Fed schválil zvýšení sazeb o 0.75 bodu na nejvyšší od roku 2008 a naznačil změnu v politice

Federální rezervní systém ve středu schválil čtvrté po sobě jdoucí tříčtvrteční zvýšení úrokových sazeb a signalizoval potenciální změnu v přístupu k měnové politice s cílem snížit inflaci.

V dobře telegrafický tah než trhy očekávaly celé týdny, centrální banka zvýšila svou krátkodobou výpůjční sazbu o 0.75 procentního bodu na cílové rozpětí 3.75 až 4 %, což je nejvyšší úroveň od ledna 2008.

Tento krok pokračoval v nejagresivnějším tempu zpřísňování měnové politiky od počátku 1980. let, kdy naposledy dosáhla inflace takto vysoko.

Spolu s očekáváním zvýšení sazeb trhy také hledaly jazyk naznačující, že by to mohl být poslední pohyb o 0.75 bodu nebo 75 bazických bodů.

Projekt nové prohlášení naznačil tuto změnu politiky a řekl, že při určování budoucích zvýšení Fed „bude brát v úvahu kumulativní zpřísňování měnové politiky, zpoždění, s nimiž měnová politika ovlivňuje ekonomickou aktivitu a inflaci, a hospodářský a finanční vývoj“.

Ekonomové doufají, že se jedná o tolik diskutovaný „ústup“ v politice, který by mohl zaznamenat zvýšení sazeb o půl bodu na prosincovém zasedání a poté několik menších zvýšení v roce 2023.

Prohlášení z tohoto týdne se také rozšířilo o předchozí jazyk a jednoduše prohlásilo, že „probíhající zvyšování cílového rozsahu bude vhodné“.

Nový text zní: „Výbor předpokládá, že pokračující navyšování cílového rozpětí bude vhodné k dosažení postoje měnové politiky, který bude dostatečně restriktivní, aby se inflace postupem času vrátila na 2 %.

Akcie po oznámení původně vzrostly, ale v průběhu se změnil na negativní Předseda Jerome Powell's tisková konference když se trh snažil změřit, zda si Fed myslí, že může zavést méně restriktivní politiku, která by zahrnovala pomalejší tempo zvyšování sazeb, aby dosáhl svých inflačních cílů.

Po zvážení, Powell odmítl myšlenku, že Fed se možná brzy zastaví, ačkoli řekl, že na příštím nebo dvou zasedáních očekává diskusi o zpomalení tempa utahování.

Zopakoval také, že snížení inflace může vyžadovat odhodlání a trpělivost.

"Stále máme před sebou několik cest a příchozí data od našeho posledního setkání naznačují, že konečná úroveň úrokových sazeb bude vyšší, než se původně očekávalo," řekl.

Přesto Powell zopakoval, že může přijít čas zpomalit tempo zvyšování sazeb.

"Takže ten čas se blíží a může to přijít hned na příštím setkání nebo na tom následujícím." Nebylo přijato žádné rozhodnutí,“ řekl.

Předseda také zazněl jistý pesimismus ohledně budoucnosti. Poznamenal, že nyní očekává, že „terminální sazba“ neboli bod, kdy Fed přestane zvyšovat sazbu, bude vyšší, než byla na zářijovém zasedání. S vyššími sazbami přichází také vyhlídka, že Fed nebude schopen dosáhnout „měkkého přistání“, o kterém Powell mluvil v minulosti.

„Zúžil se? Ano,“ odpověděl na otázku, zda se cesta zúžila do místa, kde ekonomika nevstoupí do výrazné kontrakce. „Je to ještě možné? Ano."

Řekl však, že potřeba stále vyšších sazeb tuto práci ztěžuje.

"Politika musí být restriktivnější, a to zužuje cestu k měkkému přistání," řekl Powell.

Spolu s úpravou v prohlášení Federální výbor pro volný trh opět kategorizoval růst výdajů a produkce jako „mírný“ a poznamenal, že „nárůst pracovních míst byl v posledních měsících silný“, zatímco inflace je „zvýšená“. Prohlášení také zopakovalo slova, že výbor je „velmi pozorný k inflačním rizikům“.

Ke zvýšení sazeb dochází, když nedávné údaje o inflaci ukazují, že ceny zůstávají blízko 40letých maxim. Historicky napjatý trh práce, na kterém jsou téměř dvě volná místa pro každého nezaměstnaného pracovníka, tlačí na růst mezd, což je trend, kterému se Fed snaží zabránit, když utahuje nabídku peněz.

Rostou obavy, že Fed ve svém úsilí snížit životní náklady také stáhne ekonomiku do recese. Powell řekl, že stále vidí cestu k „měkkému přistání“, ve kterém nedojde k žádné vážné kontrakci, ale americká ekonomika letos nevykázala prakticky žádný růst, i když se plný dopad zvýšení sazeb ještě neprojevil.

Zároveň se ukázalo, že Fed preferuje inflační opatření životní náklady vzrostly o 6.2 % v září oproti předchozímu roku – 5.1 % i bez zahrnutí nákladů na potraviny a energie. HDP v prvním i druhém čtvrtletí poklesl, čímž splnil běžnou definici recese, i když ve třetím čtvrtletí opět vzrostl na 2.6 %, převážně kvůli neobvyklému nárůstu vývozu. Poptávka po bydlení se přitom za 30 let propadla úrokové sazby hypoték vyletěly přes 7 % v posledních dnech.

Na Wall Street trhy rostly v očekávání, že Fed by mohl brzy začít polevovat, protože rostou obavy z dlouhodobějšího dopadu vyšších sazeb.

Projekt Dow Jones Industrial Average za poslední měsíc posílila o více než 13 %, částečně kvůli výsledkové sezóně, která nebyla tak špatná, jak se obávalo, ale také kvůli rostoucím nadějím na rekalibraci politiky Fedu. Výnosy státní pokladny také klesly na nejvyšší úroveň od prvních dnů finanční krize, i když zůstávají zvýšené. The benchmark 10letá bankovka naposledy se pohybovala kolem 4.09 %.

Očekává se jen málo, pokud vůbec nějaké, že se zvyšování sazeb v dohledné době zastaví, takže se očekává pouze pomalejší tempo. Futures obchodníci oceňují téměř coin-flip šanci na půlbodový nárůst v prosinci oproti dalšímu tříčtvrtinovému pohybu.

Současné tržní ceny také naznačují, že sazba Fed fondů dosáhne vrcholu téměř 5 %, než se zvyšování sazeb zastaví.

Sazba Fed Funds určuje úroveň, kterou si banky navzájem účtují za půjčky přes noc, ale přelévá se do ní mnoho dalších spotřebitelských dluhových nástrojů jako jsou hypotéky s nastavitelnou úrokovou sazbou, půjčky na auta a kreditní karty.