Comcast a Charter mohou potřebovat nové zaměření, protože růst širokopásmového připojení se zastaví

Comcast a Pronájem, dvě největší americké kabelové společnosti, mají problém s růstem širokopásmového připojení.

Zatímco desítky milionů Američanů v uplynulém desetiletí zrušily své předplatné kabelové televize, kabelový průmysl se zaměřil na ziskovější byznys prodeje širokopásmového internetu.

Nyní počet amerických domácností platících Comcast a Charter za vysokorychlostní internet poprvé klesá, přičemž obě společnosti hlásí ve druhém čtvrtletí pokles rezidenčního širokopásmového připojení. Comcast prohrál 10,000 XNUMX rezidenčních zákazníků a poznamenal, že v červenci klesl o dalších 30,000 XNUMX. Charta klesl o 42,000 tisíc.

Generální ředitel Comcast Brian Roberts a protějšek Charty Tom Rutledge označili za primární důvody ztrát makroekonomické trendy a silnější než normální zisky během pandemie. Comcast konkrétně poukázal na to, že se jako hlavní důvod nižších spojení pohybuje méně lidí.

"Došlo k dramatickému zpomalení pohybů napříč naší stopou," řekl Roberts během konferenčního hovoru Comcast o výdělcích minulý měsíc. V prvním roce pandemie poznamenal, že společnost přidala téměř o 50 % více zákazníků, než byl její předchozí roční průměrný růst.

Náhlé ukončení série širokopásmového růstu je hlavním problémem pro investory ve společnostech Comcast a Charter, které se obchodují poblíž dvouletých minim. Akcie Comcastu klesly meziročně o 25 %, zatímco Charta klesla o 33 %.

A i když se pandemické a makroekonomické trendy mohou časem zmírnit, Roberts ve výdělcích také uznal další důvod pro pokles širokopásmového připojení: nová konkurence.

Po desetiletí se kabelové společnosti těšily z toho, že v mnoha regionech země měly v oblasti vysokorychlostního internetu malou konkurenci.

Pak asi před třemi lety, T-Mobile uvedla na trh svůj pevný bezdrátový produkt, vysokorychlostní širokopásmový produkt 5G který funguje jako alternativa ke kabelovému širokopásmovému připojení. Od dubna T-Mobile vysokorychlostní internet je k dispozici více než 40 milionů domácností po celé zemi. Verizon řekl začátkem tohoto roku, že plánuje mít 4 až 5 milionů pevných bezdrátových sítí zákazníků do konce roku 2025.

V březnu Roberts propustil pevné bezdrátové jako „podřadný produkt“. T-Mobile slíbil, že polovina země dosáhne do konce roku 100 rychlosti alespoň 2024 megabitů za sekundu. Standardní kabelové (a optické) širokopásmové připojení může obvykle poskytovat rychlosti přibližně dvakrát rychlejší. Pevné bezdrátové připojení je navíc omezeno přetížením na vlnách 5G. Kabel, který vede dráty přímo do domácnosti, takové omezení nemá.

„Už dříve jsme viděli nabídky s nižší cenou a nižší rychlostí. A z dlouhodobého hlediska nevím, jak životaschopná technologie obstojí,“ řekl Roberts na konferenci Konference Morgan Stanley Technology, Media & Telecom.

T-Mobile si za pevnou bezdrátovou službu účtuje paušální měsíční poplatek 50 USD. Nový pouliční výzkum odhadované průměrný měsíční příjem z kabelového širokopásmového připojení na použití je téměř 70 USD a do roku 75 pravděpodobně vzroste na více než 2025 USD.

Stejně jako T-Mobile rostl v bezdrátovém průmyslu tím, že nabízí nižší ceny, zdá se, že totéž dělá s kabelem. Ve druhém čtvrtletí T-Mobile přidal neuvěřitelných 560,000 XNUMX nových zákazníků pevných bezdrátových sítí, protože Comcast a Charter ztratily širokopásmové předplatitele. řekl T-Mobile více než polovina její noví zákazníci přešli z kabelu.

„Poptávka se neustále zvyšuje od nespokojených zákazníků s příměstskou kabelovou linkou k zákazníkům s nedostatečnými službami na menších trzích a ve venkovských oblastech,“ řekl generální ředitel T-Mobile Mike Sievert během konferenčního hovoru o zisku společnosti. Na to upozornil i T-Mobile výsledky celostátního rychlostního testu společnosti Ookla v červenci, která ukázala, že její síť 5G (187.33 Mbps) překonala širokopásmové připojení Comcast a Charter (184.08 a 183.74), pokud jde o průměrnou rychlost.

Roberts zpochybnil, že zákazníci opouštějí Comcast pro jakoukoli pevnou službu a tvrdí, že růst T-Mobile je založen na nových zákaznících.

"Nevidíme, že by pevné bezdrátové sítě měly nějaký znatelný dopad na náš odchod," řekl Roberts během konferenčního hovoru Comcast o výdělcích 28. července.

Přesto, pokud pevné bezdrátové připojení bude i nadále pohlcovat růst kabelového širokopásmového připojení, budou muset Comcast a Charter přesvědčit investory, že existuje další důvod, proč vložit své peníze do kabelů, řekl Chris Marangi, portfolio manažer Gabelli Funds.

"Není tu žádný zjevný katalyzátor," řekl Marangi. "V příštích šesti měsících pravděpodobně nedosáhnete oživeného růstu širokopásmového připojení."

Gabelli Funds vlastní Charter, Comcast, Verizon a T-Mobile.

Strach mezi akcionáři kabelové televize není jen z toho, že Comcast a Charter mohou být na konci éry, pokud jde o růst širokopásmového připojení. Je to také tím, že nová konkurence povede k nižším cenám. Kombinace propagačních cen a zastaveného růstu může skončit proměnou širokopásmového připojení v něco, co vypadá více podobně jako bezdrátový byznys, který už roky brzdí cenové války a nízké ziskové marže.

Je příliš brzy na to říci, zda pevné bezdrátové sítě v příštích letech odeberou kabelovým společnostem podíl na trhu nebo zda problémy s přetížením donutí poskytovatele bezdrátových služeb omezit počet uživatelů, řekl Craig Moffett, telekomunikační analytik společnosti MoffettNathanson. Moffett poznamenal, že pevné bezdrátové sítě využívají mnohem více dat než mobilní bezdrátové sítě, ale generují pouze o 20 % vyšší příjmy na základě aktuálních cen.

"Čas ukáže, zda je tato migrace na pevnou bezdrátovou síť pouze dočasnou příležitostí," řekl Moffett.

Je možné, že pevné bezdrátové připojení má prostě „chvilku“ a zákazníci časem odmítnou službu jako příliš nespolehlivou nebo nedostatečnou rychlost, řekl Walt Piecyk, analytik společnosti LightShed Partners.

„Právě teď to vypadá, že to funguje. Berou kabelové zákazníky,“ řekl Piecyk. "Uvidíme, jestli to bude udržitelné za dvě nebo tři čtvrtletí."

Technologické výhody Cable mohou posunout sentiment investorů zpět k Comcast a Charter, pokud růst pevných bezdrátových sítí opadne.

„Zatímco historka o zpomalení připojení před rostoucí konkurencí nevěstí nic dobrého pro sentiment, věříme, že výhoda kabelové sítě na většině jejích stop bude řídit dílčí růst,“ napsal v poznámce klientům analytik JP Morgan Philip Cusick.

Vzhledem k tomu, že televize klesá a růst širokopásmového připojení se zpomaluje, další kapitolou pro kabel bude bezdrátové připojení, předpověděl Moffett.

Bezdrátové připojení se stalo novým příběhem růstu kabelů, as Comcast a Charter využily smlouvu o sdílené síti se společností Verizon k posílení svých vlastních mobilních služeb. Tržby společnosti Comcast z bezdrátových služeb vzrostly ve druhém čtvrtletí meziročně o 30 % a o více než 80 % oproti stavu před dvěma lety. Čtvrtletní prodeje bezdrátové sítě Charter vzrostly o 40 % oproti období předchozího roku; před dvěma lety společnost ani nezískala výnosy z bezdrátového připojení, protože podnikání bylo tak nové.

Comcast a Charter musí sdílet bezdrátové sítě se společností Verizon na základě jejich síťové dohody, což tlačí marže dolů. Dobře vedený operátor mobilní virtuální sítě má podle Moffetta marže jen kolem 10 %. To by se ale mohlo časem zvětšit, řekl.

„Bezdrátové připojení možná není lepší než širokopásmové připojení, ale je to mnohem větší byznys,“ řekl Moffett.

Charter Chief Financial Officer Chris Winfrey řekl během konferenčního hovoru společnosti o výsledcích za druhé čtvrtletí že potenciál kabelového bezdrátového připojení je podceňován.

Vzhledem k tlaku bezdrátových společností na širokopásmové připojení spolu s přesunem kabelových společností do mobilních služeb si někteří myslí, že je nevyhnutelné, že se tato dvě odvětví sloučí.

„Prostě nedává smysl to nedělat, čistě z provozních synergií, ze synergií alokace kapitálu, z hlediska brandingu a synergií,“ generální ředitel Altice Dexter Goei řekl loni CNBC. Altice je čtvrtým největším poskytovatelem kabelových služeb v USA za Comcast, Charter a Cox.

Čím více služeb mají zákazníci od stejného poskytovatele, tím menší je pravděpodobnost, že odejdou, řekl Goei.

Fúze mezi Comcast nebo Charter s T-Mobile, Verizon a AT & T je nerealistické vzhledem k americkému regulačnímu postoji k tržní síle, řekl Moffett. Přesto mohou mít různé prezidentské administrativy různé názory na to, co je přijatelné. Například Sprint a T-Mobile se pod Trumpovou administrativou dokázaly spojit po letech, kdy jim vládní úředníci říkali, aby se ani neobtěžovali snažit.

"Nikdy neříkej nikdy, že?" řekl Goei. "Strategické transakce, kde máte různé služby, nechápu, proč by to nemělo být něco, co by měla antimonopolní divize povolit."

Pokud fúze bezdrátového kabelu není v plánu, existují další potenciální způsoby, jak by mohly obchody obnovit zájem investorů.

Regionální kabelový operátor WideOpenWest a Suddenlink, aktiva vlastněná Altice USA, oba jednají s potenciálními kupci, podle lidí obeznámených s touto záležitostí. Transakce by mohla zvednout veřejně obchodované akcie kabelů tím, že by se násobek ocenění společností vrátil na vyšší hodnotu, řekl Marangi z Gabelli.

Charter nebo Comcast by také mohly koupit aktivum bez kabelů, aby svým společnostem přinesly nové vzrušení investorů.

„Je to Management 101; když společnosti začnou růst, poohlédnou se po fúzích a akvizicích,“ řekl Piecyk z LightShed Partners.

Je také možné, že investoři by vnější akvizici považovali spíše za rozptýlení než za novou příležitost. Akcionáři by se pravděpodobně bránili dohodám o mediálních aktivech, jako jsou minulé akvizice Sky a NBCUniversal společností Comcast, řekl Moffett.

Zveřejnění: Comcast je mateřskou společností NBCUniversal, která vlastní CNBC.

SLEDUJTE: Comcast hlásí předplatitele plochého širokopásmového připojení