Dividendové aristokraty pro „obezřetné spekulanty“

U dividendových akcií najdeme významnou přitažlivost, protože relativně nízké úrokové sazby pro rozvinuté trhy po celém světě trápí investory orientované na příjem, zatímco trvalá inflace hrozí nahlodat naši kupní sílu, tvrdí. Jason Clark, senior portfolio manager ve společnosti AFAM Capital a editor ve společnosti Prudent Speculator.

Ropný titán John D. Rockefeller jednou zavtipkoval: „Znáš jedinou věc, která mi dělá potěšení? Jde o to, abych viděl, jak mé dividendy přicházejí.“

A i když výplata dividendy není kritériem pro každou akcii, kterou vlastníme, výnosy našich portfolií konkurují indexu Russell 3000 Value, který vykazuje dividendový výnos severně od výnosu do splatnosti na 10leté státní pokladně. Kromě příjmu, který dostáváme, mohou záznamy o dividendách společnosti také říci něco o správě kapitálu, trvanlivosti a ohledu na akcionáře.

Za tímto účelem zvažte indexy Standard & Poor's S&P 500 a Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: které sledují společnosti v rámci indexů S&P 500 a Mid-Cap 400, které mají záznam o soustavném zvyšování dividend každý rok po dobu nejméně 25 let a 15 let. , resp. Průměrné akcie v každém příslušném seznamu také zvýšily své výplaty o 7.9 % a 9.1 % ročně za posledních 5 let.

Tyto indexy samozřejmě nevybírají pro ocenění, takže je považujeme pouze za výchozí bod. Všimněte si také rozdílu, že výplaty dividend nejsou smluvně zavázány jako kupony z dluhopisů. Ale vzhledem k převládajícím kompromisům máme tendenci souhlasit s Peterem Lynchem, že „Pánové, kteří preferují dluhopisy, nevědí, o co přicházejí.“

Zde je přehled 5 nápadů, které se nám líbí mezi těmito dividendovými aristokraty:

Air Products & Chemicals (APD)

V 80. roce svého působení je Air Products jednou z mála globálních průmyslových plynárenských společností, které se podílejí na získávání a distribuci hlavních plynů včetně kyslíku, dusíku, hélia a vodíku na řadě koncových trhů, jako je energetika, výroba, zdravotnictví, potraviny. a nápoje, kovy a chemikálie.

Průmyslové plyny jsou často nepostradatelným vstupem, přesto představují malý zlomek celkových nákladů pro ty, kdo je používají. To vede zákazníky k tomu, aby platili za spolehlivost a uzavírali dlouhodobé smlouvy s cílem zajistit nepřerušované a včasné dodávky.

Tato kombinace faktorů také přispívá k investicím na místě se zákazníky a poskytuje společnosti stabilní peněžní toky. Analytici očekávají dvouciferný procentní růst EPS pro každý z příštích tří let, přičemž dlouhodobější výhled také vypadá růžově díky globální energetické transformaci a vystavení rostoucí poptávce po alternativních palivech. Série zvýšení dividendy APD se tento měsíc prodloužila na 40 a výnos je 2.7 %.

Caterpillar (CAT)

Gigant Caterpillar v oblasti stavebních a těžebních zařízení si udržel náskok díky začlenění technologie a softwaru do svých produktů s cílem zlepšit výkon i celkové náklady na vlastnictví zákazníků.

Společnost CAT oznámila silný zisk na akcii za 4. čtvrtletí ve výši 2.69 USD (o 18 % lepší než konsensuální odhad), protože tržby vzrostly meziročně o 24 % na více než 13 miliard USD, a to i přesto, že protivětry nákladů (náklad, materiál, práce) překonaly růst cen a zlepšení objemu za účelem snížení okraje. Domníváme se, že neměnná cena akcií za poslední rok představuje atraktivní nastavení pro příštích několik let, protože legislativa v oblasti infrastruktury pohání investice.

Finanční ředitel Andrew Bonfield uvedl: „Po celý rok očekáváme, že prostředí bude podporovat silnou poptávku koncových uživatelů a vyšší ceny. Jak se [nerovnováha dodavatelského řetězce] zmírňuje, očekávali bychom zrychlení prodeje koncovým uživatelům. Jak jsme poznamenali, naše knihy objednávek a nevyřízené položky jsou robustní, ale očekáváme, že dodavatelský řetězec omezí naše objemy.“ CAT zvýšila svou dividendu v každém z posledních 28 let a výnos je aktuálně 2 %.

Leggett & Platt (LEG)

Leggett & Platt je diverzifikovaný výrobce sloužící řadě průmyslových odvětví včetně lůžkovin (svitky používané v matracích, speciální pěna používaná v lůžkovinách a nábytku a matracích), automobilový průmysl, letecký průmysl a ocelové dráty a tyče. Přibližně dvě třetiny produkce ocelového drátu L&P se používají při výrobě vlastních produktů a LEG byl nepochybně ovlivněn zvýšenými náklady na suroviny, ale plánované zvýšení cen by mělo zmírnit tlak na marži.

Poptávka na jejích koncových trzích (automobily a bytové zařízení) zůstává silná a líbí se nám, že společnost je lídrem na většině svých trhů s několika velkými konkurenty.

Akcie, která těží z trendů „zůstaňte doma“ na začátku pandemie, se ochladila a obchodovala na pouhých 13.5násobku poloviny odhadu hospodaření managementu pro rok 2022. LEG má za sebou historii disciplinovaného používání hotovosti, o čemž svědčí její 50leté období po sobě jdoucí zvýšení dividend. Výnos je aktuálně robustních 4.6 %.

Medtronic (MDT)

Medtronic, jedna z největších společností vyrábějících zdravotnická zařízení, vyvíjí a vyrábí portfolio terapeutických zdravotnických prostředků pro chronická onemocnění, které zahrnují kardiostimulátory, defibrilátory, srdeční chlopně, stenty, inzulínové pumpy, zařízení pro fixaci páteře, neurovaskulární produkty a chirurgické nástroje.

Odložené volitelné procedury zastavily společnost během poslední vlny pandemie, ale nálada pro akcie se zhoršila po zprávě, že MDT obdržel varovný dopis od Úřadu pro kontrolu potravin a léčiv, který vedl ke stažení určité série inzulínových infuzních pump a související zařízení dálkového ovladače.

Zjistili jsme, že pumpa Medtronic stažená z oběhu již není uváděna na trh, protože není uvedena na aktuálním produktovém webu a nejnovější verze jsou produkty novější řady. Toto varování by samozřejmě mohlo ovlivnit včasné schválení budoucích produktů, ale upozorňujeme, že toto není první varování, které společnost Medtronic v posledních letech obdržela (naposledy v roce 2018 ohledně defibrilátorů).

Navzdory poslední drsné záplatě si stále velmi ceníme skvělých produktů firmy pro akutní postupy a řadu chronických onemocnění. Koneckonců, společnost Medtronic překonala mnoho překážek na své cestě ke zvýšení dividendy po dobu 44 let v řadě. Výtěžek je 2.4 %.

Banka OZK (OZK)

Banka OZK (dříve Bank of the Ozarks) má své kořeny v roce 1903 a sídlí v Arkansasu, ale působí v některých z největších měst země. George Gleason koupil banku v roce 1979 a zůstává generálním ředitelem dodnes, přičemž se rozhodl růst spíše pomalým budováním a akvizicí jednotlivých poboček než konsolidací celých bank.

Pan Gleason uvedl, že tato strategie usnadňuje asimilaci kultury, což přispívá k působivému poměru účinnosti, který za poslední desetiletí dosahoval v průměru zhruba 41 %. Se svou úvěrovou knihou zaměřenou na obchod a průmysl je OZK vystavena cykličtějším oblastem ekonomiky, ale během své historie dokázala vytvářet nadprůměrné čisté úrokové marže a zároveň zažívá mírné úvěrové ztráty (ve srovnání s obdobnými subjekty).

Management prokázal, že těchto výsledků může dosáhnout zčásti prostřednictvím unikátních struktur upisování půjček, přičemž jeho kapitál je často jedním z posledních povolaných k financování projektů (často poté, co vývojoví partneři převezmou kapitálové podíly) a je mezi prvními, které mají být splaceny. Akcie si od začátku ledna oddechly a banka má zdravé kapitálové poměry. Při 25leté sérii nárůstů nabízí dividenda výnos 2.6 %.