(Bloomberg) - Přihlaste se k odběru zpravodaje New Economy Daily, sledujte nás @economics a přihlaste se k odběru našeho podcastu.
Nejčtenější z Bloombergu
Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell se ve středu chystá poskytnout největší zpětný nárůst sazeb za několik desetiletí, přičemž investoři hledají známky toho, že je od září připraven přejít na menší pohyby.
Očekává se, že Federální výbor pro volný trh zvýší sazby o 75 bazických bodů na druhém zasedání v řadě – nejagresivnější zpřísnění od 1980. let. Rozhodnutí bude oznámeno ve 2 hodin ve Washingtonu. Žádné čtvrtletní předpovědi nebudou zveřejněny a Powell uspořádá tiskovou konferenci o 30 minut později.
Šéf Fedu by mohl naznačit, že je v září otevřený snížení o půl bodu po známkách pomalejšího ekonomického růstu a klesajících cen komodit, které by mohly v létě zchladit inflaci.
„Výsledek tohoto setkání je pevně daný, takže je otázkou, co se stane dál,“ řekla Aneta Markowska, hlavní americká finanční ekonomka Jefferies LLC. "Celá tisková konference bude o vodících pro zářijové setkání." Řekla, že zvýšení o půl bodu by pak bylo „vhodným základním případem, ale zjevně závislé na datech“.
Powell se snaží omezit nejžhavější inflaci za 40 let kvůli kritice, že loni reagoval pomalu na rostoucí ceny, což rozvířilo finanční trhy, protože se investoři obávají, že by Fed mohl vyvolat recesi.
Zvýšení o 75 bazických bodů by zvedlo benchmark Fedu na cílové rozpětí 2.25 % až 2.5 %, což by se vyrovnalo jeho odhadu neutrální sazby, která ani nestimuluje, ani neomezuje růst. Powell by mohl uvést dosažení neutrálního postoje, aby navrhl důvod pro postupnější postup vpřed.
V červnu Powell řekl, že zvýšení o 50 nebo 75 bazických bodů bylo nejpravděpodobnější pro červencové zasedání. Mohl by toto doporučení zopakovat, navrhnout pouze zvýšení o 50 bazických bodů na stole, nebo ponechat své možnosti otevřené.
Co říká Bloomberg Economics…
„Powell čelí na schůzce komunikační výzvě: Musí potvrdit odhodlání Fedu potlačit inflaci a zároveň nestrašit trh, jehož ceny jsou v pesimistické budoucnosti. Očekáváme, že Powell bude řídit trhy tak, aby v září očekávaly zvýšení sazeb o 50 bazických bodů a podtrhly význam toho, aby měnověpolitické sazby dosáhly odhadované neutrální sazby výboru.
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby a Eliza Winger (ekonomové)
Hodnotit výlet
Zvýšení Fedu o 1.5 procentního bodu na dvou zasedáních by bylo největším koncentrovaným zvýšením sazeb od počátku 1980. let, kdy byl Paul Volcker předsedou a bojoval s nebetyčně vysokou inflací.
Trhy plně počítají se středečním zvýšením o 75 bazických bodů, i když existuje vnější riziko překvapení. Ekonomové z Nomury vidí nárůst o 100 bazických bodů, aby ukázaly odhodlání poté, co spotřebitelské ceny v červnu vzrostly o 9.1 %. Několik málo lidí považuje za pravděpodobnější pohyb o půl bodu, což odráží nedávné zmírnění růstu.
Ale naprostá většina Wall Street hledá 75 bazických bodů poté, co guvernér Christopher Waller, přední jestřáb, schválil krok takové velikosti, a jiní vyjádřili skepsi k většímu kroku.
Prohlášení FOMC pravděpodobně uvádí, že růst v USA se zpomalil, což odráží zmírnění spotřebitelských výdajů a bydlení, stejně jako rozšířené neoficiální zprávy o zpomalení poptávky.
Expanze ve druhém čtvrtletí je odhadována v průzkumu Bloomberg mezi ekonomy na 0.4 % a odhad atlantského Fedu naznačuje záporné číslo, což by byl druhý pokles v řadě, který někteří ekonomové považují za známku recese. Vládní zpráva bude zveřejněna ve čtvrtek.
Přesto může prohlášení FOMC zaznamenat světlé body, včetně „robustních“ pracovních míst.
"Budou muset uznat, že ekonomika výrazně zpomalila," řekl Matthew Nest, globální vedoucí aktivního fixního příjmu ve State Street Global Advisors. I když existují náznaky, že inflace může zmírnit, úředníci budou chtít počkat, až uvidí „bílá inflace v očích“, než budou připraveni zmírnit, řekl.
Očekává se, že FOMC zachová svůj jazykový příslib průběžného zvyšování sazeb, aniž by upřesnil velikost úprav.
Disenty
Prezidentka Fedu Kansas City Esther Georgeová bude pravděpodobně nesouhlasit na druhém zasedání v řadě ve prospěch půlbodového pohybu. Varovala, že příliš rychlý pohyb sazeb by mohl způsobit stres na trhu a vychýlit Fed z kurzu.
Zatímco většina ekonomů očekává pouze jeden nesouhlas, někteří věří, že by mohl být i druhý. Mezi nové voliče patří prezidentka bostonského Fedu Susan Collinsová a Michael Barr, který na začátku měsíce složil přísahu jako místopředseda pro dohled.
Rozvaha
Fed pravděpodobně zopakuje své plány na zmenšení své masivní bilance a postupné snižování na konečné tempo 1.1 bilionu dolarů ročně. Ekonomové předpokládají, že do konce roku zvýší rozvahu na 8.4 bilionu dolarů a v prosinci 6.5 klesne na 2024 bilionu dolarů. Neočekává se žádné oznámení o prodeji cenných papírů zajištěných hypotékami.
Tisková konference
Powell bude i nadále znít neochvějně proti inflaci a může opakovat, že je ochoten přijmout určitou bolest, aby zajistil, že pohled Američanů na vyšší ceny nebude zakořeněný jako trvalý.
"Jméno hry hájí inflační očekávání," řekl Derek Tang, ekonom z LH Meyer, washingtonské společnosti zabývající se analýzou politik. "Dokud nebudou mít jistotu, že se očekávání nezhroutí nahoru, nebudou mít ten luxus zpomalit nebo ukázat slabost."
Přesto by jeho pokyny mohly naznačovat, že existuje cesta k poněkud méně agresivním výletům. V červnu řekl o zvýšení o 75 základních bodů: „Neočekávám, že by takovéto pohyby byly běžné.
Trhy sází na vyhlídky na snížení sazeb již ve druhém čtvrtletí příštího roku. Powell by proti tomu mohl zatlačit nebo si všimnout, že Fed bude „hbitý“ a bude reagovat na příchozí data. Bude mít příležitost aktualizovat jakýkoli signál pro září na politickém ústupu Kansas City Fed ve dnech 25. až 27. srpna v Jackson Hole ve Wyomingu.
„Před zářijovou schůzí budeme mít dvě dodatečné mzdové zprávy – stát se toho může hodně, a proto bych nekladl příliš velký důraz na Powellovy komentáře na tiskové konferenci,“ řekl Thomas Costerg, senior americký ekonom společnosti Pictet Wealth Management.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fed-readies-largest-rate-hikes-100116313.html