Předseda Fedu označil trh s bydlením za „velmi přehřátý“

Jerome Powell řekl, že po pandemii považuje americký trh s bydlením za „velmi přehřátý“ a věří, že nabídka a poptávka se musí dostat zpět do rovnováhy.

Powell vystoupil na tiskové konferenci 2. listopadu, když americký Federální rezervní výbor, kterému Powell předsedá, zvýšil sazby o 0.75 procentního bodu na bojovat s rostoucí inflací v USA. To by mohlo dále zvýšit náklady na hypotéky poté, co již v roce 2022 podstatně vzrostly. Powellovy kroky a komentáře nebyly pro bydlení pozitivní.

Nižší riziko

Powell nevidí paralely s velkou finanční krizí, protože úvěrové a úvěrové standardy pro hypotéky jsou nyní podle názoru Fedu mnohem vyšší než během finanční krize, takže Powell věří, že slabší trh s bydlením pro širší ekonomický trh může být nižší.

Fed Put?

Powell dal jasně najevo, že jeho hlavním zájmem je řízení inflace, a pokud vůbec něco, spíše než na podporu oceňování aktiv, jako je bydlení, akcie a dluhopisy, se Powell mnohem více zaměřuje na snižování inflace. Dnes není mnoho důkazů o „putaci Fedu“, což je tržní termín pro to, jak by Fed zasáhl a možná by se pokusil snížit sazby, pokud by ocenění akcií prudce kleslo. To může být špatná zpráva i pro bydlení.

Powell se může domnívat, že nižší ocenění aktiv může být součástí současného řešení nižší inflace, spíše než problémem, který se Fed snaží napravit.

Vzhledem k tomu, že sazby mohou v příštích měsících ještě vzrůst, nemusí to být nutně dobrá zpráva pro trhy s bydlením. Měli bychom samozřejmě poznamenat, že očekávání budoucích sazeb jsou obvykle zahrnuta v hypotečních nákladech, takže Fed zvýšení sazeb v souladu s tržními prognózami nemusí nutně způsobit, že dlouhodobější sazby hypoték odpovídajícím způsobem příliš stoupnou.

Dále k pádu?

Problém je v tom, že navzdory Powellovu bezútěšnému hodnocení ceny domů zatím příliš neklesly. Ano, od léta jsme zaznamenali několik propadů, ale ceny domů zůstávají u většiny indexů bydlení meziročně dvouciferné.

Naproti tomu náklady na hypotéky, které jsou klíčovým motorem dostupnosti bydlení, v poslední době přesáhly sedm procent. To je úroveň, která nebyla zaznamenána od roku 2002 nebo dříve na základě a Náklady na hypotéku na 30 let. Domy jsou stále méně dostupné.

Konec nízkých sazeb?

Období velmi nízkých sazeb v americké ekonomice možná končí, a to není dobrá zpráva pro bydlení. Jednou z nadějí pro trh s bydlením je, že Fed je možná nyní blízko vrcholu cyklu úrokových sazeba možná v roce 2023 sazby klesnou.

I tento pohled by však mohl být příliš optimistický, futures naznačují určitou šanci, že Fed v roce 2023 udrží sazby na stejné úrovni. Snížení sazeb může být o něco vzdáleno. Trh v současné době považuje sazby vracející se ke čtyřem procentům za jeden z extrémnějších výsledků pro rok 2023. Je pravděpodobnější, že krátkodobé sazby utratí většinu roku 2023 kolem pěti procent na základě očekávání trhu.

Na základě dnešních komentářů se šance Fedu na podporu trhu s bydlením jeví jako nízká ve srovnání s prioritou boje s inflací. Pokud něco, Fed může ve skutečnosti usilovat o snížení cen nemovitostí. Důvodem je, že náklady na bydlení tvoří velkou část inflačního indexu, který chce Fed zkrotit. Nižší ceny nemovitostí mohou být tím, co Fed potřebuje pro nižší úrovně americké inflace.