Akciový trh najednou vzhlíží vzhůru. Nebo je to?
Akcie rostly během měsíce května, jak investoři uvažovali klesající projekce hospodářského růstu a předpovědi méně než hvězdných výdělků od maloobchodníků.
Navzdory medvědím zprávám, pokračující volatilitě a konzistentním předpovědím blížící se recesiS&P 500 zakončil měsíc zhruba beze změny poté, co v posledních několika týdnech došlo k oživení.
Odskok má někteří na Wall Street argumentovat, že je čas na to být oportunistický a kupovat ošlehaná jména, která mají stále silné základy, ale ne každá investiční banka svým klientům říká, aby šli nakupovat akcie.
V úterní výzkumné zprávě A Morgan Stanley tým vedený hlavním americkým akciovým stratégem Michaelem Wilsonem tvrdil, že oživení akcií v druhé polovině května nebylo ničím jiným než typickým medvědím trhem.
„Sečteno a podtrženo, naším základním předpokladem zůstává, že síla z minulého týdne se nakonec ukáže jako další oživení medvědího trhu,“ napsali. „Vidíme maximální růst v blízkosti 4250–4300 v indexu S&P 500 Nasdaq a společnosti s malou kapitalizací se pravděpodobně shromáždí více na procentuálním základě, jak je typické během takových shromáždění.“
K jejich bodu, medvědí trh shromáždění jsou obyčejná historicky.
Ve středeční výzkumné zprávě Bank of America Výzkumní stratégové v čele se Savitou Subramanian poznamenali, že 65 % medvědích trhů zaznamenalo od roku 10 1929% nebo více rally, ale rally jsou obvykle následovány další bolestí pro investory.
„Z předchozích 26 medvědích trhů od roku 1929 mělo 17 (65 %) nárůst o více než 10 %, což se v průměru na jeden medvědí trh vyskytlo 1.5krát,“ napsali stratégové. "Medvědí trh v letech 1932–33, který trval 116 obchodních dnů, měl šest odlišných 10%+ rally."
Stratégové Bank of America uvedli, že vidí „důvody, proč být konstruktivní“ u akcií v blízké budoucnosti, ale také tvrdí, že je před námi ještě větší volatilita. Doporučili klientům naklonit svou akciovou expozici na „vysoce kvalitní“ jména se silnými výdělky, hráči s defenzivním výnosem a společnosti s cenovou silou, které by mohly těžit z inflace.
A Morgan Stanley byl ještě pesimističtější.
Wilson a jeho tým si stáli za svou předpovědí, že index S&P 500 do poloviny srpna klesne na 3400, neboli přibližně 18 % ze současných úrovní, navzdory nedávnému oživení akciového trhu.
Stratégové uvedli, že současná býčí nálada na akciových trzích je z velké části výsledkem přesvědčení investorů, že akcie byly „přeprodané“ a že Federální rezervní systém možná uvažuje o pozastavení růstu úrokových sazeb v srpnu, ale věří, že investoři podceňují centrální banky. ochota bank „šokovat trhy“ zvýšením úrokových sazeb, aby dostala inflaci pod kontrolu.
„Základem je, že inflace zůstává na chuť Fedu příliš vysoká, takže cokoliv, v co by investoři mohli doufat, bude podle našeho názoru příliš nepodstatné na to, aby změnilo sestupný trend cen akcií,“ napsali.
Tým Morgan Stanley také tvrdí, že Fed bude utahovat svou měnovou politiku do zpomalení ekonomického růstu a že odhady zisků od korporací zůstávají příliš vysoké. Pokud mají pravdu, nákup rally nemusí být pro investory tím nejlepším krokem.
Wilson drží 3900měsíční cenový cíl 12 pro S&P 500, což představuje potenciální 5% pokles oproti současným úrovním.
"Nic z toho nepředpokládá ekonomickou recesi, která jen zhorší pokles," dodal.
Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html