Míra inflace CPI konečně klesá; Dobré a špatné zprávy pro Dow Jones

Míra inflace CPI je konečně za vrcholem, to se určitě dozvíme ve středu ráno. Klesající ceny plynu, maloobchodní slevy, návratnost online deflace a propad nákladů na dopravu, to vše naznačuje, že dojde k poměrně rychlému ústupu z červnové 40 let vysoké inflace 9.1 %.

X

Kombinace vrcholu inflace a poklesu vrcholného jestřábí Federálního rezervního systému byla protilátkou proti medvědímu trhu. Po prudkém růstu od poloviny června se Dow Jones a S&P 500 vyšplhaly z území medvědího trhu. Pouze ztráta Nasdaq stále překračuje 20% hranici medvědího trhu.

Ale páteční zpráva o silných pracovních místech drží na uzdě býčí náladu. Může klesající míra inflace dát nový impuls?

Prognóza míry inflace CPI

Ekonomové z Wall Street očekávají, že index spotřebitelských cen v červenci vzroste o 0.2 % po červnovém nárůstu o 1.3 %. Meziroční míra inflace by se měla snížit na 8.7 % z 9.1 %.

Neočekává se však, že by jádrová inflace, která nezahrnuje ceny potravin a energií, vykázala přílišné zmírnění. Jádrový CPI se meziměsíčně zvýšil o 0.5 % po červnovém růstu o 0.7 %. Očekává se, že míra jádrové inflace vzroste na 6.1 % z 5.9 %, přičemž hlavním přispěvatelem jsou rostoucí náklady na ubytování.

Očekávání míry inflace

Stále klesá nejen celková inflace, ale také inflační očekávání. Průzkum spotřebitelských očekávání newyorského Federálního rezervního systému zveřejněný v pondělí zjistil, že střední očekávání inflace za tři roky kleslo na 3.2 % z 3.6 % v předchozím měsíci. Pětiletá inflační očekávání se snížila na 2.3 % z 2.8 %.

Důvod, na kterém záleží tvůrcům politik, je ten, že inflace proniká do spotřebitelské psychologie a ovlivňuje nákupní chování a dokonce i vyjednávání o zvýšení mezd. Čím více je inflace zakořeněná, tím těžší je pro Fed vykořenit.

S náznaky, že se spotřebitelé stále méně obávají vyhlídek na trvale vysokou inflaci, bude Fed pociťovat menší potřebu urychlit zvyšování sazeb.

Žádné další pokyny Fedu

Předseda Fedu Jerome Powell již 27. července řekl, že tvůrci politik pozastavili budoucí vedení. Budou chodit na schůzky po schůzkách a na základě nejnovějších dat rozhodnou o vhodném nastavení zásad. co se změnilo? S tím, jak se klíčová úroková sazba Fedu blíží neutrální úrovni a směřuje k restriktivnímu teritoriu, budou mít politici tendenci postupovat pozvolněji. Je tomu tak zejména proto, že známky ekonomické slabosti se rozšířily od bydlení přes spotřebitelské výdaje až po podnikové fixní investice.

Další zvýšení sazeb Fedu: 50 nebo 75 bazických bodů?

V tuto chvíli Wall Street vidí 67.5% šance na další zvýšení sazby o 75 bazických bodů až Fed 21. září příště upraví politiku. Tyto šance vzrostly po páteční zprávě o nečekaně horkých pracovních místech.

Zde je dobrá zpráva: Šance na větší tah mohou být nadhodnocené.

Rozhodnutí zvýšit na každém z posledních dvou zasedání Fedu o 75 bazických bodů „bylo taženo rostoucími inflačními očekáváními, která se od té doby výrazně snížila,“ napsala hlavní finanční ekonomka Jefferies Aneta Markowska.

Navíc nás čeká druhá zpráva o mírném indexu CPI před zasedáním Fedu v polovině září. Markowska v tuto chvíli vidí potenciál srpnových cen poklesnout o 0.2 % oproti červenci při dalším poklesu cen energií.

Zaměření Fedu se přesouvá zpět k jádrové inflaci

Když ceny ropy stále rostly, Powell jako by bagatelizoval obvyklé zaměření Fedu na jádrové ceny a řekl, že tento koncept je neznámý pro domácnosti bojující s inflací.

Nyní, když ceny ropy klesají, se Powell opět zaměřuje na jádrovou inflaci. "Jádrová inflace je lepším prediktorem budoucí inflace," řekl Powell na své tiskové konferenci 27. července.

„Inflace základního zboží by se měla v nadcházejících měsících také zmírnit vzhledem k drtivým důkazům o uvolnění tlaků v dodavatelském řetězci,“ napsala Markowska. Očekává však, že inflace základních služeb „zůstane lepkavá, podporovaná napjatostí na trhu bydlení a práce“.

Neenergetické služby, neboli základní služby, tvoří 57 % spotřebitelských rozpočtů, podle ministerstva práce, v čele s bydlením a lékařskou péčí. Míra inflace v těchto kategoriích dosáhla v červnu 30letého maxima 5.5 %.

Vibrace recese se pro americkou ekonomiku prohlubuje: IBD/TIPP

Zpráva o dvou ekonomických cestách po zaměstnání

Počáteční reakce Dow Jonese na červencovou zprávu o zaměstnanosti byla utlumená, částečně proto, že trhy tento týden očekávaly mírné údaje o inflaci CPI. V důsledku toho se však očekávaný pivot Fedu dívá dál. Ze zprávy je jasné, že trh práce je napjatý jako buben. Pokud je nábor skutečně tak silný, jak se uvádí Získání 528,000 XNUMX pracovních míst se objeví, pak má Fed svou práci nad hlavu.

Ekonomové Deutsche Bank říkají, že údaje o pracovních místech „posilují naše výše uvedené konsensuální požadavky na 4.1% sazbu z terminálových zdrojů, ke které se trh nyní zřejmě probouzí.

Druhou možností je, že data pracovních míst ano nadhodnocující sílu trhu práce. Průzkum domácností ministerstva práce ukazuje, že počet pracujících se za poslední čtyři měsíce snížil o 168,000 1.68, i když průzkum zaměstnavatelů ukazuje XNUMX milionu nových pracovních míst.

Ale i když je trh práce slabší, než se zdá, není důvod pochybovat o tom, že zpráva o práci naznačuje, že trh práce je extrémně napjatý. Pokud tomu tak je, pak mzdové tlaky a jádrová inflace mohou odeznívat pomaleji. Fed může přestat utahovat dříve, ale otočení ke snížení sazeb a ukončení utahování rozvahy může chvíli trvat.

Dow Jones Rally pozastavena?

Po páteční zprávě o pracovních příležitostech finanční trhy počítají s dalším čtvrtbodovým zvýšením sazeb na rozpětí 3.5 % až 3.75 % začátkem příštího roku. V polovině roku 2023 se šance na finančním trhu přikloní k jednodušší politice. Ale vyšší sazba konečných federálních fondů dělá cestu k hladkému přistání ještě složitější. To naznačuje vyšší pravděpodobnost, že Fed přestřelí, což způsobí recesi a pokles zisků.

V úterý Dow Jones klesl o 0.2 % a S&P 500 o 0.4 %. Nasdaq, který v posledních týdnech překonal výkonnost, vrátil 1.2 %.

Vzhledem k tomu, že jste již zinscenovali silnou rally, bude možná trvat několik měření mírné jádrové inflace, aby znovu nastartovaly býky.

MOHLO BY SE VÁM TAKÉ LÍBIT:

Nová daň zpětného odkupu akcií: Co to znamená pro Apple a S&P 500

Nejlepší růstové akcie ke koupi a sledování

Připojte se k IBD naživo a naučte se nejlepší techniky čtení grafů a obchodování od profesionálů

Jak vydělat peníze na skladě ve 3 jednoduchých krocích

Výprodej čipů zasáhl trh s rally s údaji o inflaci