Nehledejte dno akciového trhu, dokud se prudce rostoucí dolar neochladí. Zde je důvod.

Viz: Těchto 20 akcií v indexu S&P 500 kleslo během dalšího brutálního týdne pro trh až o 21.5 %.

Poté, co Fed ve středu zvýšil svou klíčovou měnovou sazbu o 75 bazických bodů, měny jako euro
EURUSD,
-1.50%,
Britská libra
GBPUSD,
-3.59%
a japonský jen
USDJPY,
+ 0.69%
dále klesl, zatímco index amerického dolaru
DXY,
+ 1.50%
v pátek vzrostla na nejvyšší úroveň od roku 2002 a zaznamenal největší týdenní náskok od 2020. března.

Libra klesla na 37leté minimum vůči dolaru v pátek, zatímco euro poprvé kleslo pod 0.98 dolaru. En tankoval na čerstvé 24leté minimum, před Japonskem řekl ve čtvrtek, že zasáhl na podporu hodnoty měny, poprvé od roku 1998. 

Neamerické měny se musí stabilizovat, než mezinárodní akciové trhy najdou „trvanlivé dno“, říká Nicholas Colas, spoluzakladatel DataTrek Research. Když se podíváme zpět, silný dolar na bouřlivých trzích byl základním znakem tržního napětí od počátku 2000. století, uvedl Colas v nedávné poznámce. 

Přesto je vztah mezi silným dolarem a otřesy na globálních trzích problémem „slepice a vejce“, řekl Brian Storey, senior portfolio manažer Brinker Capital Investments. 

Pokračující růst dolaru přichází, když se investoři zbavují aktiv považovaných za riskantní a hledají útočiště uprostřed strachu z globální recese. Nárůst dolaru je také částečně důsledkem obchodování s měnami, kdy si investoři půjčují měny s nízkým výnosem, jako je japonský jen, a převádějí je na měny s vysokým výnosem, jako jsou americké dolary, aby získali vyšší úrokové sazby, uvedli analytici.

Sazba amerických federálních fondů má v současné době cílové rozpětí 3–3.25 %, zatímco japonská centrální banka ponechala své záporné úrokové sazby. 

"S tím, jak se Fed stává jestřábím, pevný příjem a následně americké výnosy rychle rostou, a to přitahuje peníze do USA," řekl Brent Donnelly, prezident společnosti Spectra Markets. "Pak je tu také smyčka zpětné vazby, kdy vyšší výnosy znervózňují lidi a prodávají akcie, což vede také k bezpečnému nákupu dolarů," řekl Donnelly. 

5letá státní pokladna
TMUBMUSD05Y,
3.987%
výnos v pátek zamířil jeho nejvyšší úroveň od listopadu 2007, zatímco 2letý výnos
TMUBMUSD02Y,
4.211%
pokračoval ve svém vzestupu k 15letému maximu.

Viz: Historický globální krach dluhopisového trhu ohrožuje likvidaci nejpřeplněnějších světových obchodů, říká BofA

Jak by mohl dolar zpomalit? 

Pauza ve zpřísňování měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému by mohla zpomalit postup dolaru. Nicméně, s inflace zůstává zahřátá a Fed odhodlaný v boji proti inflaci, to se zdá být vzdálenou vyhlídkou.

Představitelé Fedu ve středu signalizovali, že budou tolerovat tvrdé přistání, kdy ekonomika potenciálně upadne do recese, v rámci svého úsilí o snížení inflace. Podle prognózy Fedu míra nezaměstnanosti v příštím roce stoupne na 4.4 %, což je o 0.7 % více než současná míra nezaměstnanosti. V historii tam nikdy nebyla situace kde míra nezaměstnanosti vzrostla o více než asi 0.5 %, aniž by se ekonomika dostala do recese. 

"Dokud se něco nezlomí, pravděpodobně na úvěrových trzích, Fed zůstane jestřábí," řekl Donnelly. "To, co nakonec přeruší tento cyklus, budou bouřky v úvěrech a akciích, které nakonec vedou Fed k vyslání jiné zprávy," řekl. 

Někteří investoři také vkládají naději do kolektivních akcí globálních centrálních bank, aby ovládli vlnu dolaru. 

„V minulosti, když to bylo nepříjemné, bychom řekli, že nemůžeme vyloučit koordinované celosvětové úsilí centrálních bank zastavit růst dolaru, protože to způsobuje tolik problémů,“ poznamenal Mace McCain, prezident a hlavní investiční ředitel. důstojník ve společnosti Frost Investment Advisors. 

citoval McCain Plaza Accord, společná dohoda podepsaná v roce 1985 největšími světovými ekonomikami o znehodnocení amerického dolaru ve vztahu k francouzskému franku, německé Deutsche mark, jenu a libře intervencemi na měnových trzích. 

V současném tržním prostředí může být pro investory stále nejbezpečnější hrou držet aktiva denominovaná v amerických dolarech, i když by se měli také připravit na možnost, že se globální akciový trh nebo dolar stabilizuje někdy v nadcházejících čtvrtletích, řekl. Brinkerovo patro.

Všechny tři hlavní akciové indexy zakončily týden ve ztrátách. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.00%
během minulého týdne ztratil 1.6 % a v pátek skončil na nejnižší úrovni od 20. listopadu 2020. Index S&P 500
SPX,
-1.72%
klesl o 1.7 %. Nasdaq Composite
COMP,
-1.80%
za týden klesla o 1.8 %.

Příští týden budou investoři sledovat cenový index výdajů na osobní spotřebu, klíčový ukazatel inflace, který bude zveřejněn v pátek.