Fed rychle zlehčuje listopadové inflační překvapení, trhy nesouhlasí

Trhy si oblíbily listopadovou zprávu o indexu spotřebitelských cen (CPI), která vyšla nad očekávání. Naproti tomu Fed je méně přesvědčený a očekává, že po nějakou dobu udrží sazby vysoko. Chtějí více dat, než si budou jisti, že vyhrávají boj s inflací.

Povzbuzující čísla

Listopadová zpráva CPI nabídla povzbudivé signály, že by inflace mohla polevovat. Inflace potravin začala zpomalovat a rostoucí počet kategorií zlevňuje. Náklady na bydlení nadále rostou, ale očekává se, že se to v následujících měsících změní, jak ukazují další série ceny domů začínají klesat.

Trhová reakce

Reakce trhu byla jednoznačně pozitivní. V den listopadového oznámení CPI zaznamenaly indexy S&P 500 a Dow nejlepší jednodenní zisk v procentech za více než dva roky. Futures na úrokové sazby naznačovaly, že Fed zvýší sazby o 0.5 procentního bodu prosincové setkání. Před čísly CPI byla očekávání trhu vyrovnaná mezi 0.5 a 0.75 procentního bodu.

Opatrný Fed

Fed však rychle bagatelizoval veškerá očekávání, že brzy zváží snížení sazeb. Prezident Logan z Dallas Fedu 10. listopadu řekl: „Dnešní ranní údaje CPI byly vítanou úlevou, ale je před námi ještě dlouhá cesta.“ Pokračovala slovy: „Dostatečné ochlazení ekonomiky nakonec vrátí inflaci zpět k našemu cíli. Ale tento proces teprve začíná. Trh práce zůstává velmi napjatý a mzdy nadále rostou podstatně rychleji, než by odpovídalo 2% inflaci. To vše naznačuje, že Fed je méně připraven než finanční trhy načíst příliš mnoho do jediné povzbuzující zprávy o inflaci.

Ve skutečnosti to řekl guvernér Fedu Christopher Waller projev v Austrálii 13. listopadu nazval listopadovou zprávu CPI „jen jedním datovým bodem“, uvedl, že inflace je „enormní“, a jasně uvedl, že sazby stále rostou.

Politická reakce

Mezi reakcí Fedu a trhů na listopadovou inflační zprávu je zatím jasný rozdíl.

Fed může být méně nakloněn vytočit svůj boj s inflací, než se trh domnívá. Nebo možná trhy vidí přicházející pozitivnější data, o kterých Fed zatím není ochoten spekulovat.