Federální rezervní systém v pátek potvrdil to, co mnozí investoři již nějakou dobu říkali: trh státních dluhopisů v hodnotě 24 bilionů dolarů zažívá v posledních měsících nízkou úroveň likvidity trhu.
Centrální banka od března rychle zvyšuje úrokové sazby v rámci boje za snížení inflace ze 40letého maxima. Doufalo se, že takové kroky mohou zchladit spotřebitelskou poptávku natolik, aby zkrotily ceny, aniž by uvrhly ekonomiku do bolestivé recese nebo vyvolaly finanční krizi.
Od května se však začaly objevovat trhliny v likviditě státních dluhopisů, největší a nejhlubší části amerického dluhopisového trhu, protože obě dvouleté státní pokladny
TMUBMUSD02Y,
a 10letou státní pokladnu
TMUBMUSD10Y,
sazby vystřelily nad 4 %, což jsou maxima naposledy kolem roku 2008.
"Metriky likvidity, jako je hloubka trhu, naznačují, že likvidita trhu státních dluhopisů zůstala pod historickými normami," uvedl Fed v pátek ve své nejnovější zprávě o finanční stabilitě. "Nízká likvidita zesiluje volatilitu cen aktiv a může v konečném důsledku narušit fungování trhu."
Potíže s likviditou „by mohly také zvýšit rizika financování pro finanční zprostředkovatele, kteří se spoléhají na obchodovatelné cenné papíry jako kolaterál,“ uvádí zpráva, a zároveň poukazuje na potenciální dominové efekty, které by mohly zvýšit rizika finanční stability.
Důležité je, že ve zprávě se také uvádí, že účastníci trhu dosud „dosud nadále plnili své výzvy k dodatkové úhradě“.
Zde je graf ze zprávy hodnotící rizika likvidity oproti dalším potenciálním destabilizujícím faktorům, které mohou zatěžovat finanční systém, včetně trvale vysoké inflace, ruské války na Ukrajině, vyšších cen energií a konfliktu mezi Čínou a Tchaj-wanem.
Od května se na finančních trzích v USA objevují problémy s likviditou trhu, ale nejsou to největší obavy.
Zpráva Federálního rezervního systému z listopadu 2022 o finanční stabilitě
Americké ministerstvo financí v říjnu uvedlo, že jedná s primárními dealery a zvažuje odkoupení některých svých starších dluhů, aby pomohlo odvrátit dysfunkci trhu státních dluhopisů.
Fed ve středu zvýšil svou sazbu o 0.75 procentního bodu na rozpětí 3.75% až 4%. To je nejvyšší úroveň za posledních 15 let,
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/fed-warns-of-low-market-liquidity-in-24-trillion-treasury-market-in-latest-financial-stability-report-11667592786?siteid= yhoof2&yptr=yahoo