Fed zvyšuje sazby o dalších 75 bazických bodů – tlačí výpůjční náklady na nejvyšší úroveň od velké recese

Topline

Federální rezervní systém ve středu zdvojnásobil svou nejagresivnější kampaň za zpřísnění ekonomiky za poslední tři desetiletí, zvýšil úrokové sazby o další tři čtvrtiny procentního bodu a vytlačil náklady na půjčky na nejvyšší úroveň od Velké recese, aby pomohl zmírnit tvrdošíjné problémy země. vysoká inflace – i když se odborníci obávají, že jestřábí zpřísnění by mohlo přivést ekonomiku do recese.

Klíčová fakta

Na závěr svého středečního dvoudenního politického zasedání Federální výbor pro otevřené trhy řekl zvýšilo by sazbu federálních fondů (sazba, za kterou si komerční banky půjčují a půjčují rezervy) o 75 bazických bodů na třetím zasedání v řadě na cílovou sazbu 3 až 3.25 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2008.

I když předseda Fedu Jerome Powell předložil argumenty pro zpomalení tempa zpřísňování po posledním zvýšení v červenci, představitelé Fedu změnili svůj tón poté, co ministerstvo práce hlášeny spotřebitelské ceny v srpnu vzrostly prudčeji, než se očekávalo, což naznačuje, že centrální banka má před zkrocením inflace ještě více práce.

Úředníci také uvedli, že předpokládají, že sazba federálních fondů bude do konce roku na úrovni asi 4.4 %, což naznačuje, že na příští dvě schůzky zvýší sazby alespoň o 50 bazických bodů; akcie klesly ihned po oznámení, přičemž index Dow Jones Industrial Average zvrátil zisky a obchodoval dolů o 100 bodů.

Tvůrci politiky Fedu začali zvyšovat sazby v březnu, jak již měsíce signalizovali, že budou, ale očekávání ohledně tempa a intenzity budoucího zvyšování sazeb jsou agresivnější kvůli tvrdohlavým cenovým ziskům a kritice centrální banky. čekal příliš dlouho na zahájení túr; v jednom okamžiku tohoto měsíce dluhopisové trhy počítaly s pravděpodobností XNUMX ku čtyřem na zvýšení sazeb o celý bod.

Tím, že zdražuje půjčky, a tím zmírňuje poptávku, je zvyšování sazeb v boji proti inflaci zásadní, ale „narůstající obavy“, že tato zvýšení podnítí recesi podkopáním ekonomického růstu, jsou „hybnou silou“ nedávného oslabení trhu, poznamenává analytik Tom Essaye z zpráva Sedmiček.

Klíčové pozadí

Trh zaznamenal minulý týden nejhorší výsledky za poslední měsíce po horší než očekávané srpnové inflaci datum, který ukázal, že ceny meziročně vzrostly o 8.3 % a podpořily obavy, že představitelé Fedu budou možná muset jednat agresivněji, aby potlačili inflaci. Index S&P od svého vrcholu v srpnu klesl o 10 % a letos se propadl téměř o 20 %. „Fed má ještě hodně práce,“ napsala Savita Subramanian z Bank of America v nedávné poznámce. "Poučení ze 1970. let nám říká, že předčasné uvolňování by mohlo vést k nové vlně inflace - a že volatilita trhu v krátkodobém horizontu může být nižší cenou, kterou je třeba zaplatit."

Co sledovat

Příští politické zasedání Fedu skončí 2. listopadu. Ekonomové z projektu Goldman Sachs na tomto zasedání zvýší sazby o 50 bazických bodů a v prosinci o dalších 50 bazických bodů.

Tečna

Keith Lerner, hlavní tržní stratég společnosti Truist Advisory Services, v poznámce pro klienty uvedl, že očekává, že Fed pravděpodobně ponechá úrokové sazby zvýšené déle, aby vyrovnal inflační výzvy, které přetrvávají déle než rok – „i když vyžaduje větší ekonomickou bolest,“ jak mají úředníci Varoval minulý měsíc. Lerner poukazuje na to, že manažeři fondů dotazovaní Bank of America vykazují známky extrémní medvědosti, hromadí hotovost na nejvyšší úrovni od roku 2001 a omezují expozici akciím (na rekordně nízkých úrovních), protože očekávání globálního hospodářského růstu se blíží historickému minimu. ve světle snah centrální banky o zpřísnění.

Zásadní nabídka

"Největším a rostoucím rizikem poklesu pro trh je rostoucí riziko recese, protože Fed se agresivně utahuje do zpomalující ekonomiky," říká Lerner. „Historicky platí, že jakmile inflace přesáhla 5 %, obvykle došlo k recesi, aby ji srazila zpět.“ Od té doby je tomu tak neustále alespoň 1970.

Další čtení

Dow padá 400 bodů, protože Fed připravuje další zvýšení úrokových sazeb (Forbes)

Inflace v srpnu stoupla o 8.3 %. (Forbes)

Sledování recese: Rally akciového trhu „skončila“, protože nezaměstnanost začíná stoupat a obavy sílí (Forbes)