Předpovědi energetického sektoru na rok 2023

Vždy rád dostávám své energetické předpovědi na začátku ledna, takže je to o něco později než obvykle.

Loňské předpovědi byly obzvláště tvrdé, protože ruská invaze na Ukrajinu skutečně rozvrátila energetické trhy. Probíhající válka tam bude i letos hlavním tématem, a to přidává předpovědi další výzvu.

Jako vždy se snažím najít rovnováhu mezi realistickými předpověďmi a těmi, které jsou příliš zřejmé. Diskusi za predikcemi považuji za důležitější než samotné predikce. Proto poskytuji rozsáhlé pozadí a odůvodnění všech předpovědí. Poskytuje další kontext a často poskytuje potenciální scénáře, které by mohly způsobit, že se události budou ubírat jiným směrem, než se očekávalo.

Hlavními trendy letošního roku budou pokračující válka na Ukrajině, pokračující boj o zkrocení inflace a přechod energetického sektoru na nízkouhlíkovou budoucnost.

S ohledem na tyto faktory níže jsou mé předpovědi některých významných energetických trendů, které očekávám v tomto roce. Vždy se snažím dělat předpovědi, které jsou konkrétní a měřitelné. Na konci roku existují specifické metriky, které naznačí, zda byla předpověď správná nebo nesprávná.

1. Denní průměrná cena WTI v roce 2023 se bude pohybovat mezi 83 $/bbl a 88 $/bbl.

Vzhledem k tomu, že ropa je stále nejdůležitější komoditou na světě, obvykle začnu s předpovědí směru cen ropy. Tuto předpověď provádím tak, že se podívám na trendy nabídky a poptávky a také na úroveň zásob.

Podle Správa energetických informací (EIA), průměrná denní cena West Texas Intermediate (WTI) pro rok 2022 byla 94.90 $/bbl, což je výrazně více, než jsem předpovídal. Důvodem byla především válka na Ukrajině a následné narušení energetických trhů.

Když to píšu, cena WTI je 82.03 $/bbl a za poslední měsíc pomalu roste. Ceny futures na ropu letos v průběhu roku mírně klesají a v současné době jsou na 79.13 USD/bbl za prosinec 2023. Trh tedy v současné době neočekává výraznější narušení v tomto roce. Pak znovu, nikdy není. Ceny nakonec v každém z posledních dvou let vyletěly mnohem výše, než byly ceny futures v lednu.

Komerční zásoby ropy jsou téměř o 20 % nižší než před rokem. Strategické zásoby ropy (SPR), které byly loni vyčerpány ve snaze Bidenovy administrativy zkrotit ceny ropy, jsou o 37 % nižší než před rokem. Bidenova administrativa naznačila přání doplnit SPR, ale administrativa nechce platit za ropu současné tržní ceny. Nízká úroveň SPR je býčím ukazatelem a zvyšuje riziko růstu na ropných trzích.

Globální zásoby jsou také nižší než obvykle a očekává se, že poptávka po ropě v Číně letos výrazně vzroste. Všechny tyto faktory hovoří pro tlak na růst cen ropy. I když si nemyslím, že dosáhneme tak vysokého průměru jako loni, myslím si, že roční průměr bude o něco vyšší než současná cena.

2. Celková produkce ropy v USA opět poroste a vytvoří nový roční rekord produkce.

Produkce ropy v USA loni poprvé za tři roky vzrostla. To byla jedna z předpovědí pro rok 2022, která se mi splnila. V současnosti je těžba o 4.6 % vyšší než před rokem na 12.2 milionu barelů za den (BPD), ale stále o něco méně za ročním rekordem 2019 milionu BPD z roku 12.3 a daleko za měsíčním rekordem 2019 milionu BPD z listopadu 13.0.

Pokud se podíváme na vzorec v roce 2019, ten rok začal na 11.9 milionu BPD, což je před současným tempem. Ceny ropy se tehdy pohybovaly na nízkých 50 USD, tedy daleko za tím, kde jsou nyní. To by tvrdilo, že letos je na dosah nový rekord v těžbě ropy.

Výroba se však v posledních měsících zploštila. Produkce ropy je dnes 12.2 milionu BPD, ale loni v září to bylo 12.3 milionu BPD. K dosažení nového ročního produkčního rekordu se bude muset produkce po zbytek roku posunout v průměru o dalších 200,000 XNUMX BPD výše. To není mimo oblast možností.

Dále je zde o 27 % více vrtných souprav pro těžbu ropy než před rokem. Stále jsme se nevrátili na úrovně před vrtáním Covid, ale pokračující oživení vrtných plošin se pravděpodobně přenese do produkce ropy, která v roce 2023 nadále poroste.

Upřímně řečeno, je otázkou, zda se to promítne do nového ročního rekordu produkce ropy v roce 2023, ale vsadím se, že letos uvidíme o něco větší produkci než v předchozím rekordním roce.

3. Průměrná cena zemního plynu bude minimálně o 25 % nižší, než byla v roce 2022.

Loni průměrná spotová cena zemního plynu Henry Hub stoupal na 6.45 $/MMBtu, což byl nejvyšší roční průměr za 14 let. Byl to důsledek ruské invaze na Ukrajinu a následná napjatost na trzích s plynem, která vznikla.

Není to moc předpověď, která by naznačovala, že ceny zemního plynu budou letos nižší. Téměř jistě budou. Produkce zemního plynu v USA je v současnosti rekordně vysoká a nadále roste. V roce 2023 téměř jistě nastavíme novou rekordní roční produkci.

Rostoucí dodávky zemního plynu pomohou kompenzovat výpadky, se kterými se potýkají evropské země, které běžně dostávají zemní plyn z Ruska. Tato počáteční dislokace byla příčinou loňského nárůstu, ale ceny se do konce roku snížily.

Domnívám se, že je pravděpodobné, že ceny zemního plynu letos poklesnou minimálně o 25 %.

4. Poprvé za tři roky nebude energetický sektor nejvýkonnějším sektorem indexu S&P 500.

Je docela legrační přemýšlet o všech prognosticích, kteří před několika lety odepsali energetický sektor jako mrtvý. Poslední dva roky odfoukla všechny ostatní sektory v indexu S&P 500 a vrátila se 55 % v roce 2021 a 66 % v roce 2022. Pro všechny ty organizace, které se zbavily vašich energetických zásob, to bylo nákladné rozhodnutí.

Myslím, že pokud nedojde ke kolapsu cen ropy a plynu, bude mít energetický sektor slušný rok. Nemyslím si ale, že to dokáže udržet tempo posledních dvou let. Existují náznaky, že ostatní sektory začínají táhnout před energetickým sektorem. Za posledních 90 dní je energetika pouze 7. nejvýkonnějším sektorem (z 11 sektorů) s návratností +3.8 %. To je za indexem S&P 500 (+4.8 %) a daleko za dvouciferným ziskem komunikačních služeb (+13.6 %), materiálů (+12.6 %) a nemovitostí (+11.1 %).

5. Invesco Solar ETF (TAN) vrátí minimálně 20 %.

Toto je opakování mé předpovědi z minulého roku.

Invesco Solar ETF (TAN) je založen na MAC Global Solar Energy Index (Index). TAN investuje nejméně 90 % svých celkových aktiv do společností zabývajících se solární energií, které tvoří index. Je tedy dobrým měřítkem pro solární sektor.

Do srpna loňského roku měla TAN meziroční návratnost 18 %. Rostoucí úrokové sazby však trh tvrdě zasáhly ve druhé polovině roku a tento 18% zisk se nakonec změnil v malou roční ztrátu.

Nicméně dlouhodobé základy solárního sektoru jsou zdravé. Není pochyb o tom, že solární sektor bude i nadále zažívat obrovské tempo růstu, a to jak v USA, tak globálně. I přes neúspěch v roce 2022 se tedy jedná o silně doporučený sektor pro dlouhodobé investory. Věřím, že se dočkáme uzavření roku s alespoň 20% návratností.

Dodal bych, že jsem udělal podobnou opakovanou předpověď pro ConocoPhillips v roce 2021. Před Covidem jsem na začátku roku 2020 udělal z ConocoPhillips jednu z mých nejlepších akcií roku. Předpovídal jsem za rok by to vrátilo alespoň 20 %. Covid však tvrdě zasáhl energetický sektor a společnost ConocoPhillips uzavřela rok propadem o 37 %.

Ale základy společnosti byly navzdory pandemii stále pevné. Takže jsem se v roce 2021 zdvojnásobil a předpovídal, že se ConocoPhillips vrátí minimálně 30 % za rok. jak to dopadlo? akcie se v roce 87 vrátilo 2021 %..

Jde o to, že z dlouhodobého hlediska by předpověď TAN měla vydržet, protože základy jsou dobré. Z krátkodobého hlediska se mohou stát věci, které předpověď zvrhnou. Ale stejně jako ConocoPhillips v roce 2021 (a 2022, kdy akcie vzrostly o dalších 72 %), věřím, že TAN se pěkně odrazí.

Zde máte mé předpovědi energetického sektoru pro rok 2023. Stále bude mnoho nejistoty ohledně Ruska a Ukrajiny a zda ekonomika neskončí v recesi. Pokud skutečně skončíme v hluboké recesi, pak bude předpověď ceny ropy pravděpodobně daleko.

Jako vždy je budu hodnotit na konci roku.