Fed zvýšil úrokové sazby o půl bodu

Federální rezervní systém ve středu zvýšil svou referenční úrokovou sazbu na nejvyšší úroveň za posledních 15 let, což naznačuje, že boj s inflací neskončil navzdory slibným náznakům v poslední době.

Federální výbor pro volný trh v souladu s očekáváním odhlasoval zvýšení jednodenní výpůjční sazby o půl procentního bodu, čímž se dostal do cílového rozmezí mezi 4.25 % a 4.5 %. Toto zvýšení přerušilo sérii čtyř přímých tříčtvrtletních zvýšení, nejagresivnějších politických kroků od počátku 1980. let.

Spolu se zvýšením přišel náznak, že úředníci očekávají, že budou sazby vyšší až do příštího roku, bez snížení až do roku 2024. očekávaná „koncová sazba“, nebo bod, kde úředníci očekávají ukončení zvyšování sazeb, byl stanoven na 5.1 % podle „tečkového grafu“ očekávání jednotlivých členů FOMC.

Investoři negativně reagovali na očekávání, že sazby mohou zůstat vyšší déle, a akcie se vzdaly dřívějších zisků. Během tisková konference, Předseda Jerome Powell řekl, že je důležité pokračovat v boji proti inflaci, aby se nezakořenilo očekávání vyšších cen.

"Inflační údaje získané za říjen a listopad ukazují vítané snížení měsíčního tempa růstu cen," uvedl předseda na tiskové konferenci po zasedání. "Ale bude to vyžadovat podstatně více důkazů, abychom měli jistotu, že inflace je na cestě trvalého poklesu."

Nová úroveň je nejvyšší sazbou fondů Fedu od prosince 2007, těsně před globální finanční krizí a v době, kdy Fed agresivně uvolňoval politiku v boji proti tomu, co by se změnilo v nejhorší ekonomický pokles od Velké hospodářské krize.

Tentokrát Fed zvyšuje sazby na to, co se očekává, že v roce 2023 bude skomírající ekonomika.

Členové zvyšovali sazbu fondů, dokud příští rok nedosáhnou střední úrovně 5.1 %, což odpovídá cílovému rozpětí 5–5.25. V tu chvíli se úředníci pravděpodobně pozastaví, aby umožnili dopadu zpřísňování měnové politiky, aby si prorazil ekonomiku.

Konsenzus pak poukázal na snížení sazeb v roce 2024 v hodnotě celého procentního bodu, čímž se sazba fondů do konce tohoto roku zvýšila na 4.1 %. Poté následuje další procentní bod snížení v roce 2025 na sazbu 3.1 %, než se benchmark ustálí na dlouhodobější neutrální úrovni 2.5 %.

Ve výhledu na příští roky však existoval poměrně široký rozptyl, což naznačovalo, že členové si nejsou jisti tím, co čeká ekonomiku zabývající se nejhorší inflace od počátku 1980. let.

Nejnovější bodový graf obsahoval více členů, kteří viděli sazby výrazně vyšší, než je střední bod pro roky 2023 a 2024. V roce 2023 zaznamenalo sedm z 19 členů výboru – voliči i nevoliči – zvýšení sazeb nad 5.25 %. Podobně bylo sedm členů, kteří viděli sazby vyšší než medián 4.1 % v roce 2024.

Projekt Prohlášení o politice FOMC, schválený jednomyslně, se od listopadového zasedání prakticky nezměnil. Někteří pozorovatelé očekávali, že Fed změní jazyk, podle něhož vidí „pokračující nárůsty“ dopředu, na něco méně závazného, ​​ale tato fráze v prohlášení zůstala.

Představitelé Fedu se domnívají, že zvýšení sazeb pomáhá vytáhnout peníze z ekonomiky, snížit poptávku a v konečném důsledku stáhnout ceny dolů poté, co inflace vyskočila na nejvyšší úroveň za více než 40 let.

FOMC snížila své růstové cíle pro rok 2023, čímž očekávané zisky HDP dosáhly pouhých 0.5 %, což je sotva nad hranicí, která by byla považována za recesi. Výhled HDP pro letošní rok byl rovněž stanoven na 0.5 %. V zářijových projekcích výbor očekával 0.2% růst v letošním roce a 1.2% v příštím.

Výbor také zvýšil své střední očekávání svého favorizovaného ukazatele jádrové inflace na 4.8 %, což je o 0.3 procentního bodu více oproti zářijovému výhledu. Členové mírně snížili svůj výhled na míru nezaměstnanosti pro letošní rok a v následujících letech ji o něco zvýšili.

Zvýšení sazeb následuje po po sobě jdoucích zprávách, které ukazují pokrok v boji proti inflaci.

Informovalo o tom v úterý ministerstvo práce Index spotřebitelských cen vzrostl jen o 0.1 procenta v listopadu došlo k menšímu nárůstu, než se očekávalo, protože 12měsíční sazba klesla na 7.1 %. Bez započtení potravin a energií byla základní sazba CPI na úrovni 6 %. Obě opatření byla nejnižší od prosince 2021. Úroveň, na kterou Fed klade větší váhu, index cen základních výdajů na osobní spotřebu, klesl v říjnu na 5% roční sazbu.

Všechny tyto hodnoty však zůstávají výrazně nad 2% cílem Fedu. Úředníci zdůraznili, že je třeba vidět konzistentní pokles inflace, a varovali před přílišným spoléháním se na trendy během několika měsíců.

Powell řekl, že nedávné zprávy jsou vítané, ale stále vidí inflaci služeb jako příliš vysokou.

"Skutečně se očekává, že inflace služeb nepostoupí tak rychle dolů, takže na ní budeme muset zůstat," řekl. "Možná budeme muset zvýšit sazby, abychom se dostali tam, kam chceme."

Centrální bankéři stále cítí, že mají prostor ke zvýšení sazeb, protože nábor zůstává silný a spotřebitelé, kteří řídí asi dvě třetiny veškeré ekonomické aktivity v USA, nadále utrácejí.

Mzdy mimo zemědělství vzrostly v listopadu o 263,000 XNUMX rychleji, než se očekávalo, zatímco Atlanta Fed sleduje růst HDP o 3.2 % za čtvrté čtvrtletí. Maloobchodní tržby v říjnu vzrostly o 1.3 %. a meziročně vzrostly o 8.3 %, což naznačuje, že spotřebitelé zatím inflační bouři přečkají.

Inflace vznikla konvergencí nejméně tří faktorů: nadměrná poptávka po zboží během pandemie, která způsobila vážné problémy v dodavatelském řetězci, ruská invaze na Ukrajinu, která se časově shodovala s prudkým nárůstem cen energií, a biliony měnových a fiskálních stimulů, které vytvořily přebytek. dolarů hledá místo, kam jít.

Poté, co Fed strávil velkou část roku 2021 odmítáním zvýšení cen jako „přechodné“, začal v březnu tohoto roku zvyšovat úrokové sazby, nejprve předběžně a poté agresivněji, s předchozími čtyřmi zvýšeními o 0.75 procentního bodu. Před letošním rokem nezvýšil Fed sazby najednou za 22 let o více než čtvrt bodu.

Fed se také angažoval „kvantitativní zpřísnění“, proces, ve kterém umožňuje výnosům ze splatných dluhopisů, aby se každý měsíc stáhly z její rozvahy, než aby je reinvestovaly.

Každý měsíc je povoleno odčerpání limitované částky 95 miliard USD, což má za následek pokles rozvahy o 332 miliard USD od začátku června. Rozvaha nyní činí 8.63 bilionu dolarů.