Kritici investice Sequoia do Sam Bankman-Fried pokračují ve zvyšování… Sequoia

Čas ukáže záležitost Sama Bankmana-Frieda a FTX. Pohled vyjádřený v mé nové knize Zmatek v penězích je, že u každého nového komerčního sektoru je vždy v raných fázích mnoho neúspěchů. To platilo pro auta a internet, takže by nikoho nemělo překvapit, že krypto nebo soukromé peníze budou plné chyb.

Tento chaotický pokrok vysvětluje zdejší zdráhavost hanit Bankman-Fried, neboli primárního investora FTX, společnost rizikového kapitálu Sequoia. Zatímco každý nový podnik, který uspěje, je tak trochu zázrakem s ohledem na dynamickou povahu americké ekonomiky, ty, které se zaměřují na vymýšlení zcela nové budoucnosti, jsou obzvláště zázračné. V případě Bankmana-Frieda jeho touha přinést krypto nebo soukromé peníze do hlavního proudu ho přiměla vzít si dolar; ta druhá je snadno nejdůvěryhodnější a nejrozšířenější měnou na světě.

Zatímco názory vyjádřené o Bankman-Friedovi se budou vyvíjet negativněji, pokud ve skutečnosti kradl svým zákazníkům nebo investorům, prozatím je pohled na něj pozitivní. Potřebujeme vice neohrožení producenti, kteří chtějí vytvořit jiný zítřek, a my také potřebujeme investory, jako je Sequoia s prostředky a ochotou ztratit obrovské sumy peněz na často hraniční bláznivé jedince, aby zkusili něco jiného.

Je smutné, že mediální analýza Bankmana-Frieda a jeho investorů byla celá o vršení pejorativ na „zneuctěného“ zakladatele FTX ve shodě s výrazy údivu nad tím, že Sequoia a další by na začátku podporovali takového podivína. Tento druh analýzy byl sám o sobě zklamáním. Viz výše. Potřebujeme více takovýchto investic do cizích zemí, ne méně.

Ještě horší je, že analýza dala nový význam mozkomorům. Zvažte nedávné New York TimesNYT
zpráva, která odkazovala na více flush časů pro FTX, když Bankman-Fried „našel způsoby, jak nafouknout ceny digitálních mincí ve prospěch jeho společností“. Dobře, ale pokud byl Bankman-Fried schopen „manipulovat“ trhy způsobem, který uměle zvedl určité mince, proč v tom nepokračoval, aby udržel FTX nad vodou? The Doba článek neříkal, a to z dobrého důvodu. Opravdu, co to mohlo říct?

Výše uvedené Doba Zpráva dále uvádí, že dceřiná společnost hedgeového fondu FTX Alameda Research koupí určité coiny, „aby podpořila jejich hodnotu“, a pak využila „vliv FTX v kryptoprůmyslu k získání zájmu o tyto coiny a přesvědčila ostatní investory, aby také nakupovali značné částky“. Přečtěte si prosím ještě několikrát, co je v uvozovkách, a pak se zastavte a zamyslete se.

Pokud Alameda kupoval určité mince a pokud je někteří kupci kupovali spolu s Alamedou ve „významných množstvích“, pak je někteří držitelé mincí prodávali ve „významných množstvích“. Na rozdíl od implikované analýzy Doba, na každém trhu jsou kupující a prodávající. Stejně jako Alameda a FTX údajně vzbudili zájem o určité mince, prodejci ano prodejní. „Manipulované“ trhy? Zřejmě ne. Ne každý koupil do humbuku, že Doba představuje Bankman-Fried a spol.

Analýza po poklesu FTX a Bankman-Fried alespoň prozatím odhaluje reportéry, kteří hledají něco špatného, ​​jen aby se to stalo na událostech, které by jako „špatné“ mohly číst pouze ti, kteří postrádají byť jen základní znalosti trhů. Trh na základě toho, že je trhem, se skládá z býků a medvědi. Pokud by to, co si detektivové FTX představovali, skutečně existovalo, pak by tu byli jen kupci. Přemýšlejte o tom. Informace se na trzích rychle pohybují, a pokud by FTX dokázalo korunovat vítěze jen tím, že by vyvolalo horečku u určitých coinů, pak by tu prostě nebyli prodejci.

Což nás přivádí k dalšímu oblíbenému příběhu: Sequoia byla slepá, nebo byla podvedena nebo byla neopatrná. Kombinací široké škály názorů na Sequoia se zdá, že rostoucí konsenzus je, že i základní náležitá péče ze strany investorů mohla odhalit „podvod FTX“. Myslí to klábosení vážně? Upřímně si myslí, že nejúspěšnější světoví investoři rizikového kapitálu (Sequoia – 85 miliard dolarů pod správou) nemají zavedené vnitřní systémy a místo toho se slepě vrhají do investic, které by komentátoři bez investičního vzdělání neudělali?

Realita je taková, že podnikatelé a ti, kteří do nich investují, nejsou jako vy a já. Zatímco my pochopitelně hledáme zavedené komerční koncepty, od kterých bychom mohli dlouhodobě nakupovat akcie, venture kapitalisté zpravidla horlivě usilují o to, co je podle jakékoli rozumné analýzy nemožný.

To, že kritici Sequoia nechápou výše uvedenou pravdu, jen aby tvrdili, že FTX byl „zřejmý“, neobviňuje Sequoiu, ale odhaluje to kritiky VC, kteří si beznadějně neuvědomují, v čem jsou podnikatelé rizikového kapitálu. ti, kteří jsou daleko mimo příslovečnou arénu, by nikdy neměli mysl ani odvahu dát kapitál do práce v technologickém prostoru.

Což je smysl, nebo by mělo být. Zatímco pravda o FTX, Sam Bankman-Fried a Sequoia ještě nebyla vyřčena, rozumní lidé snad mohou souhlasit s tím, že alespoň prozatím pravdu drtí jedinci s nosy pevně přitisknutými ke sklu.