Předpovědi energetického sektoru na rok 2022

To mělo navazovat na můj předchozí článek o trhu s lithiem. Po tomto článku jsem však dostal obrovské množství zpětné vazby a četné dotazy. Než tento článek dokončím, budu tento týden mluvit s několika dalšími lidmi z oboru.

Ale také se rád dostávám do svých energetických předpovědí na začátku ledna, a to jsme právě vklouzli do druhé poloviny ledna. Takže to vypadá jako vhodná alternativa.

Kdykoli mám většinu svých předpovědí v energetickém sektoru správně – jako v roce 2021 – často se ptám, zda jsem byl s předpovědi dostatečně agresivní. Vždy se snažím najít rovnováhu mezi realistickými předpověďmi a těmi, které jsou příliš zřejmé. Ale pak někdy máme rok, jako je rok 2020, kdy i ty nejzjevnější předpovědi rychle obrátila pandemie Covid-19 vzhůru nohama.

Pandemie Covid-19 způsobila neuvěřitelné zmatky v mnoha odvětvích, včetně energetického sektoru. Jak jsem již uvedl dříve, spad z pandemie byl jediným největším faktorem, který stál za prudkým nárůstem cen energií v loňském roce, a bude mít i nadále vliv na faktory nabídky/poptávky v dohledné budoucnosti.

Energetický sektor také prochází přechodem na nízkouhlíkovou budoucnost. Dokonce i většina velkých energetických společností to veřejně uznává. Mnohým se zdá jasné, kam věci v dlouhodobém horizontu směřují, ale předvídat meziroční trendy je mnohem obtížnější.

S ohledem na tyto faktory níže jsou mé předpovědi některých významných energetických trendů, které očekávám v tomto roce. Jak obvykle zdůrazňuji, diskuse za předpovědi je důležitější než předpovědi samotné. Proto uvádím rozsáhlé pozadí a zdůvodnění předpovědí.

Dělám také předpovědi, které jsou konkrétní a měřitelné. Na konci roku existují specifické metriky, které naznačí, zda byla předpověď správná nebo nesprávná.

1. Průměrná cena WTI v roce 2022 se bude pohybovat mezi 70 $/bbl a 75 $/bbl.

Moje předpověď ceny ropy v roce 2021 byla jedna jasná chyba z pěti předpovědí, které jsem učinil. Měl jsem pravdu, že ceny ropy porostou, až se ekonomika vzpamatuje z pandemie. Ale zotavení bylo silnější, než jsem předpovídal, a zásoby reagovaly pomaleji. To způsobilo nerovnováhu a prudký nárůst cen ropy výrazně nad rámec toho, co jsem předpovídal.

Vzhledem k tomu, že ropa je stále nejdůležitější komoditou na světě, obvykle začnu s předpovědí směru cen ropy. Tuto předpověď provádím tak, že se podívám na trendy nabídky a poptávky a také na úroveň zásob.

Podle údajů Energy Information Administration (EIA) byla v roce 2021 průměrná denní cena za West Texas Intermediate (WTI) 68.14 USD za barel (bbl). To bylo téměř o 30 USD/bbl více než v roce 2020. Ceny během roku 80 přesáhly 2021 USD/barel a rok uzavřely na 75 USD/bbl, což je pokles z maxim z října a listopadu.

Pokud se podíváme na ceny futures, zhruba polovina kontraktů na WTI z roku 2022 je v současnosti nad 80 USD/bbl, ale s postupem roku neustále klesají. To je v souladu s mými očekáváními. Očekávám, že americká produkce letos změní kurz (více o tom níže), a to pomůže omezit nárůst, který jsme viděli v roce 2021.

Zdá se mi rozumná sázka na to, že ceny v roce 2022 budou v průměru vyšší než v loňském roce, ale neočekávám, že bychom zaznamenali obrovský nárůst cen jako před rokem. Budu tedy předpovídat, že průměrná roční cena skončí v rozmezí 70–75 USD/bbl, což je tam, kde je v současnosti. Také si myslím, že uvidíme výrazně menší volatilitu cen ropy než v roce 2021.

OPEC je samozřejmě vždy zástupnou kartou. Není pochyb o tom, že by chtěli neustále tlačit ceny výše. Ale myslím, že jejich síla bude letos omezenější, kvůli mé další předpovědi.

2. Celková produkce ropy v USA se poprvé za tři roky zvýšila.

Produkce ropy v USA se propadla ve druhé polovině roku 2020. Produkce se začala zotavovat koncem roku 2020, ale oživení bylo pomalé. Výroba v roce 2020 byla tedy nižší než výroba v roce 2019 a výroba v roce 2021 byla nižší než výroba v roce 2020.

Ale i když rok 2021 znamenal druhý roční pokles v řadě, na konci roku 2021 bylo jasné, že oživení probíhá. Produkce na konci roku 2021 dosáhla 11.7 milionu barelů denně (BPD), což bylo stále o milion BPD pod úrovněmi z roku 2019, ale o milion BPD lepší než na konci roku 2020.

Kromě toho se počet návazců výrazně zvýšil. To je dobrý ukazatel budoucího směřování těžby ropy. Na konci roku 2019 tam bylo asi 700 vrtných plošin pro těžbu ropy. V roce 2020 toto číslo kleslo pod 200. Ale od dosažení dna v létě 2020 se počet plošin neustále zvyšuje. Nejnovější týdenní zpráva od Baker Hughes
BHI
ukázal, že počet návazců se vyšplhal zpět těsně pod 500.

To vše ukazuje na pravděpodobnost, že těžba ropy v USA bude letos vyšší než loni. Na maxima roku 2019 se ještě nevrátíme, ale dostaneme se tam zhruba za rok, pokud ceny ropy zůstanou nad 70 USD/bbl.

3. Průměrná cena zemního plynu bude nižší, než byla v roce 2021.

Minulý rok jsem předpovídal, že ceny zemního plynu vzrostou minimálně o 25 % oproti předchozímu roku. To se ve skutečnosti stalo a byla to moje druhá správná předpověď směru vývoje cen zemního plynu.

V roce 2021 byla průměrná spotová cena zemního plynu Henry Hub 3.89 $/MMBtu, což byl nejvyšší roční průměr od roku 2014.

Klesající produkce ropy znamená pokles zásob zemního plynu, které jsou s touto těžbou spojeny. To zpřísňuje dodávky, což byl faktor v nárůstu cen zemního plynu v roce 2021.

Ale protože věřím, že produkce ropy bude i nadále stoupat, myslím si, že zásoby zemního plynu porostou. Neočekávám výrazný pokles cen, ale domnívám se, že je pravděpodobné, že ceny zemního plynu letos klesnou.

4. Bidenova administrativa oznámí dodatečné úniky ropy z SPR před volbami v polovině období.

Přestože má být strategická ropná rezerva (SPR) využívána v případě nouze, politici ji historicky využívali k politickým účelům. Především, když si voliči stěžují na ceny benzínu, prezidenti vypustili ropu ve snaze způsobit pokles cen.

Prezident Biden to již jednou učinil v reakci na rostoucí stížnosti na vysoké ceny benzínu. Administrativa oznámila uvolnění 50 milionů barelů z SPR a dalších 18 milionů barelů požaduje Kongres, aby se prodalo do konce roku 2022. Ale věřím, že Bidenova administrativa oznámí další uvolnění, až se budou blížit volby.

5. Invesco Solar ETF (TAN) vrátí minimálně 20 %.

Minulý rok jsem předpovídal, že hlavní producent ropy a zemního plynu ConocoPhillips se v roce 30 vrátí nejméně o 2021 %. Na konci roku vzrostl o více než 70 %, zatímco celý energetický sektor výrazně překonal index S&P 500.

Nemyslím si, že v roce 2022 znovu uvidíme takový výkon energetického sektoru. Vysoká očekávání jsou zahrnuta v ceně a po loňském překonaném výkonu si myslím, že pro energetický sektor bude těžké překonat index S&P 500 pro dva. po sobě jdoucích let.

Ale sektor, který v roce 2021 udělal krok zpět, byl solární sektor. Přestože solární sektor nadále roste – a za posledních pět let vzrostl o trojciferné číslo – solární společnosti se v roce 2021 prodaly.

Invesco Solar ETF (TAN) je založen na MAC Global Solar Energy Index (Index). TAN investuje nejméně 90 % svých celkových aktiv do společností zabývajících se solární energií, které tvoří index. Je tedy dobrým měřítkem pro solární sektor.

Za posledních pět let se TAN vrátil o 298 %. V roce 2021 však fond ztratil 27 %, protože rostoucí vstupní náklady zasáhly společnosti využívající obnovitelné zdroje energie plošně. Domnívám se však, že tyto ceny vstupů začnou v roce 2022 klesat a solární sektor se vrátí na správnou cestu.

Zde máte mé předpovědi energetického sektoru pro rok 2022. Témata jsou, že těžba ropy v USA se bude nadále zotavovat, že ceny ropy a zemního plynu se v důsledku toho zmírní, že Bidenova administrativa bude pod rostoucím politickým tlakem, aby řešila ceny benzínu, a že solární akcie se vrátí na správnou cestu.

Jako vždy je budu hodnotit na konci roku.