Delphi Digital připouští, že „jsme se mýlili“ v rizicích stabilních coinů Terra

Výzkumná a investiční skupina Delphi Digital zaměřená na kryptoměny zveřejnila posmrtnou zprávu o ztrátách způsobených kolapsem algoritmického stablecoinu TerraUSD (UST) minulý týden a dospěla k závěru, že „vždy věděla, že něco takového je možné“.

„Rizika algoritmického modelu jsme pochopili předem a snažili jsme se o nich být transparentní; nicméně je jasné, že jsme špatně spočítali rizika,“ napsal Delphi v blogovém příspěvku ve středu pozdě. "Pro hlasité kritiky algoritmického návrhu Terra - měli jste pravdu a my jsme se mýlili."

UST se minulý týden odpoutalo od dolaru katastrofálním způsobem a zničilo více než 40 miliard dolarů v hodnotě pro investory. Společnost Delphi, která soutěží s The Block v nabídce výzkumu kryptoprůmyslu, byla zastáncem Luna Foundation Guard (LFG), neziskové organizace se sídlem v Singapuru s posláním posílit ekosystém Terra. 

„Vždy jsme věděli, že něco takového je možné, a snažili jsme se v našem výzkumu a veřejném komentáři zdůraznit rizika pro systém, jako je tento, ale faktem je, že jsme špatně spočítali riziko, že se událost ‚spirály smrti‘ naplní,“ Delphi řekl. "Za poslední týden jsme si kvůli tomu dali trochu tepla a zasloužíme si to." Kritika je spravedlivá a my ji přijímáme."

Ještě v dubnu Delphi ve výzkumném zpravodaji napsalo, že nákupy bitcoinů LFG „poskytují vyšší bezpečnost na obranu navázání UST na dolar“ a „pravděpodobně snižují riziko, že zamíří do spirály smrti“. A v březnu firma spustila nabídku, která klientům umožní platit za jejich předplatné zůstatkem UST a úrokem získaným z Kotevního protokolu Terra. 

Delphi je jedním z velkého počtu krypto operátorů, kteří byli významně vystaveni ekosystému Terra v době jeho kolapsu. Ve svém příspěvku skupina poprvé veřejně vyhodnotila škody.

Společnost Delphi uvedla, že její divize rizikového kapitálu Delphi Ventures Master Fund počátkem roku 2021 zakoupila množství nativního tokenu Luna společnosti Terra rovnající se 0.5 % její čisté hodnoty aktiv (NAV). Tato expozice se postupem času zvyšovala, což vedlo k „velké nerealizované ztrátě“. Při své nejvyšší ceně představovaly Luna a další tokeny Terra-native přibližně 13 % NAV společnosti Delphi Ventures.

Získejte svůj denní přehled o kryptoměnách

Doručováno denně, přímo do vaší schránky.

Tato čísla zahrnují únorovou investici do Luny ve výši 10 milionů dolarů, která je součástí prodeje tokenů LFG v hodnotě 1 miliardy dolarů. Společnost Delphi uvedla, že investice je „zcela ztracená“ na základě aktuální ceny Luny, ale zdůraznila, že během skluzu tokenu neprodala žádnou Lunu. José Maria Macedo, partner společnosti Delphi Digital, je členem správní rady LFG.

Mezi odnožemi skupiny nejhůře dopadla společnost Delphi Labs, společnost zabývající se výzkumem a vývojem softwaru. Delphi Labs strávila více než rok prací na společných podnicích zaměřených na protokoly Astroport a Mars na Teře – a za práci na posledně jmenovaném získala od Terraform Labs granty ve výši 30,000 466,666 LUNA a XNUMX XNUMX UST. Skupina zdůraznila, že entita laboratoří nikdy neprodala žádný z tokenů, které drží.

„Rozhodli jsme se stavět na Terra, protože jsme věřili, že decentralizované peníze mají největší šanci na úspěch, pokud mají být integrovány do L1, zaměřeny na přijetí v reálném světě a postaveny na relativně škálovatelném a interoperabilním blockchainu,“ řekl Delphi. „Pokud jde o budoucnost, po velké sázce na Terru a neúspěchu se chceme ujistit, že se poučíme a uděláme správnou volbu, kam zaměřit své úsilí. Dali jsme dohromady průřezový tým některých z našich nejbystřejších mozků napříč Research and Labs a uděláme si čas, abychom zajistili, že vyhodnotíme všechny možné možnosti a učiníme správná dlouhodobá rozhodnutí.“

Ne dost rychle

Delphi se také podělilo o úvahy o Anchor Protocol společnosti Terra, který inzeroval úrokové sazby ve výši 20 % pro vkladatele z UST.

Skupina uvedla, že viděla LFG – a bitcoinové rezervy, které nashromáždila, aby zastavila UST v dobách stresu – jako „masivní krok“ ke zmírnění rizika, že banka bude řídit Anchor Protocol. „Efektivně převedl část přebytečné poptávky po UST na exogenní rezervy, které by mohly být v případě potřeby použity k obraně kolíku,“ řekl Delphi. "Vytvoření částečné exogenní kolateralizace a zároveň snížení Anchor APY by podstatně snížilo systémové riziko v síti."

Delphi pokračoval: „Věřili jsme, že vysoká úroveň externího zajištění je z dlouhodobého hlediska nezbytností, a viděli jsme to jako cestu, jak toho dosáhnout. Bohužel nerostl dostatečně rychle ve srovnání s dodávkou UST a v kombinaci s poklesem hodnoty rezerv BTC byl převis závazků příliš velký na to, aby se dal bránit.“

Výzkumné oddělení společnosti Delphi od února 2021 chrlilo šest zpráv zaměřených na Terra – žádná z nich nebyla podle blogového příspěvku skupiny zaplacena. Říkalo, že Delphi Research byl z finančního hlediska imploze Terry z velké části nedotčen.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Všechna práva vyhrazena. Tento článek je poskytován pouze pro informační účely. Není nabízeno ani zamýšleno k použití jako právní, daňové, investiční, finanční nebo jiné poradenství.