Povzbuzující zpráva o inflaci CPI může signalizovat dřívější pauzu Fedu

Listopad Zpráva o indexu spotřebitelských cen (CPI). za měsíc říjen nabídl známky toho, že inflace v USA může klesat. Ceny se meziměsíčně zvýšily o 0.4 % a ceny bez potravin a energií o 0.3 %. Ty byly dostatečně nízké, aby způsobily pokles meziroční míry inflace na 7.7 %.

Jedná se pouze o údaje o cenách za jeden měsíc, ale obsahovaly mnoho náznaků, které naznačují, že inflace v USA může klesat, protože více cen měsíčně klesá v absolutních číslech. Přesto máme před sebou ještě kus cesty, než inflace dosáhne 2% cíle Fedu.

REKLAMA

Některé ceny klesají

Nyní klesá širší soubor cen, mezi které patří ojetá auta, oděvy a lékařské služby. Určité náklady související s energií také klesly, ačkoli tyto řady jsou volatilnější. Na podrobnější úrovni zlevnilo některé bytové zařízení a spotřebiče a také různé potraviny (o čemž je řeč níže). Tyto klesající ceny mohou pomoci kompenzovat ty ceny, které stále rostou, a pomoci snížit inflaci. Dříve většina cen rostla unisono.

Ceny ubytování a potravin

Bydlení a potraviny mají v indexu CPI velkou váhu. Náklady na bydlení stále rostou. Ve skutečnosti se tempo růstu v listopadové zprávě zrychlilo, protože šlo o největší měsíční nárůst od listopadu 1990.

To je v rozporu měkkost, kterou vidíme na americkém trhu s bydlením. Důvodem jsou statistické podrobnosti o tom, jak se počítá řada CPI, což z ní činí spíše zaostávající ukazatel cen nemovitostí v posledních měsících.

REKLAMA

Fed to však chápe a může se méně obávat nárůstu nákladů na bydlení, protože se očekává, že se trend někdy v nadcházejících měsících změní. Pokud a kdy to udělá, může to pomoci snížit inflaci.

Jídlo

Ceny potravin mohou začít klesat. To je vítaná zpráva, protože rostoucí ceny potravin neúměrně zasahují osoby s nižšími příjmy. Velkou část výpočtu CPI tvoří také náklady na potraviny. Ceny potravin rostly za posledních 11 měsíců téměř o 12 % ročně. V listopadové zprávě však meziměsíční nárůst činil 0.6 %, což znamená anualizovaný nárůst o 7.4 %.

Ceny potravin v souhrnu stále prudce rostou, ale možná se tyto nárůsty zpomalují. Náklady na živočišné bílkoviny, vejce, cereálie a nápoje stále obecně rostou. Vítanou změnou však nyní zlevňuje čerstvé ovoce a zelenina a také mléko.

REKLAMA

Celkový obrázek je tedy takový, že inflace je stále velmi vysoká a vysoko nad cílem Fedu. Pokud se však trendy v dnešní zprávě udrží, začínáme být svědky toho, že stále více cen klesá v absolutním vyjádření a vyrovnává ty, které stále rostou.

Velká část rostoucích cen je také způsobena náklady na bydlení vzhledem k jejich velké váze v CPI. Zde si můžeme být do jisté míry jisti, že současná měkkost v oblasti bydlení by se měla v určitém okamžiku v nadcházejících měsících nakonec přenést do řady CPI.

Reakce Fedu

Ještě nejsme z lesa, ale v tento druh dat Fed doufal, zvláště když předpovědi nowcast naznačoval, že inflace se může dostat na vyšší úroveň.

REKLAMA

Jediný měsíc dat samozřejmě nedělá trend a dříve jsme viděli nízké měsíční hodnoty, které nevydržely, jako například v dubnu tohoto roku. Existují však důkazy, že inflace se zmírňuje. Teď je problém, odkud se inflace bere. Dokonce i listopadová zpráva implikuje 5% anualizovanou inflaci, což je výrazně před cílem Fedu. Fed již naznačil, že se chystá pozastavit zvyšování sazeb někdy v první polovině roku 2023, přičemž listopadová zpráva CPI mohla být posunuta dopředu. To může také nastavit menší výlet na Prosincové zasedání Fedu pokud následné ekonomické údaje podporují.