Zvýšená zpráva CPI může za listopad zablokovat zvýšení o 0.75 procentního bodu

Dnes je Zpráva o inflaci CPI za září zaznamenala meziměsíční inflaci 0.4 %. Podobné jako nedávný nárůst velkoobchodních cen za září, inflace neklesá tak rychle, jak by si americká centrální banka (Fed) přála.

To pravděpodobně posiluje Závazek Fedu zvýšit 0.75. listopadu o 2 procentního bodu. Důvodem je, že inflace stále předbíhá cíl a trh práce je v poměrně dobrém stavu, což dává Fedu určitou svobodu jednat agresivně.

Špatné zprávy

Fed chce, aby se inflace přiblížila svému 2% cíli. Dnešní měsíční pohyb cen znamená téměř 5% anualizovanou inflaci. To je daleko před cílem Fedu. Také pokud se podíváte na definici inflace, která odstraňuje potraviny a energie, meziroční inflace překonala nedávný březnový vrchol. Ceny potravin a přístřeší, které jsou velkou součástí řady inflace CPI, nadále prudce rostou.

Dobré zprávy

Přesto v datech bylo několik prvních pozitiv. Ceny energií se podle očekávání nadále pohybovaly níže a zaznamenali jsme pokles cen oblečení a ojetých aut. Tyto posledně jmenované položky přispívají k celkovému číslu inflace poměrně málo, ale pokles cen v některých oblastech bude vítán.

Těšíme se

Trh se také může utěšovat tím, že inflace je něco jako zaostávající indikátor. Začínáme vidět ceny domů oslabují, která se v tuto chvíli v údajích o inflaci neobjevila, a skutečně jsou ceny nemovitostí ve většině oblastí meziročně stále vyšší.

Tyto první známky naznačují, že náklady na přístřeší se mohou v budoucích obdobích nakonec snížit. Náklady na přístřeší mají v řadě inflace velkou váhu, takže klesající ceny domů by pravděpodobně nějakým způsobem zkrotily inflaci. Zdá se, že se snižují i ​​náklady na dopravu, i když v dnešní sérii CPI o tom opět není mnoho důkazů.

Jednou z obav je, že ceny energií se v říjnu po nedávném snížení produkce OPEC+ opět zvýšily. To bude pravděpodobně znamenat, že přínos klesajících cen energií, který pomáhal inflačním číslům v období červenec-září, by mohl alespoň prozatím skončit.

Například Cleveland Fed's Nowcast inflace za říjen 2022, který bude oznámen příští měsíc, inflace CPI je vysoká.

Něco z toho je samozřejmě způsobeno opětovným nárůstem cen energií, ale návrat k těmto extrémně vysokým měsíčním číslům kolem 1% meziměsíční inflace by byl pro Fed a trhy skutečným problémem a nabídl by jen málo naznačuje, že inflace je pod kontrolou. Pokud tomu tak bude, můžeme se dočkat dalšího zvýšení sazeb ze strany Fedu v roce 2023.