Fed nyní vidí, že sazby v roce 5 překročí 2023 %.

V posledních měsících Inflace v USA má obecně nižší trend, přestože z historického hlediska zůstává na vzestupu. Navzdory tomu aktualizované projekce Federálního rezervního systému na prosinec ukazují, že většina tvůrců politik očekávala, že sazby překročí 5 % v roce 2023. Naproti tomu, když Fed naposledy sdílel projekce v září, žádný tvůrce politiky nezaznamenal v roce 5 sazby přesahující 2023 %.

Prosincové rozhodnutí

Rozhodnutí Fedu zvýšit sazby o 0.5 procentního bodu na prosincovém zasedání bylo všeobecně očekáváno. Jednalo se o pomalejší tempo nárůstu než pohyby o 0.75 procentního bodu, které jsme viděli na mnoha jednáních v roce 2022.

REKLAMA

Zajímavějším úhlem pohledu bylo poskytnutí ekonomických projekcí Fedu na rok 2023 a dále, včetně výhledová hodnocení úrovně krátkodobých úrokových sazeb.

Výlety do roku 2023

Zdá se, že maximální úrokové sazby klesnou v roce 5 v rozmezí 5.5 až 2023 % podle nejnovějších projekcí Fedu. To znamená několik dalších zvýšení úrokových sazeb na začátku roku 2023, i když pravděpodobně méně a výrazně menší pohyby, než jaké jsme viděli v roce 2022.

Trhy jsou zhruba na stejné vlně s hodnocením Fedu. Futures na úrokové sazby naznačují pravděpodobnost dalšího zvýšení na začátku roku 2023, ale Fed bude s největší pravděpodobností držet sazby do jara v centrálním případě stabilní.

REKLAMA

Ve střednědobém horizontu Fed očekává pokles krátkodobých sazeb v roce 2024, ačkoli rozsah výsledků je široký. Sazby by pak měly podle odhadů Fedu dále klesat a v roce 2025 by se měly v delším horizontu vrátit na zhruba 2.5 %. Na podporu těchto scénářů úrokových sazeb se očekává, že inflace PCE zůstane v roce 3 mírně nad cílem kolem 2023 %, ale v roce 2 se vrátí k 2025 %.

Inflační skepticismus

Tyto nedávné projekce jasně ukazují, že Fed není zcela přesvědčen o zklidnění inflace od konce léta. Fed se obává, že mzdové tlaky v americké ekonomice budou i nadále tlačit na růst cen a že nedávný počet obecně kladných čísel inflace nemusí stačit k tomu, aby naznačoval, že se inflace vrátí zpět ke 2 % bez vyšších sazeb na delší dobu od Fedu.

Inflace možná dosáhla vrcholu v USA, ale Fed ještě není připraven přestat zvyšovat sazby.