CPI náklady na bydlení zůstávají zvýšené, průmyslová data nesouhlasí, zde je důvod

leden Inflace indexu spotřebitelských cen přišly na 6.4 % ročně u všech položek a 5.6 % po vyčerpání potravin a energie. To je nejmenší meziroční nárůst od roku 2021.

Meziměsíční změna cen za leden 2023 od prosince 2022 však činila 0.5 % a může být pro Fed znepokojením. Inflace klesá, ale ne tak rychle, jak by si americká centrální banka přála, a mohla by setrvat tempem nad 2% cílem Fedu pro roční inflaci.

Housing Housing

Jednou z největších součástí zprávy CPI jsou náklady na bydlení, které CPI nazývá „úkryt“. Tyto náklady tvoří 34 % indexu inflace. U lednových nákladů na přístřeší podle údajů CPI vzrostly meziměsíčně o 0.7 % a meziročně o 7.9 %.

V porovnání Data Redfin má náklady na bydlení za rok do prosince 1.3 jen o 2022 %. Nyní RedfinRDFN
údaje jsou pro ceny domů, ale Údaje o bytovém seznamu na americkém trhu s nájmy vykazuje podobné zpomalení, přičemž náklady na pronájem v lednu 3.3 meziročně vzrostly o 2023 % a zpomalují se. Statistické metody představují většinu tohoto odpojení.

Statistické metody

Důvod pro to přichází dolů statistické metody používané CPI. CPI používá k výpočtu nákladů na přístřeší přístup váženého průměru, který kombinuje panelová data za posledních 6 měsíců. Naproti tomu Redfin a Apartment List a většina ostatních poskytovatelů průmyslových dat se dívají na novější ceny. Metodika CPI má za cíl vytvořit robustnější reprezentaci trhu s bydlením tím, že do výpočtu inflace zahrne více nemovitostí.

To může být pravda, ale také to zavádí statistické zpoždění v odhadech CPI o nákladech na bydlení. To může být problém ve zlomových bodech na trhu s bydlením, jak vidíme nyní. CPI bude pomalu odrážet klesající náklady na bydlení, pokud skutečně budou náklady na bydlení nadále klesat, kvůli použité metodě výběru vzorků.

Supercore inflace

Fed si je tohoto problému vědom, ve skutečnosti o něm mluvil Jerome Powell. Naznačuje to, že měřená inflace CPI je v současné době pravděpodobně mírně vysoká kvůli tomuto dopadu na bydlení. V důsledku toho je nejnovějším módním slovem mezi ekonomy superjádrová inflace. To je to, co dostanete, když vezmete inflaci za služby v USA a odstraníte náklady na bydlení a energii. To je výrazně nižší než celková inflace. Superjádrová inflace je však relativně úzký soubor služeb, který představuje asi 20 % nákupů domácností, jako takový má potenciál podstatně se odchýlit od celkových cenových trendů v USA. Přesto ji Fed v současnosti hodnotí jako měřítko lepkavé inflace, když se snaží vyhodnotit úroveň, ke které se může inflace v průběhu času vrátit.

Rozhodnutí o budoucích sazbách

Lednová data CPI pravděpodobně Fed neutěší. Ano, inflace klesá, možná více, než se odhaduje při úpravách metod výpočtu cen nemovitostí. Fed se nicméně může stále obávat, že inflace neklesá dostatečně rychle a že inflace může zůstat nad 2% cílem Fedu. To je důvod, proč trhy očekávají další zvýšení sazeb od Fedu v následujících měsících, dokud nebudou existovat jasné důkazy, že americká inflace se jasně vrací zpět na lépe zvládnutelnou úroveň.