Firemní strategie propouštění První krok? Čtyři otázky pro investory

Vzhledem k tomu, že ekonomika zpomaluje, společnosti říkají, že propouštějí zaměstnance, aby omezili přebytečné zaměstnance, restrukturalizovali/přeorientovali činnosti a pozastavili nápady na budoucí růst. Zatímco propouštění nyní dává smysl, protože první čtvrtletí je sezónně pomalé období, existují čtyři otázky, které je třeba zodpovědět, aby investoři pochopili, co bude následovat.

Otázka č. 1 – Proč nyní propouštět?

Firmy obvykle raději přesouvají pracovníky jinam. Koneckonců, jsou to loajální, oddaní a prověření zaměstnanci – navíc je to humánní. Přidejte k tomu dnešní pokračující výzvu najímat kvalifikované nováčky a zdá se, že je třeba podniknout kroky, které je třeba podniknout. Ukončení stovek nebo tisíců na jeden zátah je proto červenou vlajkou, která tuto otázku pro investory a média zvedá na vrchol.

Otázka č. 2 – Proč tak velké propouštění?

Některé společnosti obhajují své značné propouštění tím, že představují jen malý zlomek celkové pracovní síly. Například MicrosoftMSFT
(Od The New York Times článek, “Microsoft propustí 10,000 XNUMX zaměstnanců, jak to vypadá, aby snížil náklady„):

„Společnost propustí 10,000 XNUMX zaměstnanců,“ řekl Satya Nadella, generální ředitel Microsoftu, protože se snaží snížit náklady v době ekonomické nejistoty a přeorientovat se na priority, jako je umělá inteligence.

"Microsoft zaměstnával ke konci června asi 221,000 5 pracovníků a snížení představuje méně než XNUMX procent jeho celosvětové pracovní síly."

Nicméně tato obrana, i když zdánlivě snižuje aktivitu, přehlíží kumulativní negativní dopady propouštění 10,000 5 obyvatel o velikosti města. Navíc se tyto duální důvody zdají protichůdné. „Refocus“ znamená přesun zdrojů, pokud to nezahrnuje uzavření některých velkých, nerentabilních oblastí. „Oříznutí“ znamená snížení nákladů všude, jako klasická směrnice všem oddělením snížit pozice řekněme o 10,000 %. To by lépe vysvětlovalo, že XNUMX XNUMX dostane růžové složenky, ale bylo by to také varování pro akcionáře Microsoftu.

Otázka č. 3 – Proč všechna ta propouštění?

„Přeostřování“ je stěží obecný důvod, takže „ekonomická nejistota“ vypadá jako nejlepší odpověď. Pokud je to primární důvod, měli by investoři vnímat toto vícenásobné propouštění jako varovný signál akciového trhu.

Ale z této otázky je odnož: Existuje skrytá odpověď – o postranním úmyslu se nemluví? V dnešní době dostávají takové otázky odpověď „ano“, jako je tato Inc článek v časopisu, "Je toto skutečný důvod? GoogleGOOG
AmazonkaAMZN
, Facebook [Meta] a Microsoft propouštějí?”:

„Je současná vlna propouštění velkých technologií skutečně zamýšlena jako způsob, jak oslabit důvěru zaměstnanců v oblasti technologií a získat silnější vyjednávací pozici pro jejich zaměstnavatele? Tomu věří několik pozorovatelů z technologického průmyslu, mezi nimi John Cook, spoluzakladatel GeekWire, a Vice reportér Maxwell Strachan.

„Google, Amazon, Facebook a Microsoft propouštějí celkem 51,000 XNUMX zaměstnanců. Každá společnost říká, že tento velmi obtížný krok dělá z nutnosti a s obrovskou lítostí. Důvody uvedené v každém případě jsou stejné, téměř slovo od slova. Každá je nějaká verze tohoto: V důsledku pandemie jsme zaznamenali nárůst poptávky a zvýšili jsme naši pracovní sílu, abychom tuto poptávku uspokojili. Se zpomalující ekonomikou a měnícím se trhem nyní vidíme, že jsme omylem najali příliš mnoho, a musíme to napravit tím, že necháme některé lidi odejít.

„Co když je to všechno velká, tlustá lež? Co když skutečným důvodem propouštění je to, že lídři velkých technologických společností, unaveni uspokojováním rozmarů stále žádanějších inženýrů a datových vědců, se prostě rozhodli, že už toho mají dost, a že tyto techniky dají na jejich místě tím, že se budou bát o svou práci?"

Ano, to je verze konspirační teorie. Jeho důležitost není proveditelnost, ale prostě jeho existence. Otázka č. 3 proto potřebuje srozumitelnou a rozumnou odpověď.

Otázka č. 4 – Co přijde po tomto propouštění?

Je těžké si představit, že se dobré časy vrátí jen kvůli propouštění. Každé propouštění je pravděpodobně jen prvním krokem k přeměně společnosti na to, co přijde dál. Pokud jde o „přeostřování“, společnosti budou pravděpodobně říkat méně o futuristických růstových vizích a více o základních silných stránkách (jako jsou zdravé finance, zvýšená produktivita, stabilní zisková marže, žádoucí zisky a růst dividend). Chcete-li provést tento posun, očekávejte další škrty, omezení a podnikové akce, jako jsou odštěpení a výprodeje.

Pak je tu jeden, velký, důležitý a smysluplný krok: Vybudování nového základu pro růst. Téměř vždy to znamená zahození čtvrtiny negativních akcí, což znamená finanční výdaje, odpisy, odpisy a potenciální financování výdajů. Cílem je vyčistit dům odstraněním všech přebytků, které jsou stále na knihách.

Důležité je, že analytici a manažeři fondů chápou a vítají takové vzácné časy. Vědí, že jakmile ošklivá čtvrť pomine, budoucí čtvrť by mohla být velmi atraktivní.

Sečteno a podtrženo – toto období přestavby neuspěchejte

Stále jsme zahaleni v mlze nejistoty a rizika, odděleni od akcí Fedu. Inflace se uklidňuje a úrokové sazby jsou smysluplné, i když stále pod mírou inflace. Většina módních trendů v letech 2021–22 se obrátila, ale zbytky přetrvávají. Mnoho akciových investorů stále mylně očekává návrat k předchozímu růstovému prostředí. Investoři do dluhopisů se znovu učí, že poněkud vyšší dlouhodobé výnosy vyžadují mnohem nižší ceny dluhopisů. Dále je třeba se naučit, jak může úvěrové riziko ublížit, a to i na stabilním trhu dluhopisů. Dále jsou zde všechna ponaučení o vychytávkách dobrých časů navržených tak, aby vypadaly bezpečně a zároveň přinášely nadměrný výnos – například cokoli s pákovým efektem, deriváty všeho druhu, nelikvidní aktiva a opční listy/práva.

Myslete tedy nejprve na hotovost, fondy peněžního trhu nyní vyplácejí „obrovský“ výnos přes 4 %, pravděpodobně na cestě až k 5 %. Ano, to je stále pod mírou inflace CPI, ale je to mnohem blíž než výnos téměř 0 % před rokem. Ještě důležitější je, že 5% výnos vrátí peněžní trh zpět do normálu – stav, který nebyl zaznamenán od roku 2007 – před 15 lety! Očekávejte velmi dobré věci od zaslouženého, ​​spravedlivého postavení pro držitele těchto bilionů $ krátkodobých investic. Znovu dostávají tok vydělaných příjmů placený uživateli jejich kapitálu (dlužníci všeho druhu, zejména vláda USA a velké korporace) – a všechny tyto příjmy si najdou cestu do finančního systému a ekonomiky.