Má zlato skutečně lepší výkon během recese a inflace?

Je to tam drsné. Jako fakt drsný.

Ještě před tímto týdnem měly akcie nejhorší začátek roku od roku 1939. EU a Spojené království jsou na pokraji recese, přesto máme 8 zvýšení cen, které Fed před koncem roku 2022 navýšil. zeptejte se na krypto, kde 18 miliard dolarů stablecoiny imploduje a celé ekosystémy mizí.

Hledáte rychlé zprávy, horké tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte se k odběru zpravodaje Invezz ještě dnes.

Vzhledem k tomuto silně medvědímu sentimentu jsem si myslel, že by bylo rozumné hodnotit výkonnost zlata jako bezpečného přístavu.

Gold

Lidé byli posedlí tímto lesklým kovem, kterému říkáme zlato, dokud chodili po Zemi. (Relativně) pevná nabídka a historické vazby na peněžní systémy (zlatý standard byl zrušen až Nixonem v roce 1971) znamená, že zaujímá jedinečné místo v makrokrajině.

Vždy měl mytický název „uchovatel hodnoty“, ale jak si ve skutečnosti vedl během recese a mohl by být dobrým přínosem pro držení v budoucnu?

Historie

První případ k posouzení byla Velká hospodářská krize 1920./1930. let 1929. století. Mezi lety 1934 a 20 zlato stouplo z 35 na 20.67 dolarů za unci. Stalo se tak v době, kdy americký prezident Roosevelt podepsal doktrínu, která nutí držitele předat své zlato vládě za XNUMX dolaru za unci. S tím, jak lidé lpěli na kovu v důsledku zákona o zlaté rezervě, který znovu potvrdil zlatý standard (několik dalších zemí jej opustilo během hospodářské krize), jeho přitažlivost rostla. Nakonec americká vláda zvýšila cenu jako součást svého pokračujícího úsilí o stabilizaci ekonomiky.

Ale to už je dávno a se zlatým standardem je nyní minulostí, která v kontextu dnešního prostředí není zcela relevantní. Přesto si zlato od té doby nadále vede opačně než trh. Níže uvedený graf ukazuje cenu zlata od roku 1970, která během období recese prudce vzrostla.

Let do kvality

Při pohledu na výše uvedený graf je jasné, že zlato funguje proticyklicky a jeho cena roste, jak se ekonomika smršťuje. Pokud se ale podíváme na kratší časové úseky izolovaně, není tomu vždy tak.

Vezměte si například 20. březen, kdy si trhy poprvé uvědomily, že pandemie COVID není jen další virus. Zatímco měsíční výnos byl kladný ve výši 2.2 %, některé denní výnosy byly vysoce záporné, včetně 17.^th, kdy zlato kleslo o závratných 6.8 %. Čtyři z dvaceti dvou obchodních dnů toho měsíce přinesly záporné výnosy vyšší než 3.5 %, protože trhy silně kolísaly kvůli události černé labutě, která byla COVID-19.  

Tato data jsou zajímavá, i když jsou čerpána z velmi neobvyklého měsíce, kterým byl březen 2020. Protože zatímco první graf ukazuje, že během recese zlato skutečně funguje jako uchovatel hodnoty, druhý graf naznačuje, že v dobách extrémní strach a volatilita klesá se zbytkem trhu – alespoň v krátkodobém horizontu, protože předcházel vzestupu tam, kde je nyní.

A toto posledně jmenované tvrzení je podpořeno nedávnými událostmi, přičemž tento vzorec není izolovaný do března 2020. Jelikož květen doposud zaznamenal celoplošný pokles, zlato následovalo – pokles o 3.6 % oproti ceně, za kterou uzavřelo v dubnu. Nebo samozřejmě, duben byl pro trhy také brutálním měsícem a zlato tehdy také kleslo – aktuálně 5.6 % pod svou březnovou zavírací cenou.

Opakovaný vzor

Opravdu to vidíme znovu a znovu. V dobách náhlé nejistoty je útěk ke kvalitě plošně – a to zahrnuje i odklon kapitálu od zlata. Investoři chtějí v těchto náhlých nástupech volatility studené, tvrdé peníze a všechno ostatní prudce klesá. Posledních pár měsíců je toho dobrým příkladem, protože ruská válka otřásla geopolitickým klimatem a vládnoucí nejistotou.

Takže zatímco trhy jsou právě teď vysoce turbulentní, zlato dokázalo to, co často – následovalo trh. Samozřejmě, že výnosy nejsou zdaleka tak negativní jako akcie nebo jiná riziková aktiva – viz níže uvedený graf – ale určitou hodnotu to shazuje.

Pokud se však tento pokles ukáže jako trvalý medvědí trh a historie se bude opakovat, zlato by se mělo posunout nahoru. Vzorec od začátku roku k dnešnímu dni odpovídá tomu, co jsme viděli dříve – mírný pokles oproti ostatním jaderným zbraním na trhu. Pokud trh zůstane červený a stane se to normou, zlato by následovalo historický vzor, ​​pokud by se začalo držet a proticyklicky stoupat.

Inflace

Posledním faktorem, který chci před podpisem smlouvy analyzovat, je korelace mezi inflací a výnosy zlata. To je relevantní vzhledem k současnému klimatu nekontrolovatelné inflace a zpomalujícího růstu, jinými slovy, nejhorší noční můra ekonomiky.

CPI ve výši 8.3 % bylo oznámeno včera na duben, což znamená, že inflace se stále pohybuje na 40letých maximech. Vynesl jsem roční výnosy zlata proti meziroční míře inflace od roku 1970 a vypočítal jsem korelační koeficient na poměrně bouřlivých 0.55, což naznačuje středně silný vztah. Níže uvedený graf podrobně popisuje pohyby v procentech a vztah je jasně vidět i vizuálně.

Proč investovat do čističky vzduchu?

Abychom to uzavřeli, v současné době jsme svědky EU a Spojeného království na pokraji recese, trhy v prudkém poklesu a v ekonomice se šíří strach, že se konečně blíží dlouho očekávaná korekce (pokud už ne tady). Historicky vzato se to ukazuje jako slibné nastavení pro zlato, pokud by medvědí trh přetrvával mimo jen krátkodobou volatilitu.

Pokud by se skutečně ukázalo, že jde o perzistentní medvědí trh, přidaný faktor vysoké inflace, který zůstane vážným problémem, vykreslí zlato v ještě atraktivnějším světle. Je to relativně unikátní (a děsivé) nastavení, které má jak zvýšenou inflaci, tak klesající růst a sentiment, ale pro zlato jsou to faktory, které to v minulosti poháněly.

Pokud se historie bude opakovat, zlato má na tomto trhu dobrou pozici ke kapitalizaci.

Kde koupit právě teď

Aby uživatelé mohli jednoduše a snadno investovat, potřebují makléře s nízkými poplatky se spolehlivostí. Následující makléři jsou vysoce hodnoceni, celosvětově uznávaní a jejich použití je bezpečné:

1. EToro, kterému důvěřuje více než 13 milionů uživatelů po celém světě. Zaregistrujte se zde>
2. Capital.com, jednoduché, snadno použitelné a regulovatelné. Zaregistrujte se zde>

*Investování do kryptoaktiv není v některých zemích EU a Spojeném království regulováno. Žádná ochrana spotřebitele. Váš kapitál je ohrožen.