Akcie Discovery Communications v pátek prudce rostou poté, co analytik upgradoval akcie a vydal cílovou cenu 75 % nad čtvrteční závěrečnou cenou ve 30stránkové zprávě.
Akcie Discovery (ticker: DISCA) v pátek ráno vyskočily o 17 %. Tento pop má hodnotu asi 1 dolar za akcii pro AT&T (T), který byl v pátek také upgradován na ekvivalent Hold – ze Sell – společností Wells Fargo. Akcie AT&T v pátek ráno vzrostly o 3 %. Hlasovací akcie Discovery (DISCK) také přidaly 17 %.
Reif Ehrlich upgradoval akcie Discovery na Buy z neutrální a zvedl svůj cenový cíl na 45 USD z dřívějších 34 USD. To je srovnatelné se čtvrteční zavírací cenou akcií 25.72 USD a úrovněmi kolem 30 USD po pátečním ranním nárazu.
Loni v květnu AT&T oznámila plány na odštěpení a sloučení WarnerMedia s Discovery v transakci známé jako Reverse Morris Trust. Akcionáři AT&T budou vlastnit většinu spojené mediální společnosti – která se bude jmenovat Warner Bros. Discovery – a současný generální ředitel Discovery David Zaslav povede entitu. Americké kabelové sítě společnosti budou zahrnovat Discovery Channel, Food Network, CNN, TNT, Cartoon Network a další. Mezi další aktiva patří filmové studio Warner Bros a evropské sítě Discovery. Ale jeho budoucnost bude zaměřena na streamování: HBO Max a Discovery+ jsou aktuální nabídky tam.
Reif Ehrlich očekává, že společnost Warner Bros. Discovery bude mít dostatečný obsah a finanční rozsah, aby mohla konkurovat na konkurenčním globálním trhu streamování.
„Uvidíme, kolik služeb si spotřebitelé nakonec předplatí a jak budou poskytovatelé subškály soutěžit s monstry…, kteří všichni zrychlují výdaje za obsah,“ jako jsou Netflix (NFLX), Dinsey (DIS),
Amazon.com
(AMZN) a
jablko
(AAPL), napsala ve zprávě zveřejněné v pátek. „V konečném důsledku bude velikost úspěchu záviset na úspěchu globální strategie přímého přístupu ke spotřebiteli, neboli DTC, spojeného subjektu. Podle našeho názoru se WBD nakonec spojí do jedné služby (vs. balíček), která rozšíří hloubku a šíři nabídky obsahu, sníží ztrátu, zvýší [životní hodnotu] a zlepší efektivitu [jít na trh].“
Fúze také slibuje odstranění nadbytečných nákladů ve výši 3 miliard USD ročně, podle původního odhadu vedení (oproti kombinovaným výnosům ve výši asi 45 miliard USD v roce 2021). Reif Ehrlich vidí tento cíl jako konzervativní a je optimistický, pokud jde o schopnost managementu vymáčknout více úspor. Akvizice Scripps společností Discovery, která byla uzavřena v roce 2018, překonala původní odhady synergie.
Investoři si tuto tezi zatím nekoupili. Akcie AT&T ode dne oznámení fúze ztratily po dividendách 16 % a akcie Discovery klesly o 28 %. Dohoda by měla být uzavřena přibližně v polovině roku 2022.
Nový cenový cíl Reifa Ehrlicha pro akcie Discovery je založen na ocenění součtu částí (SOTP) budoucího streamovacího podnikání WBD a jeho starších televizních a filmových obchodů. Očekává, že na konci roku 148 bude mít sloučená společnost celkem 2024 milionů předplatitelů streamování oproti dnešním odhadovaným 97 milionům.
Ke čtvrteční uzávěrce se akcie společnosti Discovery obchodovaly za méně než osminásobek cíle managementu ve výši 14 miliard dolarů v provozním příjmu v roce 2023 před odpisy a amortizací, neboli Oibda, pro společnost po fúzi. Reif Ehrlich oceňuje obchod se streamováním DTC na 14násobek jejího odhadu Oibda do roku 2030, což znamená zhruba čtyřnásobek Oibda pro starší podniky. To je příliš levné, tvrdí.
Stále existuje riziko převisu fúze a realizace, ale toto ocenění dnes podle Reifa Ehrlicha představuje atraktivní kompromis mezi rizikem a odměnou. Její býčí scénář, který zahrnuje větší úspory nákladů a rychlejší růst předplatitelů streamování, má akcie stoupající na 57 dolarů. Její medvědí případ – pomalejší růst DTC, méně synergií – přináší cíl 25 dolarů, tedy přibližně tam, kde se akcie obchodovaly ve čtvrtek.
Napište Nicholasovi Jasinskému na [chráněno e-mailem]
Discovery Stock stoupá po upgradu analytika. Proč by se akcie mohly zdvojnásobit.
Velikost textu
Zdroj: https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo