Fed minuty prosinec 2022:

WASHINGTON – Představitelé Federálního rezervního systému jsou odhodláni bojovat proti inflaci a očekávají, že vyšší úrokové sazby zůstanou v platnosti, dokud nedojde k většímu pokroku, podle zápisu zveřejněného ve středu z prosincového zasedání centrální banky.

Na schůzce, kde politici zvýšili svou klíčovou úrokovou sazbu o další půl procentního bodu, vyjádřili důležitost zachování restriktivní politiky, zatímco inflace se drží nepřijatelně vysoko.

„Účastníci obecně pozorovali, že bude potřeba zachovat restriktivní politiku, dokud příchozí údaje neposkytnou důvěru, že inflace bude trvale klesat na 2 procenta, což pravděpodobně nějakou dobu potrvá,“ uvedlo shrnutí zasedání. "Vzhledem k přetrvávající a nepřijatelně vysoké úrovni inflace několik účastníků komentovalo, že historická zkušenost varuje před předčasným uvolňováním měnové politiky."

Toto zvýšení ukončilo sérii čtyř po sobě jdoucích tříčtvrtletních zvýšení úrokových sazeb, přičemž cílové rozpětí pro srovnávací sazbu Feed Funds se posunulo na 4.25 %-4.5 %, což je nejvyšší úroveň za 15 let.

Úředníci také uvedli, že se zaměří na data, jak postupují vpřed a vidí „potřebu zachovat flexibilitu a volitelnost“ ohledně politiky.

Úředníci dále varovali, že by veřejnost neměla příliš číst o kroku Federálního výboru pro volný trh, který stanovil úrokové sazby, zpomalit tempo zvyšování.

„Řada účastníků zdůraznila, že by bylo důležité jasně sdělit, že zpomalení tempa zvyšování sazeb není známkou žádného oslabení odhodlání Výboru dosáhnout svého cíle cenové stability nebo úsudku, že inflace je již na vysoké úrovni. trvalá sestupná cesta,“ uvedl zápis.

Po jednání předseda Fedu Jerome Powell naznačil, že i když došlo k určitému pokroku v boji proti inflaci, viděl pouze náznaky zastavení a očekává, že sazby se budou držet na vyšších úrovních i po ukončení zvyšování.

Zápis odrážel tyto nálady a poznamenal, že žádní členové FOMC neočekávají snížení sazeb v roce 2023, a to navzdory tržním cenám.

Trhy v současné době oceňují pravděpodobnost zvýšení sazeb v celkové výši 0.5–0.75 procentního bodu, než se pozastaví nad tím, aby zhodnotily dopad, jaký má zvýšení na ekonomiku. Obchodníci očekávají, že centrální banka na příštím zasedání, které skončí 1. února, podle údajů CME Group schválí čtvrtbodové zvýšení.

Aktuální ceny také naznačují možnost malého snížení sazeb do konce roku, přičemž sazba fondů se pohybuje v rozmezí 4.5 % až 4.75 %. Představitelé Fedu však opakovaně vyjadřovali pochybnosti o jakémkoli uvolnění politiky v roce 2023.

Zápis poznamenává, že úředníci zápasí s dvojími politickými riziky: Za prvé, že Fed nedrží sazby dostatečně dlouho vysoko a nechává růst inflace, podobně jako v 1970. letech; a za druhé, že Fed drží restriktivní politiku příliš dlouho a příliš zpomaluje ekonomiku, což „potenciálně klade největší zátěž na nejzranitelnější skupiny obyvatelstva“.

Členové však uvedli, že vidí rizika spíše vážená na příliš brzké uvolnění a umožnění růstu inflace.

„Účastníci obecně uvedli, že proinflační rizika pro výhled inflace zůstala klíčovým faktorem utvářejícím výhled politiky,“ uvedl zápis. „Účastníci obecně poznamenali, že udržení restriktivního postoje politiky po delší dobu, dokud se inflace jasně nepřiblíží 2 procentům, je z hlediska řízení rizik vhodné.“

Spolu se zvyšováním sazeb Fed snižuje velikost své rozvahy tím, že umožňuje, aby výnosy ze splatných cenných papírů ve výši až 95 miliard dolarů každý měsíc odešly, místo aby byly reinvestovány. V programu zahájeném na začátku června Fed zaznamenal svůj rozvahový kontrakt o 364 miliard dolarů na 8.6 bilionu dolarů.

Zatímco některé z nedávných ukazatelů inflace ukázaly pokrok, trh práce, kritický cíl zvyšování sazeb, byl odolný. Růst mezd v nezemědělských odvětvích překonal očekávání po většinu minulého roku a údaje ze středečních údajů ukázaly, že počet volných pracovních míst je stále téměř dvojnásobkem počtu dostupných pracovníků.

Upřednostňovaný ukazatel inflace Fedu, tedy cenový index výdajů na osobní spotřebu bez potravin a energií, byl v listopadu na 4.7 % ročně, což je pokles ze svého maxima 5.4 % v únoru 2022, ale stále výrazně nad 2% cílem Fedu.

Ekonomové mezitím do značné míry očekávají, že USA v nadcházejících měsících vstoupí do recese, což je důsledek zpřísnění Fedu a ekonomika, která se potýká s inflací, se stále pohybuje poblíž 40letých maxim. Nicméně HDP za čtvrté čtvrtletí za rok 2022 se drží solidním tempem 3.9 %, což je podle atlantského Fedu snadno nejlepší rok, který začal po sobě jdoucími negativními hodnotami.

Prezident Fedu Minneapolis Neel Kashkari ve středu v příspěvku pro okresní webovou stránku uvedl, že vidí, že sazba fondů vzroste na 5.4 % a možná i vyšší, pokud inflace neklesne.