Nenechte se zmást poklesem celkové inflace v USA. Trhy se ve středu naladí na jiný údaj.

Obchodníci, investoři a ekonomové spoléhají na středeční zprávu o indexu spotřebitelských cen, která ukáže pokles celkové roční míry inflace v USA za červenec. V datech indexu spotřebitelských cen je však zakopaný další údaj, který má sklon trhat trhy.

Říká se tomu základní meziroční čtení CPI, což je opatření, které odstraňuje nestálé náklady na potraviny a energii. Za 5.9 měsíců, které skončily v červnu, dosáhl 12 % a konsensuální názor je, že za červenec meziročně vzroste na 6.1 %. Gargi Chaudhuri z BlackRock Inc., největšího světového finančního manažera, vidí jádro čtení dostat se ještě o něco výš, na 6.2 %, zatímco dvojice analytiků Goldman Sachs varuje, že obraz krátkodobé inflace v USA „pravděpodobně zůstane nepříjemně vysoký“.

Číst: Goldman Sachs říká, že je příliš brzy na to, aby trhy obchodovaly „plný pivot Fedu“

Posun výše roční jádrové sazby CPI by byl významný, protože by byl považován za odraz skutečného základního trendu inflace – a zároveň by zmařil rozšířené naděje na finančních trzích za poslední měsíc, že ​​cenové zisky dosáhly vrcholu. Mnoho obchodníků a investorů obecně lpělo na celkové roční sazbě CPI za červenec, která zahrnuje potraviny a energii – a názoru, že pravděpodobně klesla na 8.7 % nebo 8.8 % z téměř 41letého maxima 9.1 % v červnupo zohlednění nedávných poklesů cen plynu a komodit.

See: Američtí spotřebitelé pravděpodobně získali určitou úlevu od prskajícího zvýšení cen v červenci, ale Fed se nebude cítit o nic lépe

"Výhled inflace zůstává hlavním zájmem investorů," napsali v úterý v e-mailu hlavní investiční ředitel Wilmington Trust Investment Advisors Tony Roth a hlavní ekonom Luke Tilley. "Trvalá inflace tíží sentiment spotřebitelů a podniků, ale ekonomická data zůstávají dosti smíšená a rostou obavy, že agresivní politika Fedu by mohla dostat USA do recese."

„I když stále očekáváme, že inflace bude do budoucna zpomalovat, některé složky zůstanou tvrdošíjně vysoké a zkomplikují výhled,“ uvedli.

Známky široce založených očekávání finančního trhu, že inflace se chystá zmírnit, jsou hojné: Americké akcie obecně posílily ze svých minim v polovině června, i když v úterý skončily níže. Mezitím střednědobé a dlouhodobé výnosy státních dluhopisů klesly ze svých červnových maxim – spolu s zlomovými sazbami, podle údajů Tradeweb.

Na nepřetržitém měnovém trhu, kde dolar zůstává citlivý na překvapení z amerických údajů, se „trh musí rozhodnout, zda je zpomalení titulku důležitější než pevné a silné jádro,“ uvedli stratégové TD Securities Oscar Munoz, Mazen Issa a Gennadiy Goldberg.

Ve společnosti Hirtle Callaghan & Co. se sídlem v Pensylvánii, která dohlíží na aktiva ve výši asi 20 miliard dolarů, Brad Conger, zástupce hlavního investičního ředitele, řekl, že si myslí, že inflace a ochota Federálního rezervního systému ji řešit jsou podceňovány. Conger vidí, že růst inflace se odklání od zboží ke službám, a zároveň si všímá, jak těžké je „vytrhnout“ znalosti o cenách, jakmile se inflace ujme.

"Předpokládejme, že pracujete ve firmě s 1,000 lidmi," napsal Conger v e-mailu. „V měsíci květnu odešlo 28 vašich kolegů a přijalo nové nabídky…Váš zaměstnavatel poskytuje všem ostatním celoekonomické zvýšení průměrné hodinové mzdy o 3.6 % v roční výši. Ale tady je ten háček. 972 zaměstnanců, kteří zůstali, přesně ví, co absolventi na své nové pozici přijali. Stala se jejich novou rezervní cenou práce. Takto se v inflaci vyvíjí setrvačnost a proč je tak těžké ji vymýtit.“

"Pronájem funguje stejným způsobem," řekl zástupce investičního ředitele. "Malá část nových nájemních smluv se objevuje v průměru, ale všichni ostatní vědí, jaké je nové efektivní nájemné."

V úterý všechny tři hlavní akciové indexy
DJIA,
-0.18%

SPX,
-0.42%

COMP,
-1.19%
uzavřel níže, vedený poklesem indexu Nasdaq Composite o 1.2 %, přičemž investoři se zdráhali provádět velké obchody před středečními údaji CPI. Mezitím se křivka státních dluhopisů obrátila ještě hlouběji, protože spread mezi 2- a 10letými výnosy se zmenšil na vnitrodenní minimum téměř minus 50 bazických bodů s dvouletou sazbou
TMUBMUSD02Y,
3.259%
roste rychlejším tempem než 10letým tempem
TMUBMUSD10Y,
2.784%.