Bojující miliardář Hui Ka Yan nemůže dosáhnout dohody s mezinárodními věřiteli Evergrande

Hui Ka Yan opakovaně přislíbila zaplatit více než 300 miliard USD celkových závazků China Evergrande Group, ale nasazený magnát stále není blízko k dokončení dohody s mezinárodními věřiteli, přestože společnost čelí likvidačnímu slyšení za méně než dva týdny.

Čtyřiašedesátiletý muž vyslal vrcholové manažery, aby se setkali s ad-hoc skupinou offshore držitelů dluhů v Hongkongu asi týden před svátkem lunárního Nového roku na konci ledna, ale v následujících měsících obě strany ještě dohodnout se na klíčových podmínkách pro velmi očekávanou restrukturalizační dohodu, podle lidí znalých diskusí.

Přestože Evergrande již dříve uvedla, že očekává, že získá podporu držitelů dluhů, propast mezi stranami se ve skutečnosti ještě prohloubila. Mezinárodní věřitelé, kteří dluží asi 20 miliard dolarů, chtějí rychlejší a větší hotovostní splátky ve světle zjevné skutečnosti známky rodícího se zotavení na čínském trhu s nemovitostmi. Společnost Evergrande, která již zmeškala termín, který si sama stanovila, aby představila svůj plán restrukturalizace do konce loňského roku, však není ochotna svou nabídku osladit. Některé z navrhovaných splátek dluhopisů společnosti přicházejí s podmínkami, které se táhnou až 12 let, řekl jeden člověk.

Evergrande stále potřebuje šetřit cennou hotovost pro jiné účely. Říká se, že je pod značným tlakem, aby splatila onshore věřitele a dokončila výstavbu svých předprodaných bytových projektů. Společnost je v epicentru rozsáhlé čínské realitní krize, která dokonce viděla některé rozzlobené kupce domů bojkotovat hypoteční splátky předem prodaných, ale nedokončených domů. Na schůzích čínského národního parlamentu, které se v současné době konají v Pekingu, úředníci znovu zdůraznili potřeba řídit rizika spojená s realitním sektorem a zajistit, aby byly domy dodány jejich příslušným kupujícím.

"Existují důležité nevyřešené obavy týkající se seniority, zejména s ohledem na onshore věřitele, což je přesně oblast, kde bude Evergrande pravděpodobně omezena," říká Brock Silvers, výkonný ředitel investiční společnosti Kaiyuan Capital sídlící v Hongkongu.

Zástupce Evergrande to odmítl komentovat. Investiční banka Moelis & Company a advokátní kancelář Kirkland & Ellis, které zastupují ad-hoc skupinu věřitelů, se rovněž odmítly vyjádřit.

Evergrande se mezitím snaží kompenzovat investory do dluhopisů prostředky, které by nevyžadovaly platby v hotovosti. Společnost například podle lidí obeznámených s touto problematikou navrhla, aby jim umožnila převést jejich držené dluhy na menšinové podíly v jejích jednotkách pro správu elektromobilů a majetku kotovaných v Hongkongu, ale mnozí považují nabídku za méně atraktivní.

Kromě ostrých neshod ohledně ocenění se věřitelé údajně obávají potenciálních rizik správy. V loňském roce řada vyšších manažerů Evergrande musel odstoupit poté, co bylo zjištěno, že banky zabavily hotovostní držbu v hodnotě 2 miliard dolarů ve vlastnictví jednotky správy nemovitostí kótované v Hongkongu. Evergrande Property Services použila hotovostní vklady jako zajištění úvěrů, které byly nakonec převedeny zpět na mateřskou Evergrande prostřednictvím různých zprostředkovatelských společností. Banky zabavily své zajištění poté, co Evergrande Property Services nesplatily půjčky.

Navzdory nedostatečnému pokroku směrem k dosažení dohody je podle analytiků nepravděpodobné, že by Evergrande v této fázi byla zlikvidována, protože musí pokračovat v provozu, aby splnila vládní cíl zajistit, že všechny předprodané projekty budou dodány kupujícím domů. Společnost již je čelí likvidačnímu slyšení v Hong Kongu dne 20. března poté, co jeden věřitel podal návrh na likvidaci společnosti, aby mohl být její majetek rozdělen na splacení věřitelům. Evergrande má v úmyslu předložit soudu některé podmínky restrukturalizace, aby požádala o další odročení. Reuters zprávas odvoláním na anonymní zdroje.

„Nemyslím si, že Evergrande bude zlikvidován a následně zkrachován,“ říká Yan Yuejin, ředitel šanghajského E-house China Research and Development Institution. "Pokud by společnosti jako Evergrande nyní mohly zkrachovat, kupující jejich domů by zpanikařili."

To znamená, že jednání s mezinárodními věřiteli se mohou protáhnout a jakákoliv dohoda by pochopitelně trvala mnohem déle než nedávná restrukturalizace China Fortune Land nebo restrukturalizace miliardáře. Sun Hongbin's Sunac China Holdings, která právě dostal podporu od velkých offshore držitelů dluhů poté, co loni v květnu nespláceli dolarový dluhopis.

A konečná dohoda bude pravděpodobně zahrnovat Hui použití více svých vlastních prostředků k provedení některých plateb. Huiovo čisté jmění nyní po použití činí 3 miliardy dolarů nejméně 1 miliardy dolarů svých osobních prostředků, aby splatil část Evergrandeova dluhu.

„Myslím, že je extrémně pravděpodobné, že jakékoli vyjednané urovnání bude zahrnovat nějaký příspěvek od Hui,“ říká Silvers z Kaiyuan Capital. "Předpokládám, že to věřitelé považují za správné, vzhledem k tomu, že Hui se obohatil navzdory jeho zjevnému špatnému řízení společnosti."