Coinbase zažívá hrozný rok, kdy její akcie klesly o 86 % na 42 dolarů z vrcholu 370 dolarů v listopadu 2021.
Jejich dluhopisy také spadly na 52 USD pro splatnost v roce 2028 ze 100 USD, což jim dává aktuálně výnos 17 %.
Coinbase má dva další dluhopisy, konvertibilní dluhopisy v hodnotě 1.4 miliardy USD se splatností v roce 2026, které lze směnit pouze v případě, že cena akcií dosáhne 370 USD, a dluhopis v hodnotě 1 miliardy USD se splatností v roce 2031 se současným výnosem 12 %.
Celkově mají nesplacený dluh ve výši 3.4 miliardy USD, většinou s úrokovou sazbou přibližně 3.5 %.
Od 6. čtvrtletí 2 měli 2022 miliard dolarů v hotovosti, ale za 500. čtvrtletí 3 vykázali ztrátu 2022 milionů dolarů.
Na základě těchto hrubých čísel se dluh může zdát podhodnocený, ale kryptoměny dosáhly nového minima a bitcoin klesl těsně pod 16,000 XNUMX $.
Jakékoli oživení, které by Coinbase pocítilo, nemusí být v dohledu ještě dva roky. V takovém případě by jim při ztrátě půl miliardy za čtvrtletí zbyly pouhé 2 miliardy dolarů v hotovosti, méně než nesplacený dluh.
Coinbase proto musí snížit výdaje tím, že letos propustí 1000 zaměstnanců, ale burza si vede lépe než MicroStrategy, která zaznamenala nárůst výnosu dluhopisů na 27 %.
Akcie MSTR letos také klesly o 76 %, přičemž má asi 2 miliardy dolarů v dluhopisech používaných k nákupu bitcoinů.
Jejich držba bitcoinů ve výši 130,000 2 BTC je rovněž oceněna na zhruba XNUMX miliardy dolarů, přičemž není jasné, jak dlouho dokážou pokrýt úrokové platby ze zisku.
Již nějakou dobu zuří spekulace, že MicroStrategy možná bude muset prodat část svých bitcoinů, ale tyto dluhopisy budou splatné až v letech 2025-28.
To ponechává dostatek času bitcoinu na potenciální zotavení, ale MSTR zjevně podstoupilo značné množství rizika, které trhy nyní oceňují.
Další subjekty spojené s kryptoměnami jsou na tom ještě hůř. Například DGHI, těžař bitcoinů, klesl o 90 %.
Díky tomu se jedná o první cyklus krypto býčích medvědů, během kterého má akciový trh významnou expozici vůči bitcoinu, protože dříve neexistovaly téměř žádné krypto entity obchodované na burze.
Pokles kryptoměn proto může ovlivnit akcie, Nasdaq dnes klesl o další 1 %, protože medvědí trh v mnoha třídách aktiv pokračuje.
Source: https://www.trustnodes.com/2022/11/21/coinbases-bond-yields-spike-to-17-microstrategy-to-27