(Bloomberg) – Federální rezervní systém dosáhl největšího zvýšení úrokových sazeb od roku 2000 a naznačil, že v tomto tempu bude pokračovat i během několika příštích zasedání, čímž rozpoutá nejagresivnější politickou akci za desetiletí v boji proti prudce rostoucí inflaci.
Nejčtenější z Bloombergu
Federální výbor pro volný trh, který určuje politiku centrální banky USA, ve středu jednomyslně odhlasoval zvýšení referenční sazby o půl procentního bodu. Začne v červnu klesat v držbě státních dluhopisů a cenných papírů zajištěných hypotékami, a to počátečním kombinovaným měsíčním tempem 47.5 miliardy USD, což během tří měsíců naroste na 95 miliard USD.
"Inflace je příliš vysoká a my chápeme těžkosti, které způsobuje, a urychleně se snažíme ji srazit zpět," řekl předseda Jerome Powell po rozhodnutí na své první osobní tiskové konferenci od začátku pandemie. Dodal, že „ve výboru panuje široký smysl, že na příštích pár schůzích by měla být na stole další navýšení o 50 základních bodů“.
Powellovy výroky podnítily nejsilnější akciový trh v den zasedání Fedu za posledních deset let, když zažehnal spekulace, že Fed v následujících měsících váží ještě větší nárůst o 75 bazických bodů, a řekl, že to „není něco, co komise aktivně zvažuje.“
Středeční zvýšení cíle FOMC pro sazbu federálních fondů na rozpětí 0.75 % až 1 % následuje po březnovém zvýšení o čtvrt procentního bodu, které ukončilo dva roky téměř nulových sazeb, aby pomohly tlumit americkou ekonomiku proti počátečnímu úderu. Covid19.
Ekonomové Goldman Sachs Group Inc. v čele s Janem Hatziusem po Powellových poznámkách revidovali svou prognózu tak, aby zahrnovala zvýšení o 50 bazických bodů v červenci, navíc k půlbodovému pohybu, který očekávali již v červnu.
"Čtvrté zvýšení sazeb o 50 bazických bodů je také možné v září, ale zachováváme naši předpověď, že se FOMC v tomto okamžiku vrátí ke zvýšení o 25 bazických bodů, dokud neuvidíme další data," napsali v poznámce pro klienty. „Nezměnili jsme naši prognózu terminálních sazeb 3–3.25 %, ale nyní očekáváme, že této sazby dosáhneme“ ve druhém čtvrtletí příštího roku, o tři měsíce dříve, než původně předpovídali.
Tvůrci politik, kteří široce signalizovali svůj záměr zrychlit tempo zvyšování sazeb, se snaží omezit nejžhavější inflaci od počátku 1980. let. Tehdy předseda Paul Volcker zvýšil sazby až o 20 % a rozdrtil přitom inflaci i širší ekonomiku. Fed tentokrát doufá, že kombinace vyšších výpůjčních nákladů a zmenšující se rozvahy přinese měkké přistání, které zabrání recesi a zároveň sníží inflaci.
Co říká Bloomberg Economics
„Bloomberg Economics očekává, že Fed na svých příštích dvou zasedáních rovněž zvedne o 50 bps, přičemž sazba Fed fondů v posledním čtvrtletí letošního roku překročí odhad neutrální sazby členů FOMC ve výši asi 2.5 %. Ohlášeným tempem se díky bilančnímu odlivu portfolio Fedu do roku 2024 přiblíží velikosti před pandemií.
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby a Eliza Winger (ekonomové)
— Chcete-li si přečíst více, klikněte zde
Cenový index výdajů na osobní spotřebu, preferovaný ukazatel Fedu, vzrostl od roku do března o 6.6 %, což je více než trojnásobek cíle centrální banky – a hněv na cenové tlaky mezi Američany tlačí na schvalovací hodnocení prezidenta Joe Bidena a snižuje vyhlídky na jeho demokratů v listopadových volbách do Kongresu v polovině období.
Rostoucí počet kritiků tvrdí, že centrální banka čekala příliš dlouho, než byla schopna potlačit inflaci, aniž by způsobila recesi. Sám Powell dokonce začátkem března Kongresu řekl: "Sledování říká, že jsme se měli přesunout dříve."
Investoři stále více sázeli, že FOMC na svém příštím zasedání v červnu zvolí ještě větší zvýšení sazeb o tři čtvrtě procentního bodu – což by bylo největší jednotlivé zvýšení od roku 1994.
Zatímco úředníci tuto myšlenku zatím bagatelizovali, několik v posledních týdnech vyjádřilo přání „urychleně“ zvýšit sazbu federálních fondů do konce roku na přibližně 2.5 %, což je úroveň, kterou považují pro americkou ekonomiku za zhruba „neutrální“.
Powell řekl, že „je jistě možné“, že se Fed časem rozhodne, že bude muset posunout sazby na restriktivní úrovně.
„Pokud budou požadovány vyšší sazby, nebudeme váhat s jejich dodáním,“ řekl novinářům, i když poznamenal, že existuje „široká škála přijatelných úrovní neutrálnosti“, kterou úředníci v březnu odhadovali mezi 2 % a 3 %. .
Úředníci se rozhodli začít zmenšovat rozvahu Fedu ve výši 8.9 bilionu dolarů počínaje 1. červnem, tempem 30 miliard dolarů ve státních dluhopisech a 17.5 miliard dolarů v cenných papírech krytých hypotékami měsíčně, což se během tří měsíců zvýšilo na 60 miliard, respektive 35 miliard dolarů. Rozvaha se zvětšila, protože Fed agresivně nakupoval cenné papíry, aby uklidnil paniku na finančních trzích a udržel nízké výpůjční náklady, když se pandemie rozšířila.
Fed ve středu uvedl, že „pro zajištění hladkého přechodu má výbor v úmyslu zpomalit a poté zastavit pokles velikosti bilance, když jsou zůstatky rezerv poněkud nad úrovní, kterou považuje za konzistentní s dostatečnými rezervami“.
Powell začátkem března Kongresu řekl, že proces bude trvat asi tři roky, což znamená snížení o 3 biliony dolarů.
Tržní očekávání ohledně řady zvýšení úrokových sazeb již zvýšila výpůjční náklady a začala omezovat poptávku v odvětvích citlivých na sazby, jako je trh s bydlením. Výnos srovnávacího 10letého státního dluhopisu vzrostl tento týden na 3 % poprvé od roku 2018. Na konci newyorského obchodu se obchodoval kolem 2.93 %.
(Aktualizace s uzavřením trhů ve čtvrtém odstavci.)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fed-hikes-rates-half-point-180000037.html