF), dotace na fosilní paliva dosáhly v roce 5.9 2020 bilionu dolarů – 6.8 % celosvětového HDP – a do roku 7.4 dosáhnou 2025 % celosvětového HDP. Ropní manažeři se musí smát vtipům, které politici udělali tohoto energetického přechodu. Peníze daňových poplatníků vyplňují jejich marže – a financují lesní požáry, vlny veder, záplavy a neúrodu.

Za třetí, máme přebytek nevyužitého kapitálu, který hledá příležitosti. Našemu finančnímu průmyslu se ale líbí, že je rozděluje do takzvaných fondů pro životní prostředí, sociální politiku a správu věcí veřejných (ESG), z nichž mnohé nedělají nic v boji proti změně klimatu. Jako nedávno Andy Kessler z WSJ poznamenat,, ESG je často nesprávné označení. Cituje Blackrockův ESG Aware MSCI USA ETF, který má téměř stejné podíly jako jeho S&P 500 ETF. Zákazníci platí 15 základních bodů za označení ESG, ale pouze tři, pokud si mohou dovolit nerespektovat signál. Společnosti, které se snaží vyčistit průmyslová odvětví s vysokými emisemi kritická pro moderní život – například energetika, hliník, ocel, cement, výroba potravin a doprava – z tohoto kapitálu ESG nevidí téměř nic. Většinou jde do velké techniky.

Všeobecná zvýšení sazeb ve stylu 1980. let, aplikovaná plošně, by téměř jistě způsobila mnohaletou recesi. Toto sebenaplňující se proroctví by zhoršilo naši socioekonomickou nerovnováhu. Nezaměstnanost by vzrostla a uvěznila pracovníky zpět v nedostatečně placených, slepých úsecích. Ropné a plynárenské společnosti by opět překonala trh a proto pociťují ještě menší tlak, aby narušili své hlavní podnikání investicemi do čisté energie. Éra frivolních startupů NFT, miliardových aplikací na venčení psů a taxíků dotovaných rizikovým kapitálem (tj. Uberem) musela skončit, ale napjatější kapitál by paralyzoval i energetický přechod.

Na rozdíl od svých protějšků s rychlým zbohatnutím nebyla většina začínajících průmyslových inovací přeceňována a mají značné dlouhodobé kapitálové potřeby k tomu, aby se škálovaly a účinně bojovaly proti změně klimatu. Nyní by měl být nejlepší čas investovat do těchto společností, ale zvýšení sazeb by pro čisté technologie značně prodražilo kapitál. Mezitím by neočekávané válečné zisky z ropy a plynu odvedly investice zpět do fosilních paliv.

Myslím si, že bychom se měli pokusit vyřešit náš skutečný problém, než se řítit směrem k 2° C oteplování s přebujelou nerovností, vládou dotovanou ropou a čistými technologiemi hynoucími na vinici. Je čas na socioekonomickou rovnováhu, která pro mnohé zvyšuje pravděpodobnost dobré budoucnosti. Zde je vize:

1. Okamžitě ukončit dotace na fosilní paliva a místo toho dotovat inovace v oblasti čistých technologií, aby se zbavily investice. Severní Amerika a Evropa přivedou domů vysoce placenou kvalifikovanou pracovní sílu. Pracovní místa v oblasti čisté energie, hliníku, oceli, cementu, výroby potravin a přepravy umožní bezprávným pracovníkům koncertních a skladníků stát se bezpečně zaměstnanými lidmi s výhodami a právní ochranou.

Čisté inovace a reshoring oživí střední třídu. Domácí hodnotové řetězce poháněné solární, větrnou, vodíkovou a doufejme brzy fúzní energií připraví Rusko o krvavé peníze a zajistit západní ekonomiky proti napětí s Čínou.

2. Použijte zdanění k ochraně zranitelných před inflací. Pokud neuděláme nic s úrokovými sazbami, ano, náklady na energie, bydlení a jídlo budou nadále růst, což nejvíce poškodí rodiny s nízkými příjmy. Obnovení rovnováhy musí chránit zranitelné, ne firmy z Wall Street, které shortují akcie v naději na recesi.

Toto vyvážení by mělo začít co nejdříve tím, že vlády nabídnou zranitelným rodinám daňové úlevy na základní potraviny, bydlení a elektřinu. Měla by také zahrnovat masivní slevy pro elektrická vozidla a technologii nabíjení, aby rodiny s nízkými příjmy nebyly trestány uhlíkovými předpisy. Lidé s vysokými příjmy, kteří neúměrně těžili z desetiletí nízkých úrokových sazeb a nízké inflace, by měli dočasně přispět k obnovení rovnováhy prostřednictvím vyšších příjmů, dividend a spotřebních daní.

3. Schválit klimatické politiky, které skutečně dentální emise. Už není čas na nevymahatelné klimatické závazky OSN. Bohaté vlády musí přijmout okamžitá moratoria na investice do nové uhelné a ropné infrastruktury a zároveň se připravit na ukončení výroby energie z uhlí na počátku třicátých let a spotřeby ropy a plynu do roku 2050.

Abyste se tam dostali, daň individuální a firemní využití uhlíku na základě závazků každé země ke snížení emisí skleníkových plynů v rámci Pařížské dohody. Další daně by měly nést odpovědnost za ekologické fondy ESG, když investují kapitál do velkých technologických nebo dokonce fosilních společností, jak to mnozí stále dělají. Naopak fondy, které investují do skutečně čistých inovací – a jsou prověřeny profesionálními auditory – by měly mít slevy.

Inflace může chvíli přetrvávat, ale to neznamená, že bychom měli slibné inovace zahodit s vanou. Spravedlivé znovunastolení rovnováhy by umožnilo pokračovat v toku kapitálu do nezbytných inovací, aniž by rodiny připravily o jejich životní úroveň, ekonomiky zdravé spotřeby a klimatické závazky o naději.

Nejsme v recesi a nemluvme si navzájem. Zabýváme se inflací a problémy dodavatelského řetězce, ke kterým přistupují roky socioekonomické nerovnováhy. Abychom situaci vyřešili, potřebujeme politiky odrážející rok 2022, nikoli 1980.

Moje rada: nevolckerizujte ekonomiku. Podpořme odvážné politiky a podnikatele v realizaci cílených politik, které budují společnost, kterou si naše děti a vnoučata zaslouží. Jinak se klima zastaví jako politický problém a planeta se uvaří. Se socioekonomickou obnovou však existuje naděje pro naši ekonomiku a klima, které ji udržuje.