Volatilita vzniká z několika faktorů. Jednak proti tomu sázejí zástupy investorů. Asi 18 % akcií Coinbase se prodává nakrátko. Takto vysoký krátký úrok činí akcie zranitelné vůči „stlačení“, kdy obchodníci, kteří prodali vypůjčené akcie – s cílem je později koupit zpět za nižší cenu – musí zběsile pokrývat své pozice, což způsobí nárůst akcií.
To pomáhá Coinbase obchodovat odpoutaný od svých základů a chovat se jako meme akcie, jako je AMC (AMC) a GameStop (GME), a to jak silně shortované, tak nevyvázané z hodnotových opatření, jako je poměr cena/výdělek. „COIN je stále velmi stlačitelná akcie,“ říká Ihor Dusaniwsky, výkonný ředitel společnosti S3 Partners pro analýzu dat.
Coinbase má další meme vlastnosti. Většinu uživatelské základny makléřské společnosti tvoří sázející drobní investoři Bitcoin a další velké kryptoměny. Maloobchodníci sázejí na akcie Coinbase na aplikace jako Robinhood, kde se obchoduje i s bitcoiny. Spojení mezi Coinbase a Bitcoinem – který nemá žádnou vnitřní hodnotu – vytváří komoru ozvěny, díky níž jsou oba zranitelní vůči davové mentalitě.
Právě teď je Coinbase v přetahované mezi krypto býky a medvědy. Její fanoušci tvrdí, že společnost buduje přední platformu pro obchodování s kryptoměnami a digitálními aktivy, jako jsou nezaměnitelné tokeny nebo NFT. A krypto partnerství nedávno oznámeno mezi Coinbase a
BlackRock (BLK)
způsobilo, že akcie prvně jmenovaného praskly.
Ti, kteří sázejí proti Coinbase, očekávají, že její maloobchodní poplatky za obchodování – drtivá většina jejích příjmů – budou erodovat. Coinbase pálí hotovost, protože expanduje a čelí větší regulační kontrole. Dokonce i býci říkají, že dohoda BlackRock bude mít minimální dopad na výdělky. Uprostřed hlubokého zmrazení cen tokenů Coinbase vykázala ve druhém čtvrtletí ztrátu 1.1 miliardy dolarů, přičemž chyběly konsensuální odhady.
Sázení proti akciím se vyplatilo, s celkovými zisky 800 milionů dolarů na krátkých pozicích, což je průměrná letošní návratnost 55 %, říká Dusaniwsky. Přesto dodává, že „to, že je akcie dlouhá nebo krátká, napodobuje volatilitu kryptotrhu a není pro slabé srdce.“
Pokud se bitcoin odrazí, vrátí se i akcie Coinbase. Ale snažit se ocenit Coinbase na jeho základech je jako hodnotit umělecký kritik nuda Ape NFT na jeho vizuálních přednostech. To se míjí účinkem.
Napsat Joe Light v [chráněno e-mailem]