To je závěr z doporučení za první čtvrtletí od široké škály energetických společností – včetně společností zabývajících se průzkumem a výrobou a integrovaných olejů – sledovaných analytikem Morgan Stanley Devinem McDermottem.
„Společnosti E&P zůstaly disciplinované během výsledkové sezóny za 1. čtvrtletí a opakovaly předchozí plány požadující nízký nebo žádný růst produkce v roce 2022,“ napsal McDermott v pondělí v poznámce pro klienty.
Investoři prosazovali toto omezení výdajů po a katastrofální období od roku 2015 do roku 2019, kdy odvětví výrazně překročilo peněžní tok a generovalo slabé výnosy.
Energetické akcie zažívají jeden z nejhorších dnů roku 2022 s
Index S&P 500 pokles o více než 2 % a
Energetický sektor SPDR
burzovně obchodovaný fond (XLE) sleva o 5.4 % na 78.47 USD.
Exxon Mobil
(
XOM
) akcie klesly o 5.2 % na 86.91 USD a
Chevron
Akcie (CVX) klesly o 4.6 % na 162.91 USD. Ropa klesla o 4 % na 105 dolarů za barel.
Přihlásit se k odběru novinek
Barronův deník
Ranní briefing o tom, co potřebujete vědět v následující den, včetně exkluzivního komentáře autorů Barron's a MarketWatch.
Očekává se, že průmyslové kapitálové výdaje budou letos činit přibližně 35 % peněžních toků z provozu ve srovnání se 125 % v letech 2015 až 2019, a výnosy z volného peněžního toku v energetickém sektoru jsou v letech 2022 a 2023 téměř čtyřikrát větší než širší trh, McDermott odhaduje.
Energetické společnosti nadále zdůrazňují kapitálovou návratnost akcionářům, včetně dividend – pravidelných i variabilních spojených se zisky – a zpětných odkupů akcií.
Skupina asi 16 velkých společností E&P plánuje v letošním roce utratit celkem 35.8 miliardy dolarů na kapitálové výdaje, což je asi o 1 miliardu dolarů více oproti předchozím odhadům, zejména kvůli vyšší inflaci.
Velké severoamerické integrované společnosti vedené Exxon Mobil a Chevron plánují letos utratit celkem 45.2 miliardy dolarů, což se oproti předchozím odhadům ve výši 45 miliard dolarů jen málo změnilo.
Skupina 11 E&P zaměřených na ropu plánuje letos těžit asi 6 milionů barelů denně ropy a ekvivalentů, prakticky beze změny oproti předchozím pokynům, zatímco pět předních společností zaměřených na plyn se chystá těžit 19.2 miliard kubických stop plynu a ekvivalenty a den v roce 2022, podle McDermotta beze změny oproti předchozím pokynům. Integrované společnosti plánují letos těžit celkem 9.31 milionu barelů ropy a ekvivalentů denně.
Rostoucí počet společností E&P vyplácí jak pravidelné dividendy, tak variabilní výplaty na základě zisku. Tyto zahrnují
Energie Diamondback
(TESÁK),
Zdroje EOG
(EOG),
ConocoPhillips
(POLICAJT),
Energie Coterra
(CTRA),
Devon Energy
(DVN) a
Pioneer Natural Resources
(PXD).
McDermott poznamenal, že Exxon Mobil ztrojnásobil svůj program zpětného odkupu akcií až na 30 miliard USD do roku 2023, zatímco Chevron vidí své zpětné odkupy na horní hranici ročního rozpětí 5 až 10 miliard USD. Obě společnosti mají letos dividendové krytí 350 % nebo více za předpokladu, že ceny ropy budou 100 dolarů za barel. Akcie Exxon Mobil nyní vynášejí 3.9 % a akcie Chevron 3.5 %.
McDermott upřednostňuje Exxon Mobil před Chevronem.
„Tato preference pro XOM je způsobena: 1) atraktivnějším oceněním, 2) větší mírou změn ve volném peněžním toku s pokračující exekucí na kumulativních [přibližně] 9 miliard $ snížení nákladů ([asi] 5 miliard $ k dnešnímu dni s dalšími 2 $ miliard v roce 2022 a 2 miliardy dolarů v roce 2023) a 3) větší pákový efekt směrem k downstreamu, který, jak očekáváme, povede ke zvýšení peněžních toků, až se poptávka do roku 2022 zotaví,“ dodává. "Kromě toho, po začlenění nově oznámených cílů zpětného odkupu akcií, XOM nyní nabízí [asi] 8% celkový výnos (dividendy + zpětné odkupy), nad CVX na [asi ]7%."
Napište Andrewovi Barymu na [chráněno e-mailem]