Pozoruhodný růst indexu DAX srší, jak se dluhopisy stávají atraktivními

Německé akcie měly v únoru silný výkon, ale existují náznaky, že rally dochází dech. The DAX index, který sleduje 40 největších společností v Německu, se v posledních dnech zkonsolidoval mezi 15,640 15,200 a XNUMX XNUMX eury. 

Růst německých akcií stagnuje

Německé a další evropské akcie na začátku roku vyskočily, když se zvýšil příliv zahraničních investorů. Stalo se tak, když se Německo a Evropa obecně vyhnuly kulce recese, k čemuž přispěly relativně zvýšené teploty.

Zároveň panoval celkový názor, že německé akcie byly a stále jsou podhodnocené. Opravdu, DAX index má poměr ceny k zisku (PE) asi 12 S&P 500 index má PE násobek ~18. To znamená, že pro investory je poměrně snadné najít výhodné nabídky.

Mezitím několik společností zveřejnilo silné čtvrtletní výsledky. Například Deutsche Bank, kdysi bojovaná banka, zveřejnila silné finanční výsledky, když její zisk před zdaněním vzrostl o 65 % na 5.6 miliardy EUR a čistý výnos vyskočil o 7 %. Čistý zisk se více než zdvojnásobil na více než 5.7 miliardy EUR, protože úrokové sazby prudce vzrostly.

Index DAX byl také tažen Commerzbank, druhou největší bankou v Německu, která se vrátila zpět do indexu. Její akcie v roce 26 vzrostly o více než 2023 %, což znamená, že překonala Deutsche Bank. 

Cena akcií Bayeru také vzrostla o více než 21 %, protože aktivističtí investoři vyvíjeli na společnost větší tlak. Věří, že společnost má větší prostor pro zvýšení své finanční výkonnosti a ziskovosti. Dalšími společnostmi, které v roce 2023 posunuly index DAX výše, jsou Fresenius, Heidelbergcement, Continental a Daimler. 

Přesto DAX a další globální indexy čelí významným výzvám. Nejvýznamnějším problémem jsou rostoucí úrokové sazby a výnosy dluhopisů. Jak jsem psal v tomto článek, výnos 2letého dluhopisu v USA je 4.7 %. A v Německu je 10letý výnos 2.57 %, zatímco 2letý výnos 3 %. Proto bychom mohli vidět další přílivy na dluhopisový trh.

Analýza indexu DAX

Graf DAX od TradingView

Když se podíváme na denní graf, vidíme, že index DAX byl v posledních několika měsících v silném býčím trendu. V únoru dosáhla vrcholu na 15,660 78.6 EUR, což byla pozoruhodná úroveň, protože byla nad úrovní 14,935 % retracementu. Akcie zůstávají nad všemi klouzavými průměry a nad úrovní klíčové podpory na úrovni 30 XNUMX EUR, což je nejvyšší bod XNUMX. března.

Proto bude index pravděpodobně v březnu klesat, protože investoři rotují na dluhopisovém trhu. Pohyb nad klíčovou úrovní odporu na €15,659 zruší medvědí pohled.