Vyvíjející se boom těžby ropy a zemního plynu se zdá být připraven na nárůst fúzí a akvizic

„Měřítko se rovná relevanci“ je a převládající téma v současné době ve světě ropy a zemního plynu v USA, a Devon EnergyDVN
tento týden nabral na velikosti ve hře Eagle Ford v jižním Texasu akvizicí ve výši 1.8 miliardy dolarů Energie Validus. Jedná se o vzácnou multimiliardovou transakci za rok, během něhož propad cen komodit během roku 2022 zpomalil tempo fúzí a akvizic (M&A), protože potenciální kupci se snaží ovládnout potenciální dlouhověkost současného cenového paradigmatu. .

Energetická analytická a zpravodajská firma Enverus minulý měsíc oznámili, že celková hodnota aktivity v oblasti fúzí a akvizic z břidlic v USA se během 12. čtvrtletí 2 snížila na 2022 miliard USD a že tempo aktivity od začátku roku do dnešního dne výrazně zpomalilo od prvních dvou čtvrtletí roku 2021. „Jak se očekávalo, prudký nárůst cen komodit, který následoval po ruské invazi na Ukrajinu, dočasně zastavil fúze a akvizice, protože kupující a prodávající se neshodli na hodnotě aktiv,“ řekl Andrew Dittmar, ředitel Enverus Intelligence Research. „Vysoké ceny však také povzbudily spěch soukromých investičních společností, aby otestovaly vody pro fúze a akvizice. I když ne každý, kdo vstupuje na trh, dostává to, co považuje za vhodnou nabídku, stačí, aby řídil skromně aktivní upstream M&A.“

Vedení společnosti Devon zjevně rozhodlo, že nyní je nejvyšší čas pro růst v břidlicovém sektoru, vzhledem k tomu, že dohoda Validus představuje jeho druhou velkou akvizici břidlicových aktiv v posledních týdnech. Začátkem tohoto léta oznámil břidlicový gigant se sídlem v Oklahoma City akvizici Williston Basin od společnosti RimRock Oil & Gas za 885 milionů dolarů.

Navzdory protivětru způsobenému současným kolísavým cenovým prostředím se Devon a Validus dokázali dohodnout na dohodě o jeho čisté pozici 42,000 32 akrů v Karnes County, v centru hry Eagle Ford, která zahrnuje 2021 okresů v jižním a středním Texasu. Validus získal výměru v prostředí nižších cen v roce XNUMX od OvintivOVV
(dříve Encana) za pouhých 880 milionů dolarů. V době této transakce činila produkce z výměry 21,000 2 barelů ropného ekvivalentu denně (boe/d). V průběhu roku byl Validus schopen zvýšit tuto úroveň produkce o 3/35,000 na XNUMX XNUMX boe/d. Výsledkem bylo, že společnost získala rozsah potřebný k tomu, aby se stala hlavním cílem převzetí větších břidlicových ryb.

V e-mailu Dittmar uvedl, že pro většinu upstreamových producentů břidlic má zacílení na vyspělá aktiva, jako je toto, v současném prostředí smysl. „Společnosti chtějí získat co největší hodnotu, zatímco ceny komodit jsou vysoké a přidání barelů, které jsou již online, je nejjistější způsob, jak toho dosáhnout,“ řekl. "Také odpovídá preferencím investorů, pokud jde o okamžitou návratnost kapitálu, protože je snadné ukázat přímou viditelnost z obchodu, jako je tento, s jeho silným nárůstem peněžních toků a zvýšením dividend a zpětných odkupů."

Dodal, že relativní vyspělost aktiv Validus neznamená, že postrádají budoucí rozvojový potenciál, a uvedl, že „stále uchovávají nevyužité zásoby a potenciál znovu navštívit starší vrty s refrakcemi“.

Pro nezasvěcené břidlice je „refrac“ technika návratu do stávajícího vrtu a provedení druhého nebo dokonce třetího procesu hydraulického štěpení, aby se dále rozbily horniny tvořící břidlice a vyždímala se další produkce z vrtu. Je to technika, která letos vzrostla na popularitě, protože dodavatelské řetězce se staly vrčícími, pracovní síla na ropných polích se omezila a ocelové trubky a další potřebné vybavení pro vrtání nových vrtů se stávají stále dražšími a vzácnějšími.

Stejně jako tomu bylo při každém předchozím ropném boomu kdekoli na světě za posledních 170 let, vzorec pro úspěch v břidlicovém průmyslu v USA se neustále vyvíjí. Mnozí průmysloví kritici se myšlence refrakcí v Eagle Ford před pouhým desetiletím posmívali a tvrdili, že by byly neekonomické a možná dokonce technicky neproveditelné pro tuto formaci. Dnes se tato technika stává pozitivně trendovou, zvyšuje cash flow a přidává hodnotu pro akcionáře.

Dittmar ve svém e-mailu uvedl: „Současné prostředí cen komodit vedlo k vlně nabídek aktiv od vlastníků soukromého kapitálu, protože jejich sponzoři chtějí vyplatit peníze.“ Vzhledem k tomu, že potenciální kupci chtějí růst prostřednictvím akvizice namísto vrtáku a získávají větší jistotu ohledně toho, kam by se ceny mohly v budoucnu ubírat, tempo fúzí a akvizic v amerických břidlicích by se mohlo zrychlit.