Fed Facility převyšuje 2 biliony dolarů, když se investoři snaží zaparkovat hotovost

(Bloomberg) — Množství peněz zaparkovaných v hlavním zařízení Federálního rezervního systému se vyšplhalo na další historické maximum a poprvé překonalo milník 2 bilionů dolarů, protože investoři se snažili najít místa, kam by mohli krátkodobě investovat své peníze.

Nejčtenější z Bloombergu

Fondy peněžního trhu se i nadále hromadí v rámci jednodenních reverzních repo operací Fedu, i když měnová autorita zvyšuje úrokové sazby a příští měsíc plánuje začít uvolňovat svou mamutí rozvahu, kroky zaměřené na zpřísnění finančních podmínek a odčerpání přebytečné likvidity v finanční systém. Přesto stále existuje nerovnováha na trhu státních pokladničních poukázek, která byla v poslední době prohloubena masivním výběrem daní v USA, a v důsledku toho zůstává tzv. nástroj RRP rájem pro peněžní trhy s velmi malým počtem investičních možností.

Dokonce i Jamie Dimon, generální ředitel JPMorgan Chase & Co., řekl na pondělním investorském dni firmy, že Fed téměř musí provést takzvané kvantitativní zpřísnění, protože tam je příliš mnoho likvidity.

V pondělí vložilo 94 účastníků celkem 2.045 bilionu dolarů do zařízení RRP, do kterého mohou protistrany vložit hotovost u centrální banky. Předchozí rekord, stanovený v pátek, byl 1.988 bilionu dolarů.

„Státní pokladna stále snižuje nabídku účtů a zdá se, že to tlačí trh pevně do náruče zařízení RRP jako jediného útočiště,“ řekl Gennadiy Goldberg, senior stratég úrokových sazeb v USA ve společnosti TD Securities. "Velkým důsledkem je, že při použití RRP zůstává vysoké, QT vyčerpá rezervy ze systému poměrně rychle na začátku odtoku."

Po vyrovnání pokladničních poukázek tento týden ministerstvo zaplatí od začátku března dodávky zhruba 372 miliard dolarů, ukazují data. Stratégové z Wells Fargo & Co. odhadují, že nabídka účtů by se měla ve druhé polovině roku změnit na mírně kladné, i když to nebude stačit k „vyplnění prázdného místa pro horu dolarů, která hledá bezpečný a likvidní domov“, Zachary Griffiths a Michael Pugliese napsal v poznámce.

Příběh pokračuje

Představitelé Fedu však uvedli, že poptávka po nástroji by se mohla po zvýšení sazeb zvýšit, vzhledem k tomu, že peněžní fondy mohou rychleji přenášet vyšší úrokové sazby než banky. Je to proto, že banky mají tendenci zvyšovat úrokové sazby z vkladů méně, což by urychlilo tok hotovosti na peněžní trhy.

Jakmile takzvané kvantitativní utahování Fedu začne odstraňovat likviditu z finančního systému, mezi stratégy Wall Street se objevila shoda, že hotovost bude odtékat rychleji z bankovních vkladů než z RRP.

Očekávání souvisí s daňovými příjmy, které zvýšily hotovost na účtu státní pokladny v centrální bance na téměř 1 bilion dolarů. Generální účet státní pokladny neboli TGA funguje jako vládní běžný účet u Fedu. Když ministerstvo financí zvýší svůj hotovostní zůstatek, odčerpává rezervy ze systému a naopak. V důsledku toho se nesplacené zůstatky bankovních rezerv v týdnu končícím 466. dubna snížily o 20 miliard USD, což je největší týdenní pokles v historii, ukazují údaje Fedu.

(Aktualizace v celém textu.)

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP