Cisco je stabilní a zde je návod, jak do něj investovat

Ve středu večer společnost Cisco Systems (CSCO) zveřejnila finanční výsledky společnosti za čtvrté fiskální čtvrtletí (2022). Za tříměsíční období končící 30. červencem společnost Cisco vykázala upravený zisk na akcii ve výši 0.83 USD (GAAP EPS: 0.68 USD) při tržbách 13.1 miliardy USD. Obě čísla dokázala porazit Wall Street, zatímco výnosový tisk utrpěl meziroční pokles (-0.2 %). Úpravy zisku byly primárně provedeny u kompenzací vázaných na akcie a amortizace nehmotného majetku souvisejícího s akvizicí. Čistý zisk podle GAAP se meziročně snížil o 6.45 % na 2.815 miliardy USD.

Lepší než očekávaný výkon byl z velké části způsoben zlepšením podmínek dodavatelského řetězce. V tiskové zprávě generální ředitel Chuck Robbins řekl: „Celoroční objednávky produktů a nevyřízené položky jsou na rekordních maximech a odrážejí silnou poptávku, kterou i nadále pozorujeme po našich inovacích, a celkovou hodnotu, kterou přinášíme našim zákazníkům, když urychlují jejich digitální transformaci. “

Finanční ředitel Scott Heron dodal: „Celkové tržby překonaly ve 4. čtvrtletí naše očekávání, a to v důsledku naší silné realizace a četných iniciativ, které jsme podnikli ke snížení dopadu globální situace dodávek.“

Celková hrubá marže podle GAAP byla za čtvrtletí 61.3 % ve srovnání s 63.3 % před rokem, zatímco upravená celková hrubá marže vytištěna na 63.3 % oproti loňským 65.6 %. Provozní marže GAAP dosáhla 26.2 %, zatímco upravená provozní marže dosáhla 32.4 %.

Výkon segmentu

Celkové tržby za produkt vytištěny na 9.688 miliardy USD, která meziročně stagnovala a vytvořila hrubou marži produktu ve výši 59.1 % ve srovnání s 62.7 % za loňský rok.

Celkové tržby za služby přistály na 3.414 miliardy USD, která meziročně stagnovala a vytvořila hrubou marži služeb ve výši 67.5 % ve srovnání s 66.2 % za loňský rok.

Generování celkových výnosů z produktu je pak rozděleno do pěti obchodních linií:

Bezpečné agilní sítě vygenerovaly 6.094 miliardy USD v tržbách meziročně o 1 % nižší.

Internet pro budoucnost vydělal 1.257 miliardy dolarů v tržbách meziročně o 10 % nižší.

Spolupráce vygenerovala 1.164 miliardy USD v tržbách, meziročně o 2 % více.

End-to-End zabezpečení vygenerovalo 984 milionů USD v tržbách, meziročně o 20 % více.

Optimalizované aplikační zkušenosti vygenerovaly 185 milionů USD v tržbách, meziročně o 8 % více.

Geograficky:

Amerika vydělala 7.47 miliardy dolarů v tržbách se meziročně snížil o 3 %, což vedlo k hrubé marži 62.6 %.

EMEA (Eur, Střední východ, Afrika) vygenerovala 3.577 miliardy USD v tržbách, meziročně o 8 % více, což vedlo k hrubé marži 64.4 %.

APJC (Asia Pac, Japonsko, Čína) vygenerovala 2.055 miliardy USD v tržbách se meziročně snížil o 2 %, což vedlo k hrubé marži 63.6 %

Povinnost zbývajícího plnění (RPO)

RPO firmy, nebo jednoduše řečeno, kolik budoucích příjmů je na základě smlouvy, vzrostlo o 2 % na 31.539 miliardy USD. Celkový RPO produktu vzrostl o 6 % na 14.09 miliardy USD. Total Services RPO se snížil o 1 % na 17.449 miliardy USD. Firma očekává, že během příštích 54 měsíců uzná 12 % z celkového počtu. To vychází na něco málo přes 17 miliard dolarů.

Vedení

V aktuálním čtvrtletí (FQ1 2023) očekává Cisco meziroční růst tržeb o 2 % až 4 %, upravenou hrubou marži 63 % až 64 %, upravenou provozní marži 31.5 % až 32.5 % a upravený zisk na akcii ve výši 0.82 USD na 0.84 USD. Wall Street hledala upravený EPS ve výši 0.84 USD.

Za celý fiskální rok (FY 2023) Cisco předpokládá růst tržeb o 4 % až 6 % a upravený zisk na akcii ve výši 3.49 až 3.56 USD. To je výrazně nad 3.36 dolaru, které Wall Street očekávala.

Rozvaha

K 30. červenci společnost Cisco běžela s čistou hotovostní pozicí 19.267 miliardy USD a zásoby v hodnotě 2.568 miliardy USD. Oběžná aktiva tak zůstala na 36.717 miliard USD. Krátkodobé závazky vytištěny na 25.64 miliardy USD, včetně 1.099 miliardy USD v krátkodobém dluhu. Firmě tak zůstává aktuální poměr 1.43, což je zdravý poměr, a rychlý poměr 1.33. To je ještě zdravé.

Celková aktiva vzrostla na 94.002 40.873 miliard USD, včetně 43.5 54.229 miliard USD v „goodwill“ a dalších nehmotných aktivech. To je na mě trochu moc. Nelíbí se mi, když nehmotná aktiva dosahují zhruba 8.416 % celkových aktiv. Celkové závazky minus vlastní kapitál na konci čtvrtletí činily XNUMX miliardy USD, včetně dlouhodobého dluhu ve výši XNUMX miliardy USD.

To je silná bilance. Nelíbí se mi ten masivní vstup na dobrou vůli, ale kdykoli může firma splatit celý svůj dluh z kapsy, nebude si moc na co stěžovat.

Wall Street

Páni. Je Wall Street někdy rozdělena na CSCO? Našel jsem 15 analytiků na straně prodeje, kteří jsou oba hodnoceni čtyřmi nebo více hvězdičkami podle TipRanks a od té doby, co byly tyto zisky zveřejněny minulou noc, se k této akcii jakýmkoli způsobem vyjádřili. Z těchto 15 analytiků, po provedení změn, šest hodnotí CSCO jako „nákup“ nebo ekvivalent jejich firmy k nákupu, osm hodnotí CSCO jako „držbu“ nebo ekvivalent držení ve své firmě a máme jednoho přímo „prodeje“. “doporučení. Čtyři z 15 odmítli možnost stanovit cílovou cenu. Všichni čtyři byli vylosováni ze skupiny „hold“.

Průměrná cílová cena dalších 11 je 53.64 USD, přičemž nejvyšší je 65 USD (Sami Badri z Credit Suisse) a nejnižší 44 USD (Jim Suva ze Citigroup, který je naším „prodejcem“). Po vynechání vysokých a nízkých hodnot jako odlehlých hodnot je průměr zbylých devíti $ 53.44.

Mé myšlenky

Dobře. Tyto výdělky jsou solidní. Problémy s dodavatelským řetězcem se zlepšují. Nevyřízené objednávky jsou na vrcholu. To všechno jsou pozitiva. Neočekává se, že růst bude divoký. Společnost očekává, že zaznamená výše konsensuální, ale stále velmi pěší růst tržeb. Podle mého názoru je Cisco Systems něco jako utilita. Stabilní. Nečekejte, že Robbins zasáhne grandslam. Nečekejte, že Robbins udělá nějaké velké chyby.

Firma se k akcionářům chová dobře. Volný peněžní tok za čtvrtletí, i když poměrně robustní (3.5 miliardy USD), meziročně stále výrazně klesl (-19 %). Přesto Cisco během tří měsíců zpětně odkoupilo kmenové akcie v hodnotě 2.4 miliardy dolarů za průměrnou cenu 44.02 dolaru. Firma ponechává 15.2 miliardy dolarů na své současné autorizaci. Cisco také vyplatilo 1.6 miliardy dolarů na dividendách a aktuálně vynáší 3.21 %. Vidět. Něco jako utilita.

Nenechte se dlouho CSCO hledat růst, nějakou beta a doufejme i trochu alfy. Získejte dlouhé CSCO (pokud máte zájem), pokud hledáte defenzivní jméno v rostoucím odvětví, které by se mohlo pasivně strhnout, pokud by trhy pokračovaly v rally. Považujte CSCO za akcie s nižším příjmem beta.

Dobrou zprávou je, že CSCO tuto mezeru z května dnešního rána zaplnilo. Špatnou zprávou je, že dnešní ranní „otevření“ zanechalo CSCO novou mezeru, kterou je třeba zaplnit... směrem dolů. Nyní budou akcie bojovat s potenciální rezistencí při 38.2% Fib retracementu od konce prosince do začátku července.

Vidím, že se akcie pravděpodobně „zaseknou“ mezi tímto spotem a jeho vlastním 21denním EMA. Osobně, spíše než pronásledovat svou cestu do akcií (a myslím, že chcete akciový kapitál, pokud je někdo pod tímto jménem, ​​protože tak si člověk uvědomuje 3.2% výnos), bych raději prodal nahé puty s úmyslem získat nějaké těsto, aby se snížila základna sázek, jakmile jsou zásoby předány obchodníkovi.

Můj nápad by byl vydat se do října a prodat (napsat) 47.50 dolaru puty s expirací 21. za hrubých 1.15 dolaru. Pokud akcie nikdy nepřijdou, obchodník získá 115 USD za kontrakt. Pokud se tak stane a obchodník skončí vlastnictvím vlastního kapitálu, alespoň tito obchodníci zaplatí čistých 46.35 USD.