Investoři netrpělivě očekávali prosincové údaje o indexu spotřebitelských cen (CPI), ale nyní, když jsou venku, reakce je utlumená. S&P se ve čtvrtek v poledne zvýšil jen o 0.6 % poté, co Bureau of Labor Statistics (BLS) hlášeny spotřebitelské ceny minulý měsíc klesly o 0.1 % a meziroční inflace klesla na 6.5 %.
Údaje představují výrazný pokles inflace za 40 let, 9.1% vrchol v červnu, ale byly také přesně takové, jaké Wall Street očekávala. A jádrová inflace – která nezahrnuje kolísavé ceny potravin a energií – vzrostla za měsíc o 0.3 % a meziročně o 5.7 %.
Přesto to řekl hlavní investiční stratég BMO Wealth Management Yung-Yu Ma Štěstí že to byla „velmi příznivá zpráva s mírnou inflací v několika oblastech“. A někteří odborníci tvrdí, že to signalizuje konec medvědího trhu s akciemi.
Ceny benzínu se v prosinci propadly o 9.4 % a podle BLS „byly zdaleka největším přispěvatelem“ k celkovému poklesu inflace. Ceny ojetých osobních a nákladních automobilů minulý měsíc také klesly o 2.5 % a meziročně o 8.8 %. A navzdory návratu k cestování v letošní prázdninové sezóně klesly ceny letenek v prosinci o 3.1 %. Ceny potravin se meziročně zvýšily o 10.4 %, ale jen o 0.3 % meziměsíčně – zpomalení z 0.5% růstu v listopadu a 1.1% skoku v červenci.
V průběhu roku 2022 představitelé Fedu sedmkrát zvýšili úrokové sazby ve snaze snížit inflaci na svůj 2% cíl a doufali, že se tak vyhnou vyvolání recese. Předseda centrální banky Jerome Powell svůj cíl skvěle popsal jako jakési „měkké přistání“ pro ekonomiku.
Ma tvrdí, že poslední zpráva je známkou toho, že Powellova taktika funguje, což by mu mohlo umožnit zpomalit tempo zvyšování úrokových sazeb.
"To by mělo zmírnit tón Fedu na příštím zasedání a posílí to naši víru v měkké přistání, kdy inflace klesne, ale trh práce zůstane zdravý a ekonomika se v nadcházejících čtvrtletích přestaví na vyšší úrokové sazby," řekl.
Ma však poznamenal, že některé složky indexu spotřebitelských cen zůstaly v prosinci vysoké, mimo jiné včetně nemocničních služeb a pojištění vozidel. A hlavní investiční ředitel společnosti BlackRock pro globální fixní příjem Rick Rieder ve čtvrteční poznámce uvedl, že zpráva CPI ukazuje, že inflace se „zmírňuje“, ale přidal upozornění:
„Vypuštění inflace je trochu jako vypuštění vzduchu z balónu; rychlost a tvar lze těžko předvídat,“ napsal. "Dnešní čísla ukazují inflační podmínky, které se sice zlepšují, ale nerovnoměrně a zůstávají stále vzdáleny (na meziroční bázi) od cíle Federálního rezervního systému."
Poslední výdechy medvědího trhu – nebo je to všechno v ceně?
Vzhledem k tomu, že inflace v posledních několika měsících prudce klesala, někteří odborníci tvrdí, že medvědí trh – který loni zaznamenal pokles indexu S&P 500 zhruba o 20 % – by se mohl chýlit ke konci.
Řekl to James Demmert, investiční ředitel Main Street Research Štěstí že věří, že nejnovější údaje o inflaci „podporují růst cen akcií výše“. Demmert ale také varoval, že trhy mohou být během prvního čtvrtletí volatilní.
„Jsme v závěrečné fázi medvědího trhu – což někdy může být ta nejbolestivější fáze,“ řekl. "Toto je obvykle fáze, kdy výsledky firemních zisků a vedení zklamou."
Demmert tvrdil, že investoři se nyní zaměří na zisky a medvědí trh „se může v tomto čtvrtletí vyřešit sám“. Na Wall Street je běžný názor, že medvědí trh by mohl být na konci, navzdory klesajícímu zisku na akcii (EPS). Ale Mike Wilson, investiční ředitel Morgan Stanley, varoval tento týden o potenciálu firemního EPS v prvním čtvrtletí klesnout a způsobit 20% pokles akcií.
Demmert řekl, že věří, že investoři by měli „zůstat defenzivní, ale oportunní“.
„V závislosti na této výsledkové sezóně mohou mít investoři skvělou příležitost koupit skvělé společnosti v oslabení, jak bude čtvrtletí a výsledková sezóna postupovat,“ argumentoval.
Někteří odborníci ale radí opatrnost. Řekl to Chris Zaccarelli, investiční ředitel Independent Advisor Alliance Štěstí že protože prosincová zpráva o inflaci přišla „přesně podle předpovědi“, investoři mohli zpomalení z velké části očekávat a ocenit ho trhy.
"Mnoho z těchto zpráv již bylo započítáno," řekl s argumentem, že skutečnou otázkou pro investory bude, zda inflace klesne až zpět k 2% cíli Fedu, nebo zda uvízne na vyšší úrovni. Zaccarelli věří, že mnoho účastníků trhu sází na to, že inflace bude v tuto chvíli nadále klesat a ekonomika neupadne do recese.
"To, co nás drží v noci vzhůru, je to, zda nás čeká negativnější výsledek," řekl a vysvětlil, že inflace by mohla zůstat nad 3 % a stále je možná hlubší recese.
A Jason Pride, hlavní investiční ředitel Private Wealth v Glenmede, řekl Štěstí že pravděpodobnost recese zůstává „zvýšená“ a Fed bude muset držet svou politiku restriktivní, aby zajistil, že nebudou opakovat minulé chyby a „inflační metla bude zmačkaná“.
"Investoři by si měli dávat pozor, aby tyto výsledky nepřehnaně extrapolovali, a měli by zmírnit svá očekávání předčasného snížení sazeb ze strany Fedu," varoval. "Meziroční jádrová spotřebitelská inflace je stále daleko od cílů cenové stability Fedu a 1970. léta XNUMX. století poskytují názorný příklad, pokud jde o rizika, že vítězství nad inflací bude příliš brzy."
Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com
Více od Fortune:
Air India kritizovala za „systémové selhání“ poté, co neukázněný mužský pasažér létající obchodní třídou močil na ženu cestující z New Yorku
Skutečný hřích Meghan Markle, který britská veřejnost nemůže odpustit – a Američané nemohou pochopit
"Prostě to nefunguje." Nejlepší restaurace na světě se zavírá, protože její majitel nazývá moderní model dobrého jídla „neudržitelným“
Bob Iger jen položil nohu a řekl zaměstnancům Disney, aby se vrátili do kanceláře
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/december-very-favorable-inflation-read-175411383.html