(Bloomberg) — Hodně záleží na tom, jak předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell vyrovná otázku, kterou jistě dostane po středečním rozhodnutí o měnové politice: Je v nějaké fázi v kartách zvýšení sazeb o 75 bodů?
Nejčtenější z Bloombergu
Očekává se, že americká centrální banka na tomto zasedání zvýší sazby o 50 bazických bodů, což se nestalo od května 2000. A půlbodové pohyby jsou plně oceněny swapovými obchodníky pro každé z následujících tří zasedání – červen, červenec a září – nejagresivnější trajektorie za tři desetiletí. Stále však může být prostor pro ještě větší jestřábí, v závislosti na tom, jak Powell povede svou nadcházející tiskovou konferenci.
Obchodníci budou bedlivě sledovat, zda šéf Fedu souhlasí s myšlenkou tříčtvrtečního zvýšení, což centrální banka nezavedla od annus horribilis. Pokladniční poukázky z roku 1994. Ať tak či onak, posuny na trhu sazeb – který v jednu chvíli minulého týdne měl za červen pohyb o 75 bazických bodů blízko k hodu mincí – mohly být rychlé a nemilosrdné.
"Powell se vrátí k 'nejsme na přednastaveném zvýšení sazeb' nebo něco v tomto smyslu - 'na každé schůzce jdeme s otevřenou myslí a promluvíme si o tom a uvidíme, kam se od toho dostaneme' “ řekl Tony Farren, výkonný ředitel společnosti Mischler Financial Group. "Trh by to považoval za jestřábí." Aby jeho komentáře vypadaly holubičí, musel by přestat mluvit o 75 bazických bodech. A i když si nemyslím, že to podpoří, nemyslím si, že to zavře.“
Obrázek na australských trzích nabízí určité potenciální vodítko pro to, jak mohou obchodníci se sazbami, a dokonce i stratégové, reagovat na takové komentáře. Guvernér Australské centrální banky Philip Lowe v úterý hovořil o zachování otevřené mysli po zvýšení sazeb o více, než se očekávalo, a dodal, že neexistuje žádná předem určená cesta.
To poslalo vládní dluhopisy země do nového obratu, protože obchodníci mají pro Austrálii agresivnější cestu než pro USA – prosincové futures na hotovostní sazbu Down Under vynesly ve středu 2.9 % oproti 2.8 % u sazby Fed fondů.
Nejednoznačný tón od předsedy Fedu by mohl tlačit výnosy ministerstva financí napříč křivkou nahoru, řekl Farren.
Powell se pravděpodobně bude držet svého plánu být závislý na datech a nezávazný ohledně budoucího zvyšování sazeb, řekl v úterý pro Bloomberg TV Mark Cabana, vedoucí strategie amerických sazeb v Bank of America, a označil současnou tržní cenu za 75 bazických bodů. zvýšení v červnu „pozoruhodné šance“.
Prezident Fedu St. Louis James Bullard již otevřeně vyjádřil důvod pro potenciální zvýšení o 75 bazických bodů v letošním roce. Jiní vysocí představitelé Fedu uvedli, že zvýšení o 50 bazických bodů je vhodnější spolu s plány, které umožní, aby se rozvaha centrální banky začala snižovat až o 95 miliard dolarů měsíčně.
„Myslím, že zvýšení o 75 bodů je pro tento výbor, který stále tvoří holubice, příliš daleko,“ řekl Peter Boockvar, investiční ředitel Bleakley Advisory Group. „A 50 základních bodů zvýšení pro čtyři jednání v řadě je v očích trhu také dost jestřábí“.
Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů se tento týden poprvé od roku 3 vyšplhaly nad 2018 %, zatímco očekávání agresivního zpřísňování globální politiky pomohla dohnat globální dluhopisy v dubnu k jejich nejvyšší měsíční ztrátě v historii. Australské 10leté výnosy ve středu vzrostly o šest bazických bodů na 3.46 %, což je nejvíce od roku 2014 a během týdne vzrostly o 40 bazických bodů.
Tento týden obchodníci zatím snížili šance na strmý červnový nárůst ze strany Fedu, swapové kontrakty na červen zpět na 109 bazických bodů více, než je aktuální sazba z nedávného vrcholu 111 bazických bodů. To naznačuje asi 75 ku třem pravděpodobnosti zvýšení o 50 bazických bodů příští měsíc po XNUMX bazických bodech, o kterých se všeobecně předpokládá, že bude implementováno tuto středu, místo pouhého půlbodového nárůstu za červen.
Preemptivní tržní cenotvorba možná agresivnějšího cyklu sazeb odráží, jak byl Fed nucen celý rok zvyšovat svou jestřábí mantru, protože inflační očekávání stoupala výše, zejména po prudkém nárůstu cen komodit vyvolaném ruskou invazí na Ukrajinu.
"Pokud lze něco říci o Powellově Fedu za posledních šest měsíců, pak je to jasná tendence překvapit na jestřábí straně," řekl Ian Lyngen, vedoucí strategie amerických sazeb v BMO Capital Markets.
(V pátém a šestém odstavci přidává tržní lekce ze zvýšení sazeb v Austrálii)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html