(Bloomberg) – Ekonom Nouriel Roubini, který správně předpověděl finanční krizi v roce 2008, vidí „dlouhou a ošklivou“ recesi v USA a globálně nastávající na konci roku 2022, která by mohla trvat celý rok 2023, a ostrou korekci v indexu S&P 500.
Nejčtenější z Bloombergu
"Dokonce i při obyčejné vanilkové recesi může S&P 500 klesnout o 30 %," řekl Roubini, předseda představenstva a generální ředitel Roubini Macro Associates, v pondělním rozhovoru. Při „skutečně tvrdém přistání“, které očekává, by mohlo klesnout o 40 %.
Roubini, jehož prozíravost ohledně pádu bubliny na trhu nemovitostí v letech 2007 až 2008 mu vynesla přezdívku Dr. Doom, řekl, že ti, kdo očekávají mělkou americkou recesi, by se měli podívat na vysoký poměr dluhu korporací a vlád. Jak se sazby zvyšují a náklady na dluhovou službu rostou, „mnoho zombie institucí, zombie domácností, korporací, bank, stínových bank a zombie zemí zemře,“ řekl. "Tak uvidíme, kdo plave nahý."
Roubini, který prostřednictvím býčích a medvědích trhů varoval, že úroveň globálního dluhu stáhne akcie dolů, uvedl, že dosažení 2% míry inflace bez tvrdého přistání bude pro Federální rezervní systém „nesplnitelná mise“. Očekává zvýšení sazeb o 75 bazických bodů na aktuálním zasedání a 50 bazických bodů v listopadu a prosinci. To by vedlo ke konci roku sazba fondů Fedu mezi 4 % a 4.25 %.
Nicméně přetrvávající inflace, zejména v oblasti mezd a sektoru služeb, bude znamenat, že Fed „pravděpodobně nebude mít jinou možnost“ než zvýšit další růst, řekl, se sazbami fondů směřujícími k 5 %. Kromě toho negativní nabídkové šoky pocházející z pandemie, rusko-ukrajinského konfliktu a čínské politiky nulové tolerance Covid přinesou vyšší náklady a nižší ekonomický růst. To znesnadní současný cíl Fedu „recese růstu“ – vleklé období slabého růstu a rostoucí nezaměstnanosti za účelem zastavení inflace.
Jakmile bude svět v recesi, Roubini neočekává nápravu fiskálních stimulů, protože vládám s příliš velkým dluhem „docházejí fiskální kulky“. Vysoká inflace by také znamenala, že „pokud uděláte fiskální stimul, přehříváte agregátní poptávku“.
V důsledku toho Roubini vidí stagflaci jako v 1970. letech a masivní dluhovou tíseň jako v globální finanční krizi.
"Nebude to krátká a mělká recese, bude to krutá, dlouhá a ošklivá," řekl.
Roubini očekává, že americká a globální recese bude trvat celý rok 2023 v závislosti na tom, jak závažné budou šoky v nabídce a finanční potíže. Během krize v roce 2008 byly nejvíce zasaženy domácnosti a banky. Tentokrát řekl, že korporace a stínové banky, jako jsou hedgeové fondy, soukromé kapitálové a úvěrové fondy, „budou implodovat“
V Roubiniho nové knize „Megathreats“ identifikuje 11 střednědobých negativních nabídkových šoků, které snižují potenciální růst zvýšením výrobních nákladů. Patří mezi ně deglobalizace a protekcionismus, přesun výroby z Číny a Asie do Evropy a USA, stárnutí populace ve vyspělých ekonomikách a rozvíjejících se trzích, omezení migrace, oddělení mezi USA a Čínou, globální změna klimatu a opakující se pandemie. "Je jen otázkou času, kdy se dostaneme k další ošklivé pandemii," řekl.
Jeho rada pro investory: "Musíte být lehcí na akcie a mít více hotovosti." I když je hotovost erodována inflací, její nominální hodnota zůstává na nule, „zatímco akcie a další aktiva mohou klesnout o 10 %, 20 %, 30 %. V oblasti fixního příjmu doporučuje držet se dál od dluhopisů s dlouhou dobou trvání a přidat ochranu proti inflaci z krátkodobých státních dluhopisů nebo dluhopisů s indexem inflace, jako jsou TIPS.
(Do čtvrtého odstavce přidává předchozí varování před dluhem Roubini)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/dr-doom-roubini-expects-long-133002647.html