Ceny ropy v pondělí ráno vzrostly poté, co se OPEC+ v neděli rozhodl udržet kurz omezování produkce ropy před zavedení cenového stropu 60 USD o ropě ruského původu vyjednané EU, G7 a Austrálií. OPEC+ se dříve dohodl, že od listopadu do konce roku 2023 sníží těžbu o dva miliony bpd, tedy asi dvě procenta světové poptávky.
Ceny ropy přesto klesají o více než 30 % ze svých 52-týdenních maxim, zatímco kupodivu se energetický sektor nachází v rozmezí pouhých čtyř procent svých maxim. Během posledních dvou měsíců byl skutečně hlavním měřítkem energetického sektoru, tzv Energetický sektorový fond SPDR (NYSEARCA: XLE), vzrostl o 34 %, zatímco průměrné spotové ceny ropy klesly o 18 %. To je pozoruhodný rozdíl, protože korelace mezi těmito dvěma za posledních pět let je 77 % a 69 % za poslední desetiletí.
Podle Bespoke Investment Group prostřednictvím Wall Street Journal, aktuální rozdělení je to poprvé od roku 2006, kdy se ropný a plynárenský sektor obchoduje v rozmezí 3 % od 52týdenního maxima, zatímco cena WTI ustoupila o více než 25 % ze svého 52týdenního maxima. Je to také teprve pátá taková divergence od roku 1990.
David Rosenberg, zakladatel nezávislé výzkumné firmy Rosenberg Research & Associates Inc, nastínil 5 klíčových důvodů, proč energetické akcie zůstávají kupované navzdory tomu, že ceny ropy za posledních pár měsíců nedosáhly žádných výraznějších zisků.
#1. Příznivá ocenění
Energetické zásoby zůstávají i přes obrovský nárůst levné. Nejenže tento sektor výrazně překonal trh, ale společnosti v tomto sektoru zůstávají relativně levné, podhodnocené a přicházejí s nadprůměrným předpokládaným růstem zisků.
Rosenberg analyzoval poměry PE podle energetických akcií pohledem na historická data od roku 1990 a zjistil, že v průměru je tento sektor historicky jen na 27. percentilu. Na rozdíl od toho, S&P 500 je na svém 71. percentilu navzdory hlubokému výprodeji, ke kterému došlo na začátku roku.
Zdroj obrázku: Zacks Investment Research
Některé z nejlevnějších zásob ropy a zemního plynu v současnosti zahrnují Společnost Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) s poměrem PE 6.09; Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) s poměrem PE 4.87, Společnost Enerplus Corporation (NYSE: ERF) (TSX: ERF) má poměr PE 5.80, Western Petroleum Corporation (NYSE: OXY) má poměr PE 7.09 while Kanadské přírodní zdroje Limited (NYSE: CNQ) má poměr PE 6.79.
# 2. Robustní výdělky
Silné zisky energetických společností jsou velkým důvodem, proč se investoři stále hrnou do zásob ropy.
Výsledková sezóna za třetí čtvrtletí je téměř u konce, ale zatím to vypadá, že bude lepší, než se očekávalo. Podle Přehled výdělků FactSetza 3. čtvrtletí 2022 vykázalo 94 % společností z indexu S&P 500 zisky za 3. čtvrtletí 2022, z nichž 69 % vykázalo pozitivní překvapení na EPS a 71 % vykázalo pozitivní překvapení v oblasti tržeb.
Energetický sektor vykázal nejvyšší růst zisků ze všech jedenácti sektorů, a to 137.3 % vs. 2.2 % v průměru S&P 500. Na úrovni pododvětví vykázalo všech pět pododvětví v sektoru meziroční nárůst zisků: Rafinace ropy a zemního plynu a marketing (302 %), Integrovaná ropa a plyn (138 %), Průzkum ropy a zemního plynu a výroba (107 %), ropná a plynárenská zařízení a služby (91 %) a skladování a přeprava ropy a zemního plynu (21 %). Energetika je také sektor, ve kterém většina společností překonává odhady Wall Street na 81 %. Pozitivní překvapení v tržbách vykázaly společnosti Marathon Petroleum (47.2 miliardy $ vs. 35.8 miliardy $), Exxon Mobil (112.1 miliardy $ vs. 104.6 miliardy $), Chevron (66.6 miliardy $ vs. 57.4 miliardy $), Valero Energy (42.3 miliardy $ vs. 40.1 miliardy $) a Phillips 66 (43.4 miliardy USD vs. 39.3 miliardy USD) významně přispěli ke zvýšení tempa růstu tržeb indexu od 30. září.
Ještě lepší je, že výhled pro energetický sektor zůstává optimistický. Podle nedávného Výzkumná zpráva Moody'sZisky průmyslu se v roce 2023 celkově stabilizují, i když budou mírně pod úrovněmi dosaženými při nedávných maximech.
Analytici poznamenávají, že ceny komodit klesly z velmi vysokých úrovní dříve v roce 2022, ale předpovídali, že ceny pravděpodobně zůstanou cyklicky silné až do roku 2023. To v kombinaci s mírným růstem objemů podpoří silné vytváření peněžních toků pro producenty ropy a plynu. . Moody's odhaduje, že EBITDA amerického energetického sektoru za rok 2022 bude dosahovat 623 miliard USD, ale v roce 585 klesne na 2023 miliard USD.
Analytici však tvrdí, že nízké kapitálové výdaje, rostoucí nejistota ohledně expanze budoucích dodávek a vysoká geopolitická riziková prémie budou nadále podporovat cyklicky vysoké ceny ropy. Mezitím bude nadále podporovat silná exportní poptávka po americkém LNG vysoké ceny zemního plynu.
Jinými slovy, pro lidi investující na americkém akciovém trhu prostě neexistují lepší místa, kde by mohli zaparkovat své peníze, pokud hledají seriózní růst výdělků.. Kromě toho zůstává výhled pro tento sektor optimistický.
Zatímco ceny ropy a zemního plynu klesly z nedávných maxim, jsou stále mnohem vyšší, než tomu bylo v posledních několika letech, a proto je na energetických trzích stále nadšení. Energetický sektor zůstává velkým favoritem na Wall Street, přičemž sektor Zacks Oils and Energy je nejvýše hodnoceným sektorem ze všech 16 hodnocených sektorů Zacks.
#3. Silné výplaty akcionářům
Během posledních dvou let americké energetické společnosti změnily svůj dřívější plán z používání většiny svých peněžních toků pro růst výroby na vracení více hotovosti akcionářům prostřednictvím dividend a zpětných odkupů.
V důsledku toho se kombinovaný výnos z dividend a zpětného odkupu pro energetický sektor nyní blíží 8 %, což je podle historických standardů vysoká hodnota. Rosenberg poznamenává, že podobně zvýšené úrovně se vyskytly v letech 2020 a 2009, které předcházely obdobím síly. Pro srovnání, kombinovaný výnos z dividend a zpětného odkupu pro S&P 500 se blíží pěti procentům, což představuje jednu z největších zaznamenaných mezer ve prospěch energetického sektoru.
# 4. Nízké zásoby
Navzdory pomalé poptávce jsou zásoby v USA na nejnižší úrovni od poloviny roku 2000, přestože se Bidenova administrativa snaží snížit ceny zaplavením trhů 180 miliony barelů ropy z SPR. Rosenberg poznamenává, že další potenciální katalyzátory, které by mohly vést k dalšímu tlaku na růst cen, zahrnují strop cen ruské ropy, další eskalaci války mezi Ruskem a Ukrajinou a odklon Číny od své politiky nulového COVID-19.
#5. Vyšší vložený „OPEC+ put“
Rosenberg tvrdí, že OPEC+ je nyní pohodlnější s ropou obchodující nad 90 USD za barel oproti rozmezí 60–70 USD, které akceptovali v posledních letech. Energetický expert říká, že tomu tak je, protože kartel se méně obává ztráty podílu na trhu ve prospěch amerických producentů břidlic, protože tito producenti upřednostňují výplaty akcionářům namísto agresivního růstu produkce.
Nový postoj OPEC+ nabízí lepší viditelnost a předvídatelnost cen ropy, zatímco ceny v rozmezí 90 USD za barel mohou udržet silné výplaty prostřednictvím dividend a zpětných odkupů.
Autor: Alex Kimani pro Oilprice.com
Další nejlepší čtení z Oilprice.com:
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/energy-stocks-big-buy-now-000000921.html